Aflac Inc. (NYSE: AFL) informó de un beneficio ajustado en el primer trimestre de 1,75 dólares por acción, cinco centavos por debajo de las expectativas de los analistas, a pesar de que los ingresos de 4.350 millones de dólares superaron las previsiones, lo que dibuja un panorama mixto para el inicio de 2026 del gigante de los seguros.
"Aunque solo llevamos un trimestre, el primer trimestre ha supuesto un buen comienzo de año", afirmó el presidente y consejero delegado Dan Amos en un comunicado, destacando la "ejecución centrada de nuestra estrategia" por parte de la empresa.
El ligero incumplimiento de los beneficios hizo que las acciones bajaran un 2,71% en las operaciones previas a la apertura del mercado. Los resultados mostraron un fuerte crecimiento de los ingresos en Japón que se vio compensado en parte por los vientos en contra de las divisas y los menores ingresos por inversiones, un tema recurrente para las aseguradoras en el mercado actual.
El núcleo de la historia del trimestre reside en el comportamiento divergente de sus dos mercados principales. Mientras que las ventas de Aflac Japón saltaron un 25,5%, impulsadas por nuevos productos, sus primas netas devengadas en yenes cayeron un 3,8%. En Estados Unidos, las ventas registraron un aumento constante del 2,9%, aunque los márgenes se vieron comprimidos por un mayor ratio de gastos.
Japón impulsa las ventas, EE. UU. se mantiene estable
El rendimiento de Aflac en Japón se vio impulsado por el exitoso lanzamiento de su producto médico "Anshin Palette" y su seguro contra el cáncer "Miraito". Sin embargo, el director financiero Max Brodén señaló que las primas devengadas subyacentes en Japón, una métrica que proporciona "una visión más clara de las tendencias de las primas a largo plazo", disminuyeron un 1,3%. El ratio total de prestaciones en Japón mejoró hasta el 62,9%, 290 puntos básicos menos que el año anterior.
En Estados Unidos, la compañía experimentó un aumento del 2,9% en las ventas y un incremento del 3,5% en las primas netas devengadas. La persistencia de las primas se mantuvo sólida en el 79,3%. Sin embargo, el ratio de gastos en EE. UU. subió 70 puntos básicos hasta el 38,3%, lo que la dirección atribuyó a los mayores costes de comisión y marketing. El margen antes de impuestos en EE. UU. bajó ligeramente al 20,4%.
Retorno de capital y enfoque en el reaseguro
Aflac continuó con su agresivo programa de retorno de capital, recomprando 1.000 millones de dólares de sus acciones y pagando 315 millones de dólares en dividendos. La posición de capital de la compañía sigue siendo robusta, con un ESR estimado del 227% y un RBC combinado de aproximadamente el 560%.
La compañía también anunció una transacción estratégica de reaseguro, asumiendo un bloque de anualidades de vida entera de Japan Post Insurance. Aunque la operación es inmaterial para las finanzas actuales, la dirección la calificó de "hito estratégico" mientras Aflac busca expandir su franquicia de reaseguro en Japón. "Las transacciones futuras podrían ser materiales e inmediatamente acumulativas para los beneficios", dijo Brodén durante la llamada de resultados.
Los resultados muestran a Aflac navegando en un entorno complejo mediante el uso de un fuerte impulso de ventas para compensar las presiones de inversión y divisas. Los inversores estarán atentos a los próximos resultados del segundo trimestre para ver señales de estabilización en las primas devengadas de Japón y una mejora en los márgenes de EE. UU.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
