Legislación Cripto del Senado de EE. UU. Enfrenta Retraso por Disputas Jurisdiccionales

Resumen Ejecutivo

El progreso en la legislación integral sobre la estructura del mercado de activos virtuales dentro del Senado de los EE. UU. ha llegado a un punto muerto, lo que lleva a los analistas a proyectar un posible retraso en su aprobación hasta después de las elecciones de mitad de período. Este retraso se atribuye principalmente a las disputas en curso entre los legisladores republicanos y demócratas con respecto a la jurisdicción regulatoria y los detalles específicos de los marcos propuestos para la industria de las criptomonedas.

El Evento en Detalle

Las discusiones en torno al proyecto de ley de estructura del mercado de activos virtuales del Senado de EE. UU. se han estancado debido a desacuerdos significativos entre los partidos Republicano y Demócrata. El medio especializado en criptomonedas The Block, citando un análisis de TD Cowen, indicó que los senadores tienen "más razones para retrasar que para apresurarse", sugiriendo un aplazamiento del proyecto de ley hasta después de las elecciones de mitad de período. Los puntos clave de contención incluyen la delineación de la autoridad reguladora entre la Comisión de Bolsas y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), así como el establecimiento de una regla de 'activo accesorio' para definir los activos no valores dentro del espacio criptográfico. Los republicanos están buscando activamente legislación para aclarar estos límites jurisdiccionales.

Por el contrario, los Demócratas introdujeron recientemente propuestas destinadas a prevenir actividades ilícitas en las Finanzas Descentralizadas (DeFi). Una de estas propuestas, la Ley de Operaciones Conformistas de Entidades Descentralizadas (CODE) de 2025, buscaba combatir las finanzas ilícitas y los riesgos de ciberseguridad en DeFi a través de asociaciones público-privadas. Sin embargo, una contrapropuesta de los Demócratas del Senado que sugería una "lista restringida" del Departamento del Tesoro para protocolos DeFi riesgosos, junto con reglas de Conozca a su Cliente (KYC) para billeteras no custodias y la posible penalización de ciudadanos estadounidenses que utilicen protocolos restringidos, se encontró con una fuerte oposición de los republicanos y la industria. El personal republicano suspendió todas las conversaciones sobre criptomonedas después de recibir esta oferta, calificándola de incoherente y un intento de negociación de mala fe.

Implicaciones para el Mercado

La prolongada incertidumbre regulatoria en EE. UU. está creando un sentimiento de mercado cauteloso, lo que dificulta la adopción institucional y potencialmente impide la estabilidad general del mercado. Por ejemplo, se informó que Basel Medical Group pausó sus planes de adquirir 10.000 Bitcoin debido al entorno regulatorio poco claro. Esto refleja una tendencia más amplia entre los actores institucionales, donde la supervisión fragmentada y la "regulación por aplicación" — caracterizada por atacar a las empresas de criptomonedas con demandas en lugar de reglas claras — contribuyen a los riesgos operativos y a los costos de cumplimiento. La ausencia de un marco regulatorio estable plantea una barrera mayor para la inversión institucional que la volatilidad típica del mercado o los desafíos tecnológicos. La situación actual sugiere que, a corto plazo, tales retrasos significan una ambigüedad continua, mientras que a largo plazo, una legislación clara eventual podría fomentar la innovación y la confianza de los inversores.

Comentario de Expertos

Jaret Seiberg, analista, destacó que "los cálculos políticos son una variable más grande que los desacuerdos procesales superficiales", enfatizando que "los problemas procesales no son el verdadero obstáculo. Es simplemente una señal de que los senadores no quieren apresurarse". Seiberg proyectó que, si bien un acuerdo dentro de los próximos 12 meses no es imposible, un progreso rápido es poco probable dado el calendario del Senado y las campañas electorales. El abogado de criptomonedas Jake Chervinsky describió la contrapropuesta demócrata sobre DeFi como una potencial "toma de control gubernamental sin precedentes e inconstitucional de toda una industria" que podría prohibir, en lugar de regular, efectivamente el sector, eliminando posiblemente cualquier oportunidad para un marco de mercado cripto estructurado.

Contexto Más Amplio

El panorama regulatorio de EE. UU. para los activos virtuales ha estado marcado por pautas superpuestas y contradictorias entre la SEC y la CFTC, creando una compleja red de autoridad. La industria ha abogado constantemente por una legislación clara, particularmente para las stablecoins, para seguir el ritmo de otras jurisdicciones. Si bien los posibles cambios políticos, como una mayoría republicana en la Casa Blanca y el Congreso, podrían presentar un camino más prometedor para la legislación cripto, el consenso sigue siendo un desafío debido a las estrechas mayorías y las próximas elecciones. El estancamiento actual resalta la necesidad crítica de un marco legislativo claro y completo para apoyar el crecimiento y la innovación del ecosistema Web3 y proporcionar certeza para las tendencias de adopción corporativa y el sentimiento de los inversores. Sin tal claridad, EE. UU. corre el riesgo de quedarse atrás en el panorama global de activos digitales.