El CEO de Ripple, Garlinghouse, prevé una presencia cripto duradera en EE. UU. en medio de los cambios regulatorios

Resumen Ejecutivo

El CEO de Ripple, Brad Garlinghouse, afirma que Estados Unidos ha superado el punto de regresar a un clima regulatorio cripto hostil, independientemente de los futuros cambios políticos. Esta perspectiva se basa en la presencia establecida de la industria y los esfuerzos legislativos en curso para formalizar la regulación de los activos digitales. Garlinghouse critica la denegación de cuentas maestras de la Reserva Federal a las empresas de criptomonedas, abogando por un acceso equitativo bajo protocolos estandarizados de Lucha contra el Blanqueo de Capitales (AML) y Conozca a su Cliente (KYC). Su optimismo se extiende a las perspectivas de una futura legislación cripto en EE. UU., a pesar de los recientes desafíos del congreso.

El Evento en Detalle

Brad Garlinghouse declaró públicamente su convicción de que el "barco ha zarpado" en cuanto a un retorno a un entorno regulatorio restrictivo que recordara los mandatos pasados de la SEC. Esta evaluación se produce después de un período de escrutinio regulatorio significativo, incluida la prolongada demanda entre la SEC y Ripple con respecto a XRP. La batalla legal concluyó el 7 de agosto de 2025, con ambas partes presentando una desestimación conjunta de sus apelaciones, solidificando el fallo de julio de 2023 de que las ventas de XRP a inversores minoristas no eran transacciones de valores, mientras que las ventas institucionales sí lo eran. Esta resolución eliminó una gran incertidumbre regulatoria para XRP, que cotizaba a aproximadamente $3.32, un aumento de casi el 8.5%, con una capitalización de mercado de $178.51 mil millones al 8 de agosto de 2025.

Garlinghouse atribuyó un aumento en los acuerdos de Ripple con sede en EE. UU. a finales de 2024 a un "efecto Trump" percibido, señalando más acuerdos en EE. UU. en las últimas seis semanas de 2024 que en los seis meses anteriores. Este cambio se alinea con la decisión estratégica de Ripple de basar el 75% de sus puestos vacantes en EE. UU., un cambio marcado con respecto a años anteriores, cuando la contratación internacional dominaba debido a las incertidumbres regulatorias. Este giro estratégico sugiere un compromiso a largo plazo con el mercado estadounidense, anticipando un panorama regulatorio más favorable.

Implicaciones para el Mercado

El entorno regulatorio en evolución en EE. UU., caracterizado por la resolución de litigios clave y el impulso por la claridad legislativa, señala un potencial para una mayor adopción institucional y estabilidad dentro de la industria cripto. La decisión de la SEC de retirar su apelación contra Ripple sienta un precedente para la clasificación de los activos digitales, sugiriendo que no todos los activos digitales serán categorizados como valores. Esta claridad es un factor crítico para las instituciones financieras que consideran una participación más profunda con los activos digitales.

Los esfuerzos para proporcionar directrices claras para el acceso a las cuentas maestras de la Reserva Federal para los depositarios de criptomonedas son fundamentales para integrar a las empresas de activos digitales en el sistema financiero tradicional. Un informe del Grupo de Trabajo de la Casa Blanca sobre Mercados de Activos Digitales instó a la Reserva Federal a establecer directrices más claras y un cronograma fijo para el procesamiento de solicitudes de cuentas maestras. Si bien la Reserva Federal ha mantenido históricamente un enfoque cauteloso, indicado por su proceso de revisión de tres niveles para las cuentas maestras, existe presión para una mayor transparencia y coherencia. Empresas como Custodia Bank, un banco de activos digitales de Wyoming, han enfrentado largas batallas legales con la Reserva Federal por el acceso a cuentas maestras, destacando las complejidades y desafíos en esta área.

Desarrollos regulatorios más amplios, como la Ley GENIUS de 2025, han legitimado aún más las criptomonedas como una clase de activos, permitiendo a los principales bancos ofrecer servicios de custodia e integrar Bitcoin en las carteras de jubilación. La revocación por parte de la SEC de la controvertida política contable SAB 121 y la finalización de los litigios contra los principales intercambios también han reducido las cargas de cumplimiento, fomentando una mayor participación institucional.

Comentarios de Expertos

Figuras legales en el espacio cripto han hecho eco del sentimiento de un cambio significativo en la política de EE. UU. El abogado John Deaton describió el cambio como un "giro de 180 grados", señalando la transición de la industria de "ChokePoint 2.0" y "Regulación por Aplicación" a un camino hacia la "aceptación universal y la adopción masiva". El Director Jurídico de Ripple, Stuart Alderoty, enfatizó la necesidad de una regulación coordinada en lo que denominó un "mundo post-Ley GENIUS", abogando por un marco regulatorio unificado.

Sin embargo, los esfuerzos legislativos enfrentan desafíos. Una nueva propuesta de los Demócratas del Comité Bancario del Senado destinada a regular las finanzas descentralizadas (DeFi) ha generado críticas. La CEO de la Asociación Blockchain, Summer Mersinger, advirtió que la propuesta, tal como está redactada, "prohibiría efectivamente las finanzas descentralizadas, el desarrollo de billeteras y otras aplicaciones" y haría imposible el cumplimiento, lo que podría impulsar el desarrollo al extranjero.

Contexto más Amplio

El cambio en el panorama regulatorio cripto de EE. UU. se atribuye en parte a un giro más amplio en la política bajo la administración Trump, pasando de un enfoque centrado en la aplicación a una postura más estructurada y pro-innovación. Las acciones clave durante este período incluyeron el establecimiento de un Grupo de Trabajo de Activos Digitales y la prohibición de una Moneda Digital de Banco Central de EE. UU. (CBDC), lo que señala un enfoque en fomentar el liderazgo cripto doméstico. Esta reorientación política tiene como objetivo proporcionar claridad regulatoria y reducir las cargas de cumplimiento, fomentando así una participación institucional más amplia en la economía de activos digitales.

A pesar de los desafíos legislativos, el sentimiento predominante entre los líderes de la industria es que EE. UU. se está moviendo hacia un marco regulatorio más definido y de apoyo para los activos digitales. Los esfuerzos en curso tanto en la Cámara de Representantes como en el Senado para desarrollar legislación sobre la estructura del mercado, aunque con enfoques diferentes, subrayan el creciente reconocimiento de la permanencia de las criptomonedas en el panorama financiero. El debate sobre la asignación de jurisdicción entre la SEC y la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos (CFTC), y la clasificación de "activos auxiliares", continúa dando forma al futuro de la regulación cripto en los Estados Unidos.