Citi inicia cobertura sobre OSL con calificación de 'Compra', destacando el crecimiento regulado de las criptomonedas en Hong Kong
Resumen ejecutivo
El banco de Wall Street Citi inició la cobertura del intercambio de criptomonedas OSL con una calificación de "comprar/alto riesgo" y un precio objetivo de 21,80 HK$, lo que subraya su papel fundamental en el panorama de activos digitales regulados de Hong Kong y señala una creciente confianza institucional.
El evento en detalle
El inicio de la cobertura de OSL (0863.HK) por parte de Citi con una calificación de "comprar/alto riesgo" y un precio objetivo de 21,80 HK$ (2,80 $) enfatiza la posición estratégica de la firma dentro del sector de activos digitales. Los analistas destacaron el estado de OSL como una plataforma regulada de comercio y pagos de activos digitales, anticipando un crecimiento sustancial impulsado por la adopción institucional de criptomonedas y la expansión de productos relacionados con stablecoins.
OSL informó ingresos totales de 195,4 millones de HK$ (25,1 millones de $) en la primera mitad de 2025, lo que representa un aumento del 58% interanual. Los ingresos del negocio principal aumentaron un 187% interanual, alcanzando los 189 millones de HK$. El volumen total de transacciones de la compañía alcanzó los 68,2 mil millones de HK$, un aumento del 200% interanual, mientras que los activos bajo custodia aumentaron un 50% hasta los 5,694 mil millones de HK$. La nueva línea de negocio, OSL Pay, lanzada en abril de 2025, contribuyó con 55,94 millones de HK$, lo que representa el 29% de los ingresos totales.
Los hitos regulatorios de OSL incluyen la obtención de la aprobación de la Comisión de Valores y Futuros (SFC) de Hong Kong en agosto de 2025, coincidiendo con la implementación de la Ordenanza de Emisión y Gestión de Stablecoins. La firma también ha introducido productos de grado institucional como StableX, una plataforma de emisión y gestión de stablecoins; Tokenworks, una plataforma de tokenización de activos; y OSL Biz Pay, una solución de pago cripto para empresas, que incluye una pasarela fiat-a-stablecoin sin deslizamiento.
Deconstruyendo la mecánica financiera y la estrategia empresarial
El desempeño financiero de OSL refleja una sólida expansión, impulsada tanto por el crecimiento orgánico como por adquisiciones estratégicas, como la compra de Banxa Holdings por 62 millones de dólares y un acuerdo de compra de acciones para una participación del 90% en un intercambio de criptomonedas indonesio. Esta expansión llevó a un aumento en los gastos operativos, con el tamaño del personal de la compañía creciendo de 167 empleados en junio de 2024 a 568 en junio de 2025. Este crecimiento resultó en una pérdida de operaciones continuas de 20,3 millones de HK$ (2,6 millones de $).
OSL mantiene una participación de mercado significativa en la custodia de activos virtuales de Hong Kong, gestionando 1,313 mil millones de HK$, lo que representa más del 60% del total de activos bajo gestión (AUM) para los ETF spot de activos virtuales de Hong Kong, que en conjunto superaron los 2,157 mil millones de HK$. La custodia de la firma del ETF de Bitcoin ChinaAMC (3042.HK) y el ETF Spot de Bitcoin Harvest (3439.HK) representó más del 85% del volumen de negociación del mercado de ETF de Bitcoin, mientras que su custodia de los ETF de Ethereum cubrió más del 64% de ese mercado.
La estrategia comercial de OSL se basa en el cumplimiento normativo, como lo demuestra su posesión de más de 50 licencias en 10 jurisdicciones. Esto posiciona a la firma como un intermediario de confianza dentro del espacio de activos digitales regulados. Este enfoque se alinea con las estrictas regulaciones de stablecoins implementadas en Hong Kong, que están estableciendo un punto de referencia global. El desarrollo de StableX y Tokenworks aprovecha la infraestructura con licencia de OSL para ofrecer soluciones de emisión, custodia y tokenización que cumplen con las normas para instituciones financieras, con el objetivo de reducir las barreras de entrada para los administradores de activos.
Implicaciones del mercado y contexto más amplio
Se anticipa que el respaldo de Citi reforzará el sentimiento alcista y atraerá más inversiones institucionales y minoristas a plataformas y ETF de criptomonedas regulados, lo que podría influir en los futuros movimientos de precios de los activos digitales. El enfoque regulatorio primero adoptado por OSL, particularmente con su infraestructura de stablecoins, sienta un precedente para el ecosistema Web3 más amplio, con el potencial de acelerar la integración de activos digitales compatibles dentro de los marcos financieros tradicionales.
El creciente flujo de entradas en los fondos cotizados en bolsa de criptomonedas, con los ETF de Bitcoin atrayendo más de 58.4 mil millones de dólares en total y los ETF de Ethereum casi 14 mil millones de dólares, significa una creciente demanda institucional y una maduración del mercado. Las instituciones financieras tradicionales como Citi están explorando activamente las stablecoins, y se informa que el banco está considerando la emisión de una "stablecoin de Citi" para modernizar las operaciones y desbloquear nuevas fuentes de ingresos. Esta tendencia sugiere un movimiento global hacia pagos y liquidaciones instantáneas, con las stablecoins listas para desempeñar un papel crucial, supeditado a la claridad regulatoria en evolución, como señaló el jefe de servicios de Citi, Shahmir Khaliq.
La postura regulatoria proactiva de Hong Kong, incluida su Ordenanza de Emisión y Gestión de Stablecoins, la posiciona como un centro emergente para productos financieros basados en activos digitales, fomentando la confianza para la adopción institucional. La perspectiva positiva de las principales instituciones financieras como Citi, combinada con el desarrollo de una infraestructura regulada sólida por parte de firmas como OSL, indica una trayectoria a largo plazo hacia una integración más profunda de los activos digitales en el sistema financiero global.
Edgen Crypto·Oct 05 2025, 01:57
