トランプ政権、AI規制連邦化に向けた大統領令案を作成

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[1] トランプ氏、州法を無効にするAI大統領令を提案 - Axios (https://www.axios.com/2025/11/19/trump-ai-sta ...)[2] ホワイトハウス、州AI法を阻止する大統領令を準備 - Politico (https://www.politico.com/news/2025/11/19/whit ...)[3] トランプ政権、州AI法を規制する大統領令案を作成 (https://www.aol.com/articles/trump-administra ...)

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Nov 20 2025, 15:25

バンス副大統領の「クレイジーな」市場予測が非農業部門雇用者数データへの注目を高める

## エグゼクティブサマリーバンス米副大統領が、今後の非農業部門雇用統計に対する「クレイジーな」市場反応を予測したコメントは、重要な経済データ発表への注目を一層高めている。非農業部門雇用者数（NFP）データは、市場心理の主要な決定要因であり、連邦準備制度理事会の政策決定にとって重要な情報源である。歴史的分析によると、NFPの数値と市場のボラティリティの間には強い相関関係があり、予期せぬ結果は主要指数における significant な価格変動にしばしばつながる。 ## イベントの詳細市場の注目度が高まったきっかけは、バンス副大統領が9月の非農業部門雇用統計に関連する潜在的な市場のボラティリティについて明示的に警告したことである。NFP報告書は、農業従事者、個人宅の従業員、非営利団体の職員を除く、前月に米国経済で増減した雇用者数を定量化する。これは経済の健全性を示す最も重要な指標の一つとして広く認識されており、連邦準備制度理事会の金融政策見通しに直接情報を提供する労働市場の包括的なスナップショットを提供する。 ## 市場への影響強力なNFP報告書は、経済が過熱している兆候と解釈され、持続的なインフレ圧力とよりタカ派的な連邦準備制度理事会につながる可能性がある。逆に、弱い報告書は経済減速を示唆することが多く、投資家の利下げ期待を高める。過去の市場反応には明確な先例がある。例えば、8月のNFP報告書がコンセンサスの+75,000人に対してわずか+22,000人の増加を示した際、株式市場は動揺し、**DJIA**は0.5%近く、**S&P**は0.3%下落した。不確実な時期には、このようなデータは、米国債のような安全資産と認識されるものへの資金流入も促進する可能性がある。 ## 投資家心理の役割この出来事は、投資家心理が市場のダイナミクスに与える強力な影響を強調している。投資家の集合的な態度を反映する市場心理は、取引量とボラティリティの主要な推進要因である。これは、CBOEボラティリティ指数（**VIX**）、投資家調査、移動平均など、さまざまな指標を通じて測定できる。バンス副大統領のような著名な人物の発言は、この心理を直接形作り、ボラティリティの自己実現的な予言を生み出す可能性がある。研究によると、ニュースやソーシャルメディアから得られる心理や注目度に関する尺度は、市場のボラティリティを予測する力があり、基本的なデータ発表の影響を増幅させることが示されている。 ## より広範な文脈進行中のインフレ懸念とデータに依存する連邦準備制度理事会が特徴づける現在の経済情勢において、NFPのような影響力の大きい報告書は極めて重要なイベントとなっている。市場参加者は、将来の金利経路と全体的な経済軌道に関する手がかりを得るために、このデータを綿密に精査する。公式コメントによって増幅された、今後のNFP発表への強い注目は、複雑で不確実なマクロ経済環境の中で、市場が決定的な方向性を探していることを浮き彫りにしている。

Nov 20 2025, 15:10

Coinbase、オンチェーンレンディングを拡大し、イーサリアムを担保に追加

## エグゼクティブサマリー Coinbaseは、暗号資産担保型レンディングサービスを拡大し、担保オプションとして**イーサリアム（ETH）**を含めることを発表しました。この進展は、Coinbaseの**Base**ネットワーク上で分散型金融（DeFi）プロトコル**Morpho Labs**と提携して提供されるオンチェーンローン製品の有用性を広げます。この動きは、10億ドルを超えるローンが発生し、暗号資産を売却せずに流動性ソリューションに対する顧客からの強い需要を示している、**ビットコイン（BTC）**担保型ローン施設の大きな成功に続くものです。 ## イベント詳細 Coinbaseは、**ETH**をレンディングプラットフォームに統合し、ユーザーがイーサリアム保有量を担保に**USDコイン（USDC）**を借り入れできるようにします。このサービスは、Coinbaseが開発したイーサリアムレイヤー2ネットワークである**Base**上で動作し、**Morpho Labs**のオンチェーンレンディングプールを活用して、競争力のある市場主導の金利を設定します。当初は最大10万ドルのローンに対する唯一の担保オプションとして**BTC**がローンチされましたが、**ETH**の組み込みは重要な拡大を示しています。さらに、同社は間もなくステーキングされたイーサリアムデリバティブを担保として受け入れる意向を表明しており、これによりユーザーは利回り生成資産をレバレッジして追加の流動性を得ることができます。 ## 財務メカニズムと戦略この製品の戦略的根拠は、暗号資産の強制清算なしにユーザーが現金にアクセスできるようにすることです。これは課税対象となるイベントです。**BTC**または**ETH**を担保に**USDC**を借り入れることで、投資家は短期的な流動性ニーズを満たしながら、長期的なポジションを維持できます。Coinbase Venturesのポートフォリオプロジェクトである**Morpho**との提携は、ネイティブなDeFiプロトコルと集中型取引所のサービスとの顕著な統合を表しています。このハイブリッドモデルにより、CoinbaseはMorphoの既存のオンチェーンインフラストラクチャと透明な金利メカニズムを、独自のレンディングシステムを一から構築する代わりに利用できます。 ## 市場への影響 **ETH**を担保として追加することは、その有用性を高め、より多くの**ETH**がDeFiプロトコルにロックされる可能性があり、流動性供給に影響を与える可能性があります。この発展は、暗号資産の金融化というより広範な業界トレンドと一致しています。例えば、**JPMorgan Chase (JPM)**はローン担保として**BTC**と**ETH**を受け入れる計画を検討していると報じられており、**Gemini**取引所はすでにデリバティブ取引のクロス担保として**ETH**の使用を許可しています。主要な金融機関によるこの受け入れの増加は、暗号通貨を有効な担保形式として正当化するのに役立ち、伝統的な金融とオンチェーン経済の間のギャップを埋めます。 ## 広範な背景と将来の展望 Coinbaseの動きは、**ブラックロック**によるステーキングされたイーサリアムETFの最近の申請によって証明されているように、利回り生成型イーサリアム製品への機関投資家の関心の高まりと時期を同じくしています。ステーキングされた**ETH**を担保としてサポートする計画を立てることで、Coinbaseは資本効率を最大化しようとする市場セグメントを獲得するために自らを位置づけています。これにより、ステーキングされた**ETH**の保有者は、ステーキング報酬を得るだけでなく、その資産を信用枠として使用できます。このような統合は、より洗練された相互接続された金融エコシステムを育成し、主要な取引所とその関連するレイヤー2ネットワークが、集中型および分散型金融活動の両方にとって中心的なハブとしての役割をさらに強固なものにしています。

Nov 20 2025, 14:41

暗号通貨の低迷が深まる中、B. Rileyがデジタル資産財務企業の目標株価を引き下げ

## エグゼクティブサマリー投資銀行 **B. Riley** は、長期にわたる暗号通貨の低迷がセクター全体の評価額を圧縮しているため、デジタル資産財務会社（Datcos）の目標株価を正式に引き下げました。これは、市場心理の大きな変化を示しています。分析によると、**ビットコイン**などの暗号通貨をバランスシートに保有するこれらの企業の株価は、保有するデジタル資産よりも**はるかに**速く下落しています。この展開は、業界全体に戦略的再評価を促し、積極的な蓄積から、より規律ある価値志向の財務管理へと焦点を移しています。 ## 詳細なイベント **B. Riley** は、**ビットコイン（BTC）**、**イーサ（ETH）**、**ソラナ（SOL）**の下落を上回る市場の売却を理由に、Datcosの見通しと目標株価の下方修正を発表しました。同社のレポートによると、10月以降、評価額は「著しく圧縮」されており、**ビットコイン**に焦点を当てた財務企業は約37%下落しました。アルトコインを保有する企業にとっては影響がより顕著で、**イーサリアム**財務企業は39%、**ソラナ**財務企業は同期間に59%下落しました。これら企業は3週連続で基礎となるトークンを下回り、ある分析が**示す**ところによると、**BTC**、**ETH**、**SOL**を保有する企業は、最近の1週間だけでそれぞれ5.2%、4.5%、0.9%下落しました。 ## 市場への影響この傾向は、市場がDatcosの「過度な蓄積」をかつてのように報いなくなったことを示しています。このセンチメントの変化を浮き彫りにする重要な指標は、市場純資産価値（mNAV、暗号通貨保有の市場価値を表す）を下回って取引されるDatcosの数が増加していることです。これらの株式がmNAVを下回って取引される場合、市場が企業自体の運営上または戦略上の価値を割引いており、そのデジタル部分の合計よりも価値が低いと見なしていることを示唆しています。このダイナミクスは、「資本ショック」を生み出し、自己資本の緩衝を侵食し、投資家の信頼を回復するために経営陣に防衛的なバランスシート操作を強制しています。 ## 専門家のコメント市場アナリストは、戦略的な転換が進行中であることに同意しています。**CEX.IO** の非常勤取締役である **Yaroslav Patsira** は、「DAT株が暗号通貨保有の価値を下回って取引される場合、市場はかつてのように過度な蓄積に対して報酬を与えていないことを意味します」と指摘しました。**B. Riley** のアナリストは、企業が自社株買い、優先取引、高度な **イーサ** 再ステーキング戦略など、自己資本利益率（ROE）を高める戦術にますます移行すると予想しています。この見解は、透明な発行を持つ規律ある **ビットコイン** 財務企業が投資家に好まれるだろうという観察によって裏付けられています。焦点は、単に総財務保有資産を拡大するのではなく、株主に直接利益をもたらす金融工学を報いる主要な指標として「株式あたりのビットコイン」（BPS）に移っています。 ## より広い文脈 2020年以降に大きな牽引力を得たDatcoモデルは、現在少なくとも142社を含み、その大多数（79.6%）が**ビットコイン**を保有しています。**BTC**は、これらの公的財務機関が保有する全暗号通貨の82.6%を占めています。市場が成熟するにつれて、単に資産を保有するという戦略は不十分であることが証明されています。現在の低迷は、混雑した分野を淘汰し、企業に暗号通貨価格の受動的な代理人であること以上の存在理由を正当化するよう強制しています。一部の新規参入企業は人気のないトークンに多様化し、ボラティリティへの懸念を煽っていますが、主要な傾向は金融規律への回帰です。業界は純粋な成長段階から戦略的イノベーションの段階へと移行しており、洗練された資本管理と株主還元が評価の主要な推進力となっています。