Agricultural Bank of China Ltd. (1288.HK) se enfrenta a una posible dilución del 7% al 8% en sus beneficios por acción debido a una nueva ronda de reposición de capital, según un informe de investigación de Citigroup, lo que ensombrece un sólido informe de resultados del primer trimestre.
"Se espera que el mercado reaccione positivamente a los sólidos resultados del primer trimestre de ABC", señalaron los analistas de Citi en el informe. Sin embargo, observaron que el banco probablemente llevará a cabo su reposición de capital con una prima mucho menor que en la primera ronda, lo que provocará la dilución del BPA.
La advertencia de Citi se produjo después de que AgBank informara de un aumento interanual del 4,5% en el beneficio neto, hasta los 75.200 millones de yuanes (10.400 millones de dólares), para el primer trimestre de 2026. El beneficio operativo antes de provisiones del banco, o PPOP, saltó un 13% respecto al año anterior, un giro brusco frente a la caída del 5,3% registrada en el cuarto trimestre del año pasado. Este crecimiento fue impulsado por la recuperación del margen neto de intereses, las sólidas ganancias por operaciones y el crecimiento constante de los ingresos por comisiones.
A pesar del sólido rendimiento trimestral, la proyección de Citi sobre la dilución del BPA podría crear una presión negativa sobre el precio de las acciones del banco. Las acciones del banco que cotizan en Hong Kong han subido significativamente desde que se anunció la última ronda de reposición de capital en marzo de 2025, lo que podría limitar la prima para la próxima emisión. Citi mantuvo la calificación de Compra para las acciones H del banco con un precio objetivo de 6,94 HKD.
El sector bancario chino muestra una fortaleza generalizada
El desempeño del Banco Agrícola de China se alinea con una tendencia más amplia de crecimiento robusto entre los mayores prestamistas estatales de China. Según un informe de China Daily, los "Cuatro Grandes" bancos comerciales estatales, que incluyen el Banco Industrial y Comercial de China (ICBC), el Banco de Construcción de China (CCB) y el Banco de China (BOC), registraron un crecimiento estable y en mejora en el primer trimestre.
ICBC, el mayor prestamista del país, vio cómo su beneficio neto aumentaba un 3,31% hasta los 86.940 millones de yuanes. El beneficio neto del Banco de Construcción de China creció un 3,53% hasta los 86.290 millones de yuanes, mientras que el del Banco de China aumentó un 4,17% hasta los 56.630 millones de yuanes. Los cuatro grandes bancos mantuvieron ratios de morosidad (NPL) estables, y el ratio de morosidad de AgBank disminuyó 0,02 puntos porcentuales hasta el 1,25%.
Los sólidos resultados del primer trimestre de los principales bancos de China sugieren un comienzo de año sólido para el sector financiero, impulsado por el aumento de los préstamos a la economía real y el apoyo a industrias clave como la manufacturera y la tecnológica. Sin embargo, la posibilidad de dilución de acciones por actividades de captación de capital, como destaca el informe de Citi sobre AgBank, sigue siendo una consideración clave para los inversores del sector.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
