Strategy reporta ingresos netos de $2.8 mil millones en el tercer trimestre, expande sus tenencias de Bitcoin a 640,808 BTC

Resumen Ejecutivo

Strategy informó un ingreso neto de $2.8 mil millones en el tercer trimestre de 2025, superando las expectativas de los analistas. Este rendimiento se logró a pesar de una disminución con respecto al récord del trimestre anterior y un período de trading lateral de Bitcoin. La compañía mantuvo su estrategia de acumulación de Bitcoin, aumentando significativamente sus reservas totales de activos digitales a través de diversas ofertas de mercado de capitales.

El Evento en Detalle

Strategy, operando como una empresa de tesorería de Bitcoin, informó un ingreso neto de $2.8 mil millones para el tercer trimestre de 2025. Esta cifra representa una disminución notable con respecto a los $10 mil millones registrados en el trimestre anterior, pero superó las expectativas de los analistas, con ganancias por acción (EPS) diluidas alcanzando $8.42 frente a una estimación de $8.15. Esto marca el beneficio trimestral más débil de la compañía desde que adoptó la contabilidad de valor razonable en enero.

Las tenencias de Bitcoin de la compañía crecieron sustancialmente. A fines de septiembre, Strategy poseía 640,031 BTC, que aumentó aún más a 640,808 BTC para el 26 de octubre de 2025. La base de costo original agregada para estas tenencias asciende a $47.4 mil millones, lo que refleja un costo promedio de $74,032 por Bitcoin. El valor de mercado de estos activos era aproximadamente de $70.9 mil millones al 26 de octubre de 2025, basado en un precio de mercado de $110,600 por Bitcoin.

Durante el tercer trimestre, Strategy adquirió 42,706 BTC adicionales a un precio de compra agregado de $4.95 mil millones, lo que equivale a un precio de compra promedio de $115,959 por BTC. El precio de Bitcoin durante el tercer trimestre de 2025 fluctuó de aproximadamente $107,000 a principios de julio a $114,000 a fines de septiembre.

Mecanismos Financieros y Estrategia de Capitalización

La estrategia de adquisición de Bitcoin de Strategy depende en gran medida de las actividades del mercado de capitales. Los $4.95 mil millones utilizados para las compras de Bitcoin en el tercer trimestre se financiaron principalmente a través de los ingresos netos de múltiples ofertas de acciones en el mercado. Estas incluyeron $2.07 mil millones de su programa de acciones ordinarias Clase A y $2.47 mil millones de una oferta suscrita de sus acciones preferentes STRC, junto con contribuciones menores de los programas de acciones preferentes STRF, STRK y STRD.

En general, la compañía recibió aproximadamente $5.1 mil millones en ingresos netos durante el tercer trimestre de 2025 de estas transacciones, con $89.5 millones adicionales recaudados entre el 1 de octubre y el 26 de octubre de 2025. En lo que va del año, Strategy ha recaudado $20 mil millones a través de su plataforma de mercados de capitales, lo que demuestra un sólido mecanismo de financiación para su acumulación de activos digitales.

Implicaciones de Mercado y Contexto Más Amplio

A pesar de superar las estimaciones de EPS del tercer trimestre, las acciones de Strategy experimentaron una caída de casi el 14% durante el trimestre, cerrando en un mínimo de seis meses de alrededor de $254 antes de subir aproximadamente el 4% en el comercio posterior al mercado tras la publicación de ganancias. Esta reacción del mercado se atribuye a la lateralización del mercado de Bitcoin y a la reducción de la prima de mercado de la compañía sobre sus tenencias de Bitcoin.

El enfoque de Strategy la posiciona como un tenedor corporativo significativo de Bitcoin, con sus tenencias actuales convirtiéndola en la 106ª empresa pública más grande de EE. UU. por activos de Bitcoin. La compañía proyecta que Bitcoin alcanzará los $150,000 para fines de 2025 y tiene como objetivo finalizar 2025 con entre 700,000 y 800,000 BTC. Su solidez financiera se destaca por un Altman Z-Score de 3.99.

Esta agresiva estrategia de acumulación posiciona a Strategy como una apuesta altamente apalancada sobre la tesis a largo plazo de Bitcoin. Si Bitcoin subiera a los $150,000 proyectados, y se aplicara una prima de valor liquidativo de 2.5x a 3x, el precio de las acciones de la compañía podría oscilar entre $1,200 y $1,600, alineándose con precedentes históricos. Esta estrategia subraya una tendencia creciente de adopción corporativa de activos digitales como reservas de tesorería, influyendo en el sentimiento general del mercado y el ecosistema Web3.