Una marcada divergencia está dividiendo el mercado bursátil mundial, mientras el auge de la inteligencia artificial oculta las crecientes grietas provocadas por el conflicto geopolítico.
En los dos meses transcurridos desde que estalló un conflicto importante en Oriente Medio, un frenesí impulsado por la inteligencia artificial ha añadido más de 5,4 billones de dólares al valor de las empresas más grandes del mundo. El aumento, que ha incrementado el valor del sector de los semiconductores en un 26 por ciento, está enmascarando el creciente impacto de la guerra en la economía real, donde las empresas advierten sobre el aumento de los costes y la ralentización de la demanda.
“Los inversores están volviendo a las acciones tecnológicas en un entorno de ‘extrema incertidumbre macro’ para buscar la ‘certeza de beneficios’ del sector tecnológico de EE. UU.”, dijo Luca Paolini, estratega jefe de Pictet Asset Management. “Tras el alto el fuego, el interés del mercado volvió por completo a la IA”.
La resistencia del rally liderado por la IA es notable en comparación con choques globales anteriores. En las primeras 10 semanas del conflicto, las empresas con un valor de mercado superior a 10.000 millones de dólares vieron su valor subir en 5,6 billones de dólares. Esto contrasta fuertemente con una caída de 2,5 billones de dólares para el mismo grupo tras la invasión rusa de Ucrania y una evaporación de más de 9 billones de dólares al inicio de la pandemia de COVID-19. Los datos de AlphaSense muestran que casi dos tercios de las empresas de gran capitalización mencionaron la IA en sus conferencias de resultados del primer trimestre, el doble del número que discutió el conflicto de Oriente Medio.
El sector energético ve una marcada divergencia
El impacto de la guerra ha creado claros ganadores y perdedores dentro del sector energético, incluso cuando los precios del petróleo han subido aproximadamente un 50 por ciento. El valor de mercado de Saudi Aramco se infló en 1,44 billones de dólares, beneficiándose de precios más altos que añaden aproximadamente 1.000 millones de dólares en flujo de caja libre por cada dólar de aumento en el petróleo. Empresas con una exposición menos directa al conflicto, como la noruega Equinor, BP y TotalEnergies, registraron ganancias del 24 por ciento, 14 por ciento y 16 por ciento, respectivamente.
Por el contrario, las empresas con activos en la zona de conflicto han sufrido. La capitalización bursátil de ExxonMobil ha caído unos 28.000 millones de dólares, o un cuatro por ciento, al enfrentarse a miles de millones en costes de reparación por instalaciones dañadas en la Ciudad Industrial Ras Laffan de Qatar. Shell se enfrenta a una situación similar, destacando la profunda división basada en la exposición geográfica.
Los sectores de consumo e industrial enfrentan vientos en contra
Para los sectores que dependen de las cadenas de suministro globales y la confianza del consumidor, el conflicto ha traído una cascada de presiones negativas. El cierre del Estrecho de Ormuz ha encarecido los costes logísticos, lo que ha llevado a gigantes de bienes de consumo como Procter & Gamble y Kimberly-Clark a advertir sobre subidas de precios.
Los grupos de lujo LVMH y Hermes están bajo presión por la disminución de la demanda. Fabricantes de automóviles como Nissan, Toyota y Stellantis están lidiando con una combinación de interrupciones en la cadena de suministro, el aumento de los precios del aluminio y una caída repentina de la demanda en Oriente Medio. Håkan Samuelsson, CEO de Volvo Cars, dijo que su mayor preocupación es el declive de la confianza del consumidor en EE. UU. "Esto presiona a toda la economía, la gente empieza a preocuparse por si perderá su trabajo... así que ahora no es el momento de comprar un coche ni nada", dijo.
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