Ha surgido una marcada desconexión entre los conocedores de la industria energética y los mercados financieros sobre el cronograma para la reapertura del Estrecho de Ormuz, ya que el 80% de los ejecutivos de petróleo y gas ahora esperan que la interrupción dure más allá de agosto de 2026, según una nueva encuesta del Banco de la Reserva Federal de Dallas.
"Todavía hay mucha incertidumbre con respecto, en última instancia, a la duración y profundidad del conflicto", dijo el director ejecutivo de Baker Hughes, Lorenzo Simonelli, en la reciente llamada de ganancias de la compañía, agregando que el riesgo geopolítico es ahora una característica duradera de los mercados de petróleo y gas.
La encuesta de la Fed de Dallas destaca una brecha de percepción significativa. Mientras que el mercado de predicción Polymarket muestra una probabilidad implícita del 54% de que el estrecho se reabra a finales de junio, la encuesta de casi 100 ejecutivos de energía pinta un panorama mucho más sombrío. Solo el 20% ve una resolución para mayo, mientras que el 39% apunta a agosto, el 26% a noviembre y el 14% cree que tomará aún más tiempo. Esto sugiere que casi el 40% de los líderes de la industria ven que la interrupción se extiende más allá de 2026.
Las implicaciones de este cierre prolongado son significativas. El cierre ya ha eliminado alrededor del 10% del suministro mundial de petróleo y ha interrumpido aproximadamente el 20% de la producción mundial de GNL. Los ejecutivos se están preparando para cambios duraderos, y el 79% de los encuestados espera un aumento permanente en los costos de envío del Golfo Pérsico de al menos 2 dólares por barril. Un significativo 43% de ese grupo anticipa que los costos aumentarán 4 dólares o más por barril. Esto sugiere que incluso si el estrecho se reabre, la prima de riesgo asociada con la región llegó para quedarse.
La producción estadounidense no puede llenar el vacío
Las esperanzas del mercado de que la producción de esquisto de EE. UU. pudiera compensar el déficit de suministro también se están desvaneciendo. La encuesta de la Fed de Dallas encontró que el 90% de los ejecutivos no esperan que la producción de petróleo de EE. UU. aumente en más de 500,000 barriles por día en 2026, un sentimiento que permanece sin cambios para 2027. Esta limitada flexibilidad del lado de la oferta significa que cualquier interrupción prolongada en el Estrecho de Ormuz probablemente conducirá a un período sostenido de precios de energía más altos y una mayor volatilidad del mercado.
Un cambio estructural en el riesgo
La encuesta también reveló una profunda preocupación por la estabilidad futura de la región. Un 48% de los ejecutivos cree que es "muy probable" que un evento geopolítico similar vuelva a interrumpir el Estrecho de Ormuz en los próximos cinco años. Esto indica un cambio estructural en la forma en que la industria ve el riesgo geopolítico, con un consenso claro de que la era de la energía barata y segura transportada a través del Golfo Pérsico puede haber terminado. Para los inversores, esto sugiere que los precios actuales del mercado pueden estar subestimando sistemáticamente los riesgos a largo plazo, y puede ser necesaria una reevaluación de los activos relacionados con la energía.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
