Chủ tịch SEC Hoa Kỳ Paul Atkins đã công bố 'Dự án Crypto', báo hiệu một động thái chuyển từ thực thi sang các khuôn khổ pháp lý rõ ràng cho tài sản kỹ thuật số, nhằm thúc đẩy đổi mới và giảm sự không chắc chắn về pháp lý cho các doanh nghiệp blockchain.

Tóm tắt điều hành

Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) Paul Atkins đã công bố "Dự án Crypto," một sáng kiến toàn diện được thiết kế để hiện đại hóa các quy tắc chứng khoán và cung cấp hướng dẫn quy định rõ ràng cho tài sản kỹ thuật số. Sự thay đổi chiến lược này nhằm mục đích chuyển từ một chính sách chủ yếu được thúc đẩy bởi các hành động thực thi sang một chính sách cung cấp các quy tắc dễ đoán, tạo điều kiện thuận lợi cho việc tài trợ trên chuỗi mà không gặp phải sự không chắc chắn về pháp lý. Atkins nhấn mạnh rằng "hầu hết các token tiền điện tử không phải là chứng khoán," nhấn mạnh cam kết thúc đẩy đổi mới và thu hút đầu tư vào thị trường tài sản kỹ thuật số của Hoa Kỳ.

Sự kiện chi tiết: Dự án Crypto và các Khuôn khổ pháp lý

Trong bài phát biểu quan trọng tại Bàn tròn Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD) ở Paris, Chủ tịch SEC Paul Atkins đã phác thảo cách tiếp cận mới của ủy ban đối với quy định tài sản kỹ thuật số. Atkins tuyên bố, "Đây là một ngày mới tại SEC," xác nhận rằng "chính sách sẽ không còn được đặt ra bởi các hành động thực thi đặc biệt." Thay vào đó, Dự án Crypto được thiết kế để cung cấp các hướng dẫn rõ ràng và dễ đoán, cho phép các nhà đổi mới phát triển mạnh mẽ trong Hoa Kỳ. Một nguyên tắc cốt lõi của sáng kiến này là niềm tin rằng các cơ quan quản lý nên cung cấp "liều lượng quy định hiệu quả tối thiểu" để bảo vệ nhà đầu tư mà không làm quá tải các doanh nhân bằng các quy tắc trùng lặp chủ yếu mang lại lợi ích cho các doanh nghiệp lớn hiện có.

Giải mã cơ chế tài chính: Khái niệm 'Siêu ứng dụng'

Một thành phần quan trọng của Dự án Crypto là sự hỗ trợ được hình dung cho các nền tảng giao dịch "siêu ứng dụng". Khuôn khổ này nhằm mục đích tích hợp các hoạt động tiền điện tử khác nhau, bao gồm giao dịch, cho vay và dịch vụ đặt cược, dưới một ô quy định duy nhất. Atkins nhấn mạnh rằng các nền tảng này nên có sự linh hoạt để cung cấp nhiều giải pháp lưu ký và quản lý cả tài sản tiền điện tử không phải chứng khoán, chẳng hạn như DOGE, và tài sản tiền điện tử chứng khoán, như cổ phiếu được mã hóa, cùng với chứng khoán truyền thống. Sáng kiến này được trình bày như một bộ cải cách hệ thống toàn diện, không phải một đạo luật duy nhất, với mục tiêu tuyên bố là làm cho việc niêm yết, trao đổi và lưu ký có thể thực hiện trực tiếp trên blockchain với các biện pháp bảo vệ tương đương với những gì được tìm thấy trong các thị trường truyền thống. Cải cách quy định tìm cách tích hợp phần mềm phi tập trung, nền kinh tế token và tuân thủ thị trường vốn. Một dòng thời gian chỉ định gợi ý một giai đoạn ban đầu là lắng nghe và thu thập ý kiến (0-3 tháng), sau đó là các đề xuất quy tắc (3-9 tháng), và khả năng kích hoạt các quy tắc thử nghiệm và thử nghiệm trong một hộp cát (9-18 tháng), với các quy tắc xác định có thể được thông qua trong năm 2026.

Chiến lược kinh doanh & Định vị thị trường: Thúc đẩy Đổi mới và Cạnh tranh thị trường

Sự thay đổi quy định này được dự đoán sẽ tác động đáng kể đến bối cảnh kinh doanh cho các nền tảng tài sản kỹ thuật số. Các công ty có cấu trúc giao dịch đa dạng bao gồm tài sản tiền điện tử chính thống, chứng khoán truyền thống và các dịch vụ như cho vay và ví, chẳng hạn như Coinbase và Robinhood, dự kiến sẽ là những người hưởng lợi trực tiếp. Khuôn khổ này nhằm mục đích loại bỏ sự phân biệt nhị nguyên giữa chứng khoán và phi chứng khoán, cho phép các nền tảng phân bổ tài sản một cách linh hoạt dựa trên bản chất sản phẩm và nhu cầu người dùng. Hướng dẫn của SEC năm 2025 về phân loại token, cập nhật bài kiểm tra Howey, nhấn mạnh tiêu chí "kỳ vọng hợp lý về lợi nhuận", làm rõ rằng các token được sử dụng làm công cụ hoặc hàng hóa (ví dụ: vật phẩm trong trò chơi, quyền truy cập kỹ thuật số, tín dụng thành viên không thể chuyển nhượng) ít có khả năng được phân loại là chứng khoán hơn. Cách tiếp cận này nhằm mục đích cho phép chứng khoán tài sản tiền điện tử phát triển mạnh mẽ trong các thị trường Mỹ, mang lại cho các nhà phát hành sự linh hoạt trong thiết kế sản phẩm và cung cấp cho nhà đầu tư các cơ hội đặc trưng của chứng khoán, chẳng hạn như phân phối và quyền biểu quyết.

Hàm ý thị trường rộng hơn: Hợp tác toàn cầu và Niềm tin nhà đầu tư

Dự án Crypto được dự đoán sẽ giảm sự không chắc chắn về pháp lý cho các doanh nhân và dự án blockchain ở Hoa Kỳ, thúc đẩy đổi mới và thu hút đầu tư lớn hơn. Động thái hướng tới các quy tắc rõ ràng, dễ đoán được kỳ vọng sẽ tăng cường sự ổn định và chấp nhận thị trường, có khả năng tạo tiền lệ cho các cuộc đối thoại quy định toàn cầu. Hoa Kỳ cũng đang tăng cường hợp tác với các đối tác quốc tế, đặc biệt là Liên minh Châu Âu. Các cuộc thảo luận tại các diễn đàn như Diễn đàn Điều tiết Tài chính Chung EU-Hoa Kỳ nhấn mạnh việc tăng cường giám sát tiền điện tử xuyên biên giới và điều phối các hành động điều tiết, bao gồm cập nhật về khuôn khổ Thị trường Tiền điện tử (MiCA) của EU và Đạo luật Khả năng phục hồi Hoạt động Kỹ thuật số (DORA). Quan hệ đối tác quốc tế được tăng cường này dự kiến sẽ nâng cao sự ổn định thị trường và thúc đẩy niềm tin của nhà đầu tư vào tài chính kỹ thuật số trên toàn cầu.