Edgen Crypto·Nov 25 2025, 23:35
[1] Proyectos DeFi bajo fuego por TVL inflada y bucles de préstamo turbios (https://www.cryptonews.net/news/defi/31891970 ...)[2] Más allá de la TVL, las estrategias de bucle plantean un riesgo sistémico para los préstamos... (https://www.edgen.tech/news/crypto/defis-hidd ...)[3] Kamino Lend Perspectivas mensuales de riesgo - Octubre de 2025 (https://gov.kamino.finance/t/kamino-lend-mont ...)
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Nov 25 2025, 22:06
Texas Asigna $5 Millones a un ETF de Bitcoin, Iniciando una Reserva de Criptomonedas Financiada por el Estado
## Resumen Ejecutivo El estado de Texas ha iniciado oficialmente su estrategia de construcción de una reserva de Bitcoin a nivel estatal con una compra inicial de **5 millones de dólares en un fondo cotizado en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado**. Esta transacción es la primera ejecución bajo una **asignación de 10 millones de dólares** aprobada legislativamente y designada para adquirir y mantener **Bitcoin (BTC)**. Aunque la escala financiera de la inversión es menor en relación con el presupuesto general del estado, la acción tiene un peso significativo, señalando un nuevo nivel de validación institucional para **Bitcoin** como un activo de reserva para entidades gubernamentales. ## El Evento en Detalle Bajo la autoridad del Proyecto de Ley del Senado 21, firmado por el **Gobernador Greg Abbott**, Texas se ha convertido en el primer estado de EE. UU. en establecer una reserva de **Bitcoin** financiada con fondos públicos. La incursión inicial del estado implicó la adquisición de **5 millones de dólares en el ETF de Bitcoin al contado de BlackRock**. Este movimiento forma parte de una **asignación más amplia de 10 millones de dólares** destinada a establecer una tenencia estratégica a largo plazo del activo digital. Esta iniciativa es distinta de las reservas de criptomonedas en otros estados, que típicamente se han financiado con activos incautados, haciéndolas neutrales para el presupuesto. En contraste, Texas está utilizando fondos públicos directamente asignados. La inversión total de **10 millones de dólares** representa una fracción muy pequeña —aproximadamente el 0.0004%— del presupuesto del estado, lo que subraya un enfoque cauteloso y medido. Según la legislación, el rendimiento y la estructura de la reserva están programados para una revisión cada dos años, lo que indica una estrategia a largo plazo sin presión para una liquidación a corto plazo. ## Implicaciones para el Mercado El principal efecto de este desarrollo en el mercado no radica en su impacto directo en el precio, sino en su poderoso valor de señal. La compra de **5 millones de dólares** es insuficiente para influir en el mercado de **Bitcoin** de manera significativa. Sin embargo, la decisión de un gobierno estatal importante de agregar **Bitcoin** a sus reservas proporciona una capa significativa de legitimidad institucional. La elección de un **ETF de Bitcoin al contado** como vehículo de inversión también valida el papel de estos productos financieros regulados como una puerta de entrada clave para el acceso institucional y gubernamental al mercado de las criptomonedas. Si otros estados o entidades públicas siguen el ejemplo de Texas, incluso con asignaciones igualmente conservadoras, podría crear una nueva y sostenida fuente de demanda de **Bitcoin**. ## Contexto más Amplio y Precedente Según se informa, Texas es el tercer estado en establecer una reserva de **Bitcoin**, pero es el primero en hacerlo con fondos públicos asignados, sentando un nuevo precedente para la inversión gubernamental en criptomonedas. Esta estrategia a nivel estatal refleja las tendencias de gestión de tesorería corporativa, cuyo ejemplo más famoso son las extensas tenencias de **Bitcoin** de **MicroStrategy**. Se alinea con una narrativa más amplia de que **Bitcoin** es considerado un activo estratégico, comparable al oro, para cobertura y almacenamiento de valor a largo plazo. Esta acción podría catalizar esfuerzos legislativos similares en otros estados, lo que podría conducir a un mosaico de políticas a nivel estatal sobre la adopción de activos digitales. También da vida a las discusiones previas a nivel nacional sobre una posible “Reserva Estratégica de Bitcoin”, consolidando aún más el papel evolutivo del activo en el ecosistema financiero.
Nov 25 2025, 21:27
La SEC implementa nuevas directrices para agilizar el proceso de aprobación de ETP de criptomonedas
## Resumen Ejecutivo La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha implementado cambios de procedimiento significativos que están destinados a acelerar la introducción de nuevos productos negociados en bolsa (ETP) de criptomonedas. Mediante una combinación de orientación técnica emitida después del reciente cierre del gobierno y la aprobación de estándares de cotización genéricos para fideicomisos basados en materias primas, el organismo regulador ha creado un camino más simplificado y predecible para llevar los vehículos de inversión en activos digitales al mercado. ## El Evento en Detalle El cambio regulatorio se compone de dos componentes principales. Primero, la SEC emitió una guía que aclara el proceso de registro bajo las **Secciones 8(a) y 461 de la Ley de Valores**. Esto permite que las declaraciones de registro, incluidas las de ETP de criptomonedas, entren en vigencia automáticamente 20 días después de la presentación, siempre que no se realicen enmiendas. La guía también describe un proceso para que los emisores soliciten una aceleración de este cronograma, proporcionando una mayor transparencia y control sobre las ventanas de lanzamiento. El segundo desarrollo, y más impactante, es la aprobación por parte de la SEC para que los intercambios adopten **estándares de cotización genéricos** para "Acciones fiduciarias basadas en materias primas". Esta categoría incluye explícitamente ETP que poseen activos digitales al contado. Anteriormente, cada nuevo ETP de criptomonedas requería una presentación específica de la **Regla 19b-4 de la Ley de Intercambio**, un proceso prolongado e incierto. Bajo el nuevo marco, los ETP calificados pueden cotizar sin una presentación individual de cambio de regla, siempre que el intercambio tenga un acuerdo de vigilancia aprobado y estándares de cotización para esa clase de producto. ## Implicaciones para el Mercado Se espera que estos ajustes regulatorios tengan un impacto significativo en el panorama de inversión en activos digitales. La implicación principal es un aumento dramático en la velocidad y eficiencia del lanzamiento de nuevos ETP de criptomonedas. Al eliminar la revisión personalizada de la Regla 19b-4 para cada producto, la SEC ha nivelado el campo de juego, alineando el proceso de cotización para los ETP de criptomonedas con el de los ETF tradicionales. Se anticipa que esta eficiencia fomentará una mayor diversidad de productos. Con una barrera de entrada más baja, los gestores de activos pueden estar más inclinados a lanzar ETP basados en una variedad más amplia de activos digitales más allá de **Bitcoin**. Por ejemplo, presentaciones como la de **T. Rowe Price** para un ETF activo que posee **BTC**, **ETH**, **SOL** y **XRP** representan el tipo de productos diversificados que podrían volverse más comunes. ## Comentario de Expertos Los analistas reguladores señalan que la aprobación de los estándares de cotización genéricos marca un paso monumental en la maduración de la regulación de los activos digitales. Este movimiento es una parte clave de la iniciativa **"Proyecto Crypto"** de la SEC, que tiene como objetivo modernizar el marco regulatorio para los activos digitales. El consenso es que estos cambios proporcionan una ruta más clara y rápida al mercado para los productos conformes, reduciendo la ambigüedad y el retraso para los emisores. La alineación de los ETP basados en materias primas con el marco establecido para los fondos tradicionales se considera un voto de confianza significativo en la infraestructura estructural de la clase de activos. ## Contexto Más Amplio Este desarrollo ocurre dentro de una tendencia más amplia de integración de las criptomonedas en las estructuras financieras convencionales. El cambio de un sistema de aprobación caso por caso a un proceso de cotización estandarizado y basado en criterios representa un cambio estructural importante. Señala un movimiento por parte de los reguladores para crear un marco duradero y escalable para los productos financieros basados en criptomonedas. Al hacer que el proceso sea más predecible, la SEC está facilitando una mayor participación institucional y brindando a los inversores acceso regulado a un espectro más amplio de activos digitales, lo que podría remodelar las estrategias de asignación de cartera a largo plazo.
Nov 25 2025, 21:24
U.S. Bank pilota stablecoin personalizado en la red Stellar para abordar el cumplimiento normativo
## Resumen ejecutivo U.S. Bank, la quinta institución bancaria comercial más grande de Estados Unidos, ha iniciado formalmente un programa piloto para probar la emisión de sus propias stablecoins personalizadas en la red **Stellar**. La iniciativa se centra principalmente en explorar la implementación de características de cumplimiento y regulación integradas, incluida la congelación de activos y la reversión de transacciones. Este desarrollo marca un paso significativo por parte de una importante entidad financiera tradicional hacia el aprovechamiento de la tecnología blockchain para crear activos digitales regulados y conformes, lo que podría sentar un precedente para la industria bancaria en general. ## El evento en detalle U.S. Bancorp (**USB**) está colaborando con la **Stellar Development Foundation** para probar las capacidades de la cadena de bloques **Stellar** para la emisión de stablecoins de grado institucional. A diferencia de la mayoría de los stablecoins existentes que operan con una finalidad de transacción inmutable, este piloto explora funcionalidades que son cruciales para las instituciones financieras reguladas. Según la Stellar Development Foundation, la arquitectura de la red está diseñada para permitir que los emisores mantengan el control sobre los activos. Las características clave bajo examen incluyen: - **Congelación de activos:** La capacidad del emisor (**U.S. Bank**) para congelar activos asociados con actividades ilícitas o fraudulentas. - **Reversión de transacciones:** La capacidad de revertir transacciones fraudulentas o erróneas. Estas funciones son una respuesta directa a las demandas de cumplimiento del sector financiero tradicional, que requiere mecanismos para gestionar el riesgo y adherirse a los marcos contra el lavado de dinero (AML) y otras regulaciones. La necesidad de tales controles se subraya por los esfuerzos de toda la industria para combatir las finanzas ilícitas, con un programa lanzado en agosto de 2025 que ya ha congelado más de 250 millones de dólares en activos ilícitos. ## Implicaciones para el mercado El programa piloto tiene varias implicaciones significativas para el mercado. En primer lugar, sirve como una fuerte señal de legitimación para los stablecoins como una herramienta dentro del sistema financiero establecido. La participación de un banco estadounidense entre los cinco primeros podría acelerar el interés y la adopción por parte de otros actores institucionales que han dudado en involucrarse con los activos digitales debido a la incertidumbre regulatoria. En segundo lugar, posiciona a la red **Stellar** (**XLM**) como una cadena de bloques líder para empresas e instituciones financieras que buscan una infraestructura lista para el cumplimiento, diferenciándola de otras plataformas que priorizan la descentralización por encima de todo. ## Contexto más amplio Esta iniciativa es parte de una tendencia más amplia de convergencia entre las finanzas tradicionales (TradFi) y la tecnología blockchain. A medida que los organismos reguladores de todo el mundo formulan directrices más claras para los activos digitales, las instituciones financieras buscan activamente formas de integrar blockchain para mejorar la eficiencia, la transparencia y el cumplimiento en los servicios financieros. La exploración de U.S. Bank no es meramente un experimento tecnológico, sino un movimiento estratégico para construir una infraestructura para un futuro donde los activos digitales y tradicionales coexistan dentro de un perímetro regulatorio unificado. Este piloto podría servir como un estudio de caso fundamental para la emisión de otros activos tokenizados por entidades reguladas.