El mercado WETH de Aave en Ethereum, recientemente descongelado, está bajo escrutinio después de que un estratega clave de DeFi destacara una estrategia de apalancamiento circular que podría ofrecer rendimientos de hasta el 45 por ciento, creando un riesgo de liquidez significativo para el protocolo.
"El modelo de tasa de interés actual no es seguro", afirmó MonetSupply, responsable de estrategia en Spark Protocol, en un comunicado público. Argumentó que los parámetros permiten una estrategia de bucle de alto rendimiento con Tokens de Staking Líquido (LST) y Tokens de Restaking Líquido (LRT) que podría agotar la liquidez, impidiendo que los usuarios comunes retiren sus activos.
La estrategia implica que los usuarios depositen LST/LRT, pidan prestado WETH, intercambien el WETH por más LST/LRT y repitan el ciclo para maximizar el apalancamiento. Aunque es rentable para unos pocos, esto podría generar una grave escasez de liquidez para el pool subyacente aEthWETH en Aave, lo que podría conducir a un escenario de "pánico bancario" donde las solicitudes de retiro no puedan ser atendidas.
Esta nueva advertencia resalta el riesgo sistémico dentro del ecosistema DeFi y llega en un momento precario para Aave. El protocolo todavía está navegando las consecuencias de un reciente exploit de 292 millones de dólares en Kelp DAO, en el que atacantes drenaron rsETH, un tipo de LRT. Ese evento, atribuido al Grupo Lazarus de Corea del Norte, ya ha provocado la salida de casi 10,000 millones de dólares en valor de Aave, según datos de DefiLlama, mientras el protocolo evalúa hasta 230 millones de dólares en posibles deudas incobrables.
El incidente de Kelp DAO del 20 de abril tuvo como objetivo un puente impulsado por LayerZero, en el que los atacantes comprometieron nodos RPC para acuñar rsETH de forma ilegítima. Aunque el Consejo de Seguridad de Arbitrum logró congelar 30,766 ETH (con un valor de más de 71 millones de dólares) de los fondos robados, el exploit ha intensificado el debate sobre la seguridad de los puentes cross-chain y los riesgos asociados con los LRT. Las nuevas preocupaciones planteadas por MonetSupply sugieren que, incluso sin un exploit, la dinámica actual del mercado y los parámetros del protocolo en grandes plataformas como Aave podrían generar inestabilidad.
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.
