La FCA del Reino Unido levanta la prohibición minorista de los ETN de criptomonedas, permitiendo el comercio en bolsas aprobadas

Resumen Ejecutivo

Con efecto a partir del 8 de octubre de 2025, la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) del Reino Unido ha revertido su prohibición de 2021 sobre el acceso de inversores minoristas a los Exchange-Traded Notes (ETN) de criptomonedas. Este ajuste regulatorio permite la negociación de estos productos en bolsas de inversión aprobadas por la FCA y con sede en el Reino Unido. La decisión marca un cambio de política significativo destinado a ampliar el acceso a las inversiones en activos digitales, citando la FCA un mercado en maduración y una infraestructura mejorada. A pesar del levantamiento de la prohibición para los ETN, la FCA mantiene sus restricciones sobre el acceso minorista a los Exchange-Traded Funds (ETF) de criptomonedas y los derivados, enfatizando un enfoque regulatorio cauteloso y gradual.

El Evento en Detalle

En un aviso del 1 de agosto, la FCA confirmó el levantamiento de su prohibición sobre los ETN de criptomonedas para inversores minoristas. La prohibición anterior, promulgada en 2021, se basó en preocupaciones sobre la volatilidad del mercado, la protección del consumidor y los riesgos inherentes asociados con estos productos. El regulador ahora indica que el mercado ha evolucionado, demostrando una mejor infraestructura, una mayor transparencia y un público inversor más informado. David Geale, Director Ejecutivo de Pagos y Activos Digitales de la FCA, declaró que los productos de inversión en criptomonedas son más comprensibles y la infraestructura de soporte ha avanzado.

Los ETN de criptomonedas accesibles para los consumidores minoristas deben adherirse a condiciones estrictas. Deben negociarse en una bolsa de inversión aprobada por la FCA y con sede en el Reino Unido, como la Bolsa de Londres (LSE). Las directrices de admisión de la LSE para los ETN de criptomonedas especifican que estos productos deben estar respaldados físicamente, no apalancados, y tener Bitcoin (BTC) o Ethereum (ETH) como sus activos criptográficos subyacentes. Los activos subyacentes deben mantenerse total o principalmente en almacenamiento en frío por custodios sujetos a las regulaciones contra el lavado de dinero (AML) en jurisdicciones que incluyen el Reino Unido, la UE, Jersey, Suiza o los Estados Unidos. Además, el precio de mercado del activo subyacente debe ser fiable y estar disponible públicamente, obtenido de una amplia gama de fuentes de precios.

Crucialmente, estos ETN de criptomonedas no estarán cubiertos por el Financial Services Compensation Scheme (FSCS), lo que significa que los inversores no serán elegibles para un reembolso en caso de pérdidas. Las empresas que ofrecen cETN deben cumplir con las normas de promoción financiera actualizadas, asegurando que los materiales de marketing sean transparentes y no engañosos. La FCA continuará restringiendo el comercio minorista de derivados de criptomonedas.

Implicaciones para el Mercado

Se espera que el levantamiento de la prohibición facilite una mayor inversión minorista en activos de criptomonedas dentro del Reino Unido, lo que podría conducir a entradas de capital moderadas y una mayor actividad comercial para los productos ETN conformes. Este movimiento posiciona al Reino Unido como una jurisdicción más complaciente para los activos digitales, lo que podría atraer a más empresas de criptomonedas y fomentar la innovación dentro del ecosistema Web3. Empresas como BlackRock, la empresa de gestión de activos más grande del mundo, y Bitwise están, según se informa, preparando ofertas de ETN de criptomonedas o productos relacionados en anticipación a este cambio regulatorio.

Este desarrollo puede servir como un precursor para futuras consideraciones regulatorias con respecto a los ETF de criptomonedas para inversores minoristas, aunque la FCA ha indicado que su marco requiere una actualización adicional para dichos productos. La reintroducción cautelosa de los ETN refleja un equilibrio estratégico entre facilitar el acceso de los inversores y mantener la supervisión regulatoria en un mercado en rápida evolución.

Comentario de Expertos

Los participantes de la industria han acogido con satisfacción la decisión de la FCA. David Geale de la FCA enfatizó que la decisión brinda a los consumidores más opciones al tiempo que garantiza la existencia de protecciones, lo que permite a las personas evaluar la idoneidad de tales inversiones. Hunter Horsley, CEO de Bitwise, expresó entusiasmo, afirmando el entusiasmo de su compañía por servir a más inversores en el mercado europeo.

Ian Taylor, asesor de la junta de la asociación de comercio de activos digitales CryptoUK, comentó que el Reino Unido había sido una excepción en cuanto a los ETN y expresó la esperanza de que la medida mejoraría las protecciones al consumidor. CryptoUK considera esto como un paso positivo hacia una aceptación más amplia y anticipa la defensa continua para levantar la prohibición de productos derivados altamente regulados para inversores minoristas. La organización ha destacado consistentemente la importancia de la claridad regulatoria para que el Reino Unido se convierta en un centro global para los activos de criptomonedas.

Contexto más Amplio

El cambio de política de la FCA se alinea con una tendencia global de creciente interés institucional y minorista en productos de activos digitales regulados. Si bien el Reino Unido había mantenido prohibiciones estrictas desde 2021, el regulador ya había comenzado a flexibilizar las restricciones para inversores profesionales e institucionales para marzo de 2024, reconociendo la rápida evolución de la infraestructura de activos digitales y la creciente demanda. Este enfoque gradual refleja una estrategia deliberada para integrar los activos de criptomonedas en las finanzas tradicionales bajo condiciones controladas.

La prohibición inicial se implementó debido a preocupaciones sobre la volatilidad extrema, la falta de un valor fundamental claro para los activos de criptomonedas, la incomprensión generalizada de los inversores sobre los riesgos del producto y el alto potencial de fraude y manipulación del mercado. La reversión actual indica la evaluación de la FCA de que la madurez del mercado, el aumento de la transparencia y una mejor comprensión de los riesgos mitigan algunas de estas preocupaciones anteriores. La medida refuerza la ambición del Reino Unido de convertirse en un centro líder para los activos digitales, al tiempo que mantiene un compromiso con la protección del consumidor a través de estrictos requisitos de cotización y la exclusión continua de productos más complejos como derivados y ETF para inversores minoristas.

fuente:

[1] Las empresas opinan mientras el Reino Unido se prepara para revertir la prohibición de los ETN de criptomonedas (https://cointelegraph.com/news/uk-prepares-re ...)[2] La FCA abre la puerta a los inversores minoristas del Reino Unido en notas negociadas en bolsa de criptomonedas - CryptoSlate (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] La FCA abre el acceso minorista a los ETN de criptomonedas (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)

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Oct 03 2025, 18:49

Bitcoin se Dispara Hacia los 150.000 $ en Medio de Repuntes de Altcoins y Debates Regulatorios

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André Dragosch, jefe de investigación europea en Bitwise Asset Management, presentó una perspectiva aún más ambiciosa, pronosticando que Bitcoin podría alcanzar los 200.000 $ a finales de año. Este escenario optimista depende del potencial de los planes de jubilación 401(k) de EE. UU. para incorporar criptomonedas, lo que podría desbloquear 122 mil millones de dólares en nuevo capital. El análisis técnico respalda aún más estas predicciones, con un patrón de cruz dorada emergente identificado como precursor de un objetivo de precio de 150.000 $ en el cuarto trimestre. La compra institucional sigue siendo un motor principal de esta acción del precio, reforzando la posición de Bitcoin como un activo central en la economía digital. Zcash Lidera el Repunte de las Monedas de Privacidad Zcash (ZEC) registró un rendimiento excepcional, subiendo más del 157% en la última semana, convirtiéndose en el activo con mayores ganancias entre las 100 principales criptomonedas. Este repunte se atribuye en gran medida a una narrativa renovada que enfatiza las similitudes de diseño de Zcash con Bitcoin al tiempo que incorpora características de privacidad mejoradas. Los catalizadores clave incluyeron el lanzamiento de Grayscale's Zcash Trust y un respaldo público de Naval Ravikant. A pesar de sus impresionantes ganancias, el Índice de Fuerza Relativa (RSI) para Zcash entró en territorio de sobrecompra en 77,7 a principios de octubre, lo que indica un potencial de corrección del mercado. Los volúmenes de negociación de Zcash también se dispararon un 1.150% a 292 millones de dólares tras el respaldo de Ravikant, aunque el volumen de transacciones protegidas, una medida del uso real de la privacidad, aumentó de forma más modesta un 15,5% mes a mes en el tercer trimestre de 2025. Esta discrepancia sugiere que la compra especulativa puede estar superando la demanda sostenida de características de privacidad a corto plazo, ya que solo aproximadamente el 14% de la oferta total de ZEC se mantiene en direcciones cifradas con privacidad. La Ascensión de Hyperliquid en DeFi Hyperliquid, un exchange descentralizado de futuros perpetuos, ha atraído una atención significativa por parte de los líderes del mercado. La CEO de ARK Invest, Cathie Wood, estableció una comparación directa entre la trayectoria de crecimiento actual de Hyperliquid y la fase de desarrollo temprana de Solana, etiquetando a Hyperliquid como "el nuevo chico del barrio". La plataforma actualmente cotiza a aproximadamente 44,36 $ con una capitalización de mercado cercana a los 12 mil millones de dólares y registró 4,61 mil millones de dólares en volumen perpetuo durante el último día. Operando como una blockchain de capa 1 con finalidad de un bloque y un consenso HyperBFT personalizado, Hyperliquid tiene como objetivo proporcionar velocidad y liquidez comparables a los exchanges centralizados. Esto la posiciona competitivamente dentro del paisaje en rápida evolución de la infraestructura de trading descentralizado, atrayendo tanto a traders minoristas como a firmas cuantitativas semiprofesionales que buscan bajas comisiones, ejecución rápida y oportunidades de airdrop. Escrutinio Regulatorio sobre Protocolos de Privacidad: El Caso Tornado Cash La batalla legal que involucra a Roman Storm, cofundador de Tornado Cash, continúa atrayendo el escrutinio de la comunidad de criptomonedas. Storm busca la absolución de los cargos de transmisión de dinero sin licencia, lavado de dinero y violaciones de sanciones. Su defensa argumenta que los fiscales no lograron demostrar la intención de ayudar a actores maliciosos a usar indebidamente el mezclador de criptomonedas, afirmando que el caso se basa en una teoría de negligencia no respaldada por la ley. Este caso ha encendido un debate generalizado, con la Blockchain Association pro-cripto advirtiendo que una condena podría establecer un precedente "peligroso" para los desarrolladores de tecnologías que mejoran la privacidad. El resultado de este desafío legal está a punto de tener implicaciones significativas para el futuro desarrollo y regulación de los protocolos de privacidad descentralizados. Implicaciones para el Mercado Los desarrollos recientes subrayan un período dinámico en los mercados de criptomonedas. El potencial ascenso de Bitcoin a nuevos máximos históricos, impulsado por el capital institucional, podría solidificar su papel como un activo macro y potencialmente acelerar una adopción corporativa más amplia. 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Charles Edwards de Capriole Investments afirma que la teoría del ciclo de mercado de cuatro años sigue siendo pertinente, influyendo en el comportamiento de los inversores y actuando potencialmente como una profecía autocumplida. La CEO de ARK Invest, Cathie Wood, enfatiza el dominio continuo de Bitcoin, afirmando que "posee el espacio de las criptomonedas en lo que respecta al cripto puro", incluso mientras su firma explora otros protocolos como Solana y su exposición al ecosistema relacionado a través de Breera Sports. Zooko Wilcox, fundador de Zcash, defiende su "modelo híbrido – transacciones transparentes y privadas – que ningún otro activo replica", argumentando su resiliencia en un panorama regulatorio en evolución. Rob Hadick de Dragonfly señaló que si bien las acciones tokenizadas sin duda benefician a las finanzas tradicionales que buscan trading 24/7, su ventaja para los ecosistemas cripto establecidos como Ethereum es menos clara, ya que las instituciones a menudo prefieren soluciones blockchain propietarias y controladas en lugar de compartir espacio de bloques con cadenas de propósito general. Contexto Ampliado Los movimientos actuales del mercado sugieren una tendencia más amplia de integración institucional en el espacio cripto, junto con una demanda persistente de soluciones descentralizadas y centradas en la privacidad. Las significativas entradas en Bitcoin demuestran una creciente aceptación como una clase de activo legítima, trazando paralelismos con el repunte de refugio seguro del oro. El rápido crecimiento de Hyperliquid y otros exchanges descentralizados de libro de órdenes resalta la innovación continua dentro de DeFi, ofreciendo herramientas de trading avanzadas que antes eran exclusivas de las plataformas centralizadas. Este entorno competitivo fomenta los avances tecnológicos destinados a mejorar la velocidad, la eficiencia de costos y la experiencia del usuario. Los desafíos legales en curso que enfrentan los protocolos de privacidad, ejemplificados por el caso Tornado Cash, subrayan la tensión entre los mandatos regulatorios de transparencia y la demanda fundamental del usuario de privacidad en las transacciones digitales. La evolución de los activos del mundo real tokenizados también presenta una compleja interacción entre las finanzas tradicionales y el ecosistema cripto, indicando un futuro donde ambos paradigmas pueden coexistir, aunque con distintas preferencias operativas y flujos de valor.

Oct 03 2025, 18:17

El token Aave (AAVE) sube un 6% mientras el mercado DeFi alcanza un récord de $219 mil millones y los depósitos llegan a $74 mil millones

Resumen Ejecutivo El token Aave (AAVE) experimentó una ganancia semanal del 6%, superando al mercado de criptomonedas en general, ya que el sector de finanzas descentralizadas (DeFi) alcanzó un récord de $219 mil millones en activos bajo gestión. Los depósitos de Aave subieron a un nuevo máximo de $74 mil millones, impulsados en gran medida por una nueva asociación con la cadena Plasma centrada en stablecoins. El Evento en Detalle Aave (AAVE), el token nativo del prominente protocolo de préstamos DeFi, registró un aumento del 6% durante la última semana y una ganancia del 3.28% en las últimas 24 horas, cotizando a $274.18. Este movimiento ascendente permitió que el token rompiera niveles de resistencia clave, lo que indica un cambio en el impulso del mercado. Concurrentemente, el valor total bloqueado (TVL) en el protocolo Aave alcanzó un récord de $74 mil millones, consolidando su posición como el protocolo DeFi líder. Un contribuyente significativo a este aumento fue la reciente asociación de Aave con la cadena Plasma centrada en stablecoins. Esta colaboración resultó en más de $6.5 mil millones en depósitos en el mercado de préstamos Plasma de Aave en menos de una semana desde su lanzamiento. Esta rápida entrada de capital posicionó a Plasma como la segunda red más grande para implementaciones de Aave, destacando una fuerte adopción e interés institucional. Implicaciones para el Mercado El sólido desempeño de AAVE se enmarca en un mercado DeFi resurgente, que ha logrado colectivamente un valor total récord de $219 mil millones en activos. Este hito señala una recuperación sustancial de las anteriores recesiones del mercado y refleja una renovada confianza de los inversores en el ecosistema de finanzas descentralizadas. El dominio de Aave en los préstamos DeFi se evidencia por su aproximadamente 35% de cuota de mercado, con más de 1.2 millones de préstamos procesados solo en el trimestre actual. Este crecimiento en los depósitos de Aave y el mercado DeFi más amplio sugiere un potencial "nuevo verano DeFi", caracterizado por un aumento en los volúmenes de endeudamiento y nuevos participantes institucionales. La colaboración entre Aave y Plasma, que ha experimentado importantes entradas de liquidez, es vista por los participantes del mercado como un paso significativo para conectar directamente DeFi con las finanzas tradicionales a gran escala. Se anticipa que esta integración sentará un precedente para futuras colaboraciones que podrían impulsar más capital hacia el sector, mejorando potencialmente el dominio de Aave en el mercado e influyendo en otros protocolos DeFi. Comentario de Expertos Stani Kulechov, el CEO de Aave, ha expresado optimismo con respecto al futuro del protocolo, proyectando un mercado de un billón de dólares a medida que las fintech del mundo real adopten cada vez más soluciones en cadena. Kulechov anticipa que los depósitos netos de Aave podrían alcanzar los $100 mil millones tan pronto como 2025 o 2026, impulsados por la integración de préstamos sin fisuras en las capas API de Aave para aplicaciones como procesadores de pagos y neobancos. Si bien algunos análisis de mercado apuntan a un sentimiento alcista para AAVE, particularmente con indicadores técnicos como el Índice de Fuerza Relativa (RSI) moviéndose por encima de 50 y un cruce alcista de la Convergencia/Divergencia de Medias Móviles (MACD), otras evaluaciones señalan un sentimiento "bajista" actual en los mercados de Aave, con el índice de Miedo y Codicia indicando "Miedo". Contexto Más Amplio El repunte del sector DeFi a $219 mil millones en activos totales significa una recuperación total de las pérdidas significativas experimentadas en 2022. Esta recuperación ha visto a Ethereum manteniendo su posición como un actor importante, poseyendo el 59% de todo el capital en el espacio DeFi, con Solana emergiendo como el segundo ecosistema más grande por TVL, seguido por BNB Chain. De cara al futuro, la trayectoria de Aave podría verse influenciada por varios factores, incluida su actualización V4 planificada, que tiene como objetivo un centro de liquidez unificado en todas las cadenas, atrayendo potencialmente más de $100 mil millones en liquidez. Las condiciones macroeconómicas, como posibles recortes de tasas de la Reserva Federal, podrían afectar aún más los rendimientos de DeFi. Los desarrollos regulatorios, incluidas propuestas como la "Exención de Innovación" de la SEC para protocolos DeFi, presentan tanto oportunidades para reducir la fricción de cumplimiento como riesgos, particularmente en relación con stablecoins no registradas como el GHO de Aave. La capacidad de AAVE para mantener su posición por encima de los niveles de soporte clave, como el promedio móvil simple (SMA) de 200 días en $265, durante estos desarrollos será un indicador crítico para su crecimiento continuo.

Oct 03 2025, 18:13

Juez federal dictamina que los NFT de Bored Ape no son valores, brindando claridad regulatoria

El Evento en Detalle El juez de distrito de EE. UU. Fernando Olguin ha desestimado una demanda colectiva dirigida a Yuga Labs, el creador de la colección de NFT Bored Ape Yacht Club (BAYC), y a varias celebridades de alto perfil. La demanda, presentada en 2022 por los inversores Adonis Real y Adam Titcher, alegaba que Yuga Labs y los promotores famosos, incluidos Justin Bieber, Paris Hilton, Madonna, Serena Williams y Steph Curry, violaron las leyes de valores al promover activos digitales no registrados. Los demandantes afirmaron que las celebridades fueron compensadas o recibieron NFT gratuitos por sus respaldos, engañando al público. El juez Olguin basó su decisión en la Prueba de Howey, el estándar legal para determinar si un activo califica como valor. El fallo encontró que los NFT de Bored Ape no satisfacían los criterios clave, específicamente la falta de una "empresa común", concluyendo así que no son valores bajo la ley federal. Si bien el fallo absuelve a los demandados en este caso específico, los demandantes tienen hasta el 10 de octubre para presentar una demanda modificada. Esta decisión judicial sigue a un desarrollo anterior en el que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) cerró oficialmente su investigación sobre Yuga Labs con respecto a si sus NFT deberían clasificarse como valores, con Yuga Labs declarando: "Los NFT no son valores". Implicaciones para el Mercado Este fallo histórico establece un precedente legal significativo y claridad para los creadores de NFT y los mercados que operan en los Estados Unidos, mitigando potencialmente los riesgos regulatorios. Se anticipa que la decisión fomentará una mayor innovación e inversión dentro del espacio NFT al delinear límites legales más claros. El sentimiento del mercado se caracteriza generalmente como cautelosamente optimista, ya que la certeza regulatoria suele ser vista positivamente por inversores y desarrolladores. Sin embargo, el impacto inmediato en la acción del precio de las colecciones de NFT existentes aún debe observarse por completo. Históricamente, el precio mínimo de los NFT de Bored Ape alcanzó los 13,75 ETH (aproximadamente 29.650 $) después del anuncio de la SEC de cerrar su investigación sobre Yuga Labs. Esta cifra, sin embargo, se mantuvo significativamente por debajo de su pico de 153,7 ETH (más de 430.300 $) observado en mayo de 2022. Al mismo tiempo, otras colecciones como los NFT de Mutant Ape de Yuga Labs y ApeCoin experimentaron caídas del 95 % desde sus máximos de 2022, y CryptoPunks vio su precio mínimo caer más del 70 % desde su pico. Comentario de Expertos La Comisionada de la SEC, Hester Peirce, ha ofrecido previamente claridad sobre la postura regulatoria con respecto a los NFT con regalías de reventa incorporadas para los creadores. Indicó que tales NFT generalmente no están sujetos a las leyes de valores, estableciendo paralelismos con las estructuras de compensación prevalentes en las industrias de la música y el cine. La Comisionada Peirce explicó que las características de regalías permiten a los artistas beneficiarse de la apreciación de su trabajo en los mercados secundarios sin necesariamente calificar como valores, ya que estas características típicamente no confieren propiedad en un negocio o derechos de ganancias tradicionales a los poseedores de NFT. Sin embargo, reconoció que podrían surgir complejidades legales si las estructuras de NFT comienzan a prometer participaciones de regalías a los poseedores más allá del creador original, ya que tales acuerdos podrían parecerse a esquemas de participación en las ganancias, lo que podría llevar a los reguladores a clasificarlos bajo la ley de valores. Contexto más Amplio El fallo se alinea con un cambio más amplio en el panorama regulatorio para los activos digitales. El presidente de la SEC, Paul Atkins, en septiembre de 2025, identificó la regulación de las criptomonedas como la "tarea número uno" de la agencia, lo que indica un movimiento hacia el desarrollo de políticas estructuradas sobre un enfoque centrado en la aplicación. Este giro estratégico, junto con conceptos como una "exención de innovación" y un enfoque en la tokenización de activos, tiene como objetivo reducir la incertidumbre regulatoria y fomentar el crecimiento en el ecosistema Web3. Los inversores institucionales están desempeñando un papel cada vez mayor en la maduración del mercado de NFT, que se proyecta que superará los 120 mil millones de dólares. Esta maduración está siendo impulsada por la demanda de responsabilidad y transparencia, con marcos legislativos como la Ley GENIUS de EE. UU. y las regulaciones MiCA de la UE estableciendo salvaguardias críticas. Las soluciones de custodia proporcionadas por entidades como Coinbase y BitGo, junto con las herramientas AML impulsadas por IA, están estandarizando el cumplimiento de grado institucional. Los datos indican que el 78% de las carteras institucionales de NFT ahora exigen auditorías de terceros para la verificación de la procedencia, lo que subraya la creciente demanda de gobernanza operativa y credibilidad en el sector.