Los ETFs tecnológicos están atrayendo la atención de los inversores tras la venta masiva de IA de junio, que eliminó 1,3 billones de dólares del sector de semiconductores, con el índice de chips PHLX registrando su peor pérdida en un solo día desde marzo de 2020.
Una confluencia de expectativas hawkish de la Fed, decepcionantes guías de semiconductores y un informe de empleo más fuerte de lo previsto desencadenó a principios de junio una fuerte rotación de los valores expuestos a la IA, provocando que el Índice de Semiconductores PHLX cayera un 10% el 5 de junio —su mayor descenso en una sola sesión desde marzo de 2020. La venta masiva borró aproximadamente 1,3 billones de dólares en valor de mercado del sector y empujó a varios valores de IA con múltiplos elevados a territorio de corrección, creando lo que algunos estrategas describen ahora como un posible punto de entrada para los fondos cotizados (ETF) centrados en tecnología.
"El ciclo de gasto en infraestructura de IA sigue intacto —lo que cambió en junio fue la narrativa sobre las tasas, no la curva de demanda", afirmó Andy Pratt, director de estrategia de inversión en Burney Company. "Cuando ves una caída del 10% en el sector impulsada por ruido macroeconómico y no por un deterioro de los fundamentos, históricamente esa ha sido una configuración favorable para promediar el costo en dólares hacia una exposición tecnológica amplia".
La venta masiva se concentró en los valores de IA con mayor beta. Nvidia Corp. cayó un 26% desde su máximo de 52 semanas de 236,26 dólares para cotizar a 200,42 dólares al 10 de junio, a pesar de reportar ingresos en el primer trimestre del año fiscal 2027 de 81.600 millones de dólares —un aumento del 85% interanual— y proyectar 91.000 millones para el segundo trimestre. Broadcom Inc. se desplomó un 22% en una sola semana después de que su guía de ingresos de IA para el tercer trimestre de 16.000 millones de dólares no alcanzara la cifra no oficial de 17.200 millones, aunque la empresa registró un crecimiento global de ingresos del 48%. Advanced Micro Devices Inc. cayó un 17% en el mismo período hasta los 452,40 dólares, aunque sigue subiendo un 111% en lo que va del año.
El Índice de Semiconductores de Filadelfia se ha recuperado desde entonces, alcanzando un récord histórico y ganando un 7% en la semana hasta el 18 de junio, según datos de Reuters. El repunte fue respaldado por el acuerdo de Apple para asociarse con Intel en la fabricación de chips en Estados Unidos y por los planes de gasto reafirmados de las grandes tecnológicas, con el gasto en capex de IA de los hiperescaladores destinado a superar los 700.000 millones de dólares en 2026, frente a los 400.000 millones en 2025.
El Factor Fed y lo que Viene Después
La venta masiva de junio fue desencadenada en parte por un sólido informe de empleo que llevó al mercado a descontar una trayectoria de tasas más altas durante más tiempo. La medida de inflación preferida de la Reserva Federal y una lectura final del PIB del primer trimestre están previstas para la próxima semana, y cualquiera de ellas podría reforzar o revertir las expectativas de tasas que impulsaron la rotación. Se estima que el crecimiento de las ganancias del S&P 500 en el segundo trimestre será del 22,9%, frente al 29,3% del primer trimestre, según datos de LSEG recopilados por Tajinder Dhillon.
"Los mercados de valores sólidos han sido uno de los principales soportes para los consumidores, y cualquier cosa que desafíe el comercio de IA o el continuo aumento de las acciones está siendo observada de cerca", dijo Drew Matus, estratega jefe de mercado en MetLife Investment Management. "En este punto no solo ha tenido efectos en el mercado, sino también efectos macroeconómicos".
Micron Technology Inc. reporta resultados trimestrales el 24 de junio, y las ganancias del fabricante de chips de memoria servirán como la próxima gran prueba de la durabilidad de la demanda de IA. Las acciones de Micron suben un 298% en lo que va del año, y el informe ayudará a los inversores a evaluar si el gasto en centros de datos y los beneficios de los semiconductores pueden seguir sorprendiendo al alza. La inclusión en el Nasdaq de valores de infraestructura de IA como Astera Labs Inc. y CoreWeave Inc. también obligará a los fondos indexados a aumentar su exposición, proporcionando un piso estructural de demanda.
Para los inversores que miran los ETFs tecnológicos, el retroceso de junio ha comprimido las valoraciones en los segmentos de cómputo de IA, aceleradores y silicio personalizado sin romper la tesis de demanda. La siguiente fase depende de los comentarios sobre el capex de los hiperescaladores y de si la política de exportación sobre el cómputo de centros de datos en China cambia antes del final del año fiscal.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
