Dos empresas líderes en computación cuántica se dirigen al mercado público, pero están tomando rutas marcadamente diferentes que reflejan el panorama cambiante de las recaudaciones de capital en tecnología profunda. La finlandesa IQM anunció la presentación pública de su registro del Formulario F-4 para fusionarse con una empresa de adquisición con fines especiales (SPAC), mientras que la estadounidense Quantinuum solicitó una oferta pública inicial (IPO) tradicional.
"Esta presentación es un hito que hemos trabajado duro para alcanzar, y señala nuestra disposición para operar a un nuevo nivel", dijo Jan Goetz, Director Ejecutivo y Cofundador de IQM. "Los mercados públicos le darán a IQM la plataforma y el capital para acelerar todo lo que estamos construyendo mientras trabajamos para ofrecer computación cuántica tolerante a fallos a escala".
El acuerdo con Real Asset Acquisition Corp. (Nasdaq: RAAQ) le otorga a IQM una valoración de capital previa a la inversión de aproximadamente 1.800 millones de dólares. Tras el cierre, IQM tiene la intención de cotizar sus American Depositary Shares en el Nasdaq bajo el símbolo "IQMX". La transacción tiene como objetivo proporcionar a IQM acceso a hasta 175 millones de dólares en la cuenta de fideicomiso de RAAQ, 134 millones de dólares en financiación PIPE y 24 millones de dólares por el ejercicio de warrants, complementando su saldo de caja de 172 millones de dólares.
En contraste, Quantinuum, cuya propiedad mayoritaria pertenece a Honeywell International, está rompiendo la tendencia. La industria cuántica ha favorecido fuertemente las fusiones con SPAC, utilizadas por homólogos como IonQ, D-Wave Quantum e Infleqtion para un acceso más rápido al mercado. La presentación del S-1 de Quantinuum señala su intención de buscar una IPO más convencional, cotizando en el Nasdaq como "QNT". Aunque los datos financieros de la empresa privada son escasos, las presentaciones muestran que sigue siendo una operación con gran carga de investigación, con un consumo significativo de efectivo y un flujo de caja libre negativo de 263 millones de dólares en los últimos doce meses hasta marzo de 2026.
Historia de dos salidas a bolsa
Las estrategias divergentes resaltan un cambio potencial en el apetito de los inversores. La ruta de la de-SPAC ofrece rapidez, una valoración negociada previamente y acceso al capital, lo que ha sido atractivo para empresas cuánticas sin ingresos o con ingresos tempranos. IQM, que ha vendido 23 de sus sistemas cuánticos de pila completa, encaja en este molde. Los accionistas existentes de la empresa no venderán acciones en la transacción, lo que indica confianza a largo plazo.
El camino de la IPO de Quantinuum, sin embargo, sugiere una empresa segura de su capacidad para atraer inversores públicos por sus propios méritos, respaldada por la solvencia y la reputación establecida de su matriz, Honeywell. Formada en 2021 a partir de la fusión de Honeywell Quantum Solutions y Cambridge Quantum, la empresa ha asegurado clientes de alto perfil como JPMorgan Chase y Amgen. Una IPO tradicional, aunque más lenta, puede ofrecer un mayor control sobre el precio y una base de inversores a largo plazo más estable si las condiciones del mercado son favorables.
Para los inversores, las próximas salidas a bolsa proporcionan dos vehículos nuevos y distintos para obtener exposición al sector de la computación cuántica. IQM representa una apuesta pura por un líder europeo de hardware que escala sus operaciones, mientras que Quantinuum ofrece una participación en una entidad estadounidense con un fuerte respaldo corporativo y un enfoque en una solución de pila completa, incluyendo software. El rendimiento de estas salidas a bolsa servirá como un punto de referencia crítico para la valoración y la financiación futura de otras empresas privadas en el espacio.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
