El ETF de staking de Solana REX-Osprey, SSK, ha alcanzado un nuevo récord de 251 millones de dólares en activos bajo gestión, lo que indica una creciente confianza institucional en los productos de inversión en cripto regulados.

Resumen Ejecutivo

El REX-Osprey Solana Staking ETF (SSK), identificado como el primer Fondo Cotizado en Bolsa (ETF) de staking de Solana en EE. UU., ha alcanzado un máximo histórico en activos bajo gestión (AUM) de 251 millones de dólares. Este hito valida la creciente demanda de productos de inversión en staking de cripto regulados e indica una creciente confianza institucional en el ecosistema de Solana y sus instrumentos financieros asociados.

El Evento en Detalle: REX-Osprey SSK

Lanzado el 3 de julio en la bolsa Cboe BZX, SSK es una colaboración entre REX Shares y Osprey Funds. El fondo proporciona a los inversores exposición directa a Solana (SOL) junto con recompensas de staking. Su lanzamiento inicial vio 33 millones de dólares en volumen de negociación el primer día y 12 millones de dólares en entradas de capital, superando a los ETF de futuros de Solana anteriores. El significativo crecimiento en AUM a 251 millones de dólares subraya el robusto interés de los inversores en un producto que combina la exposición spot a cripto con capacidades de generación de rendimiento.

Mecanismos Financieros y Marco Regulatorio

SSK está diseñado para ofrecer principalmente exposición a SOL spot, eludiendo los efectos contango a menudo asociados con los ETF basados en futuros. Una característica clave es su tasa de recompensa de staking anual actual del 7.3%. El fondo asigna estratégicamente sus activos, manteniendo la mayoría en SOL directamente stakeado, aproximadamente el 40% en productos negociados en bolsa que también stakean SOL, y una porción más pequeña en tokens de staking líquido como JitoSOL. Esta estructura permite la participación en la economía de la red de Solana a través de una envoltura de ETF transparente y accesible.

Desde un punto de vista regulatorio, SSK eludió la aprobación tradicional de la SEC al registrarse como una "C-Corporation" bajo la Ley de Compañías de Inversión de 1940. Si bien esto facilitó un proceso de listado más rápido, sujeta al fondo a doble tributación (impuesto corporativo más impuestos de los inversores). Anchorage Digital sirve como custodio calificado para los activos subyacentes de SSK. La aprobación tácita de la SEC a SSK sienta un precedente potencial para futuros ETF de altcoins, aunque la estructura única de "C-Corporation" lo diferencia de los ETF spot de Bitcoin y Ethereum existentes.

Implicaciones más Amplias del Mercado: Adopción Institucional y Descentralización

El éxito de SSK significa una tendencia más amplia de aumento del flujo de capital institucional hacia el ecosistema de Solana y la legitimación de los criptoactivos para los inversores principales. Esta tendencia se evidencia aún más por las entidades corporativas que construyen activamente tesorerías de Solana. Firmas como BIT Mining Limited (que cambia su nombre a SOLAI Limited) han ampliado sus tenencias de SOL, con su tesorería superando los 44.000 SOL. De manera similar, Upexi Inc. informa tenencias sustanciales de más de 2 millones de SOL, con una porción significativa stakeada para generar un rendimiento anual aproximado del 8%, demostrando una estrategia similar a la acumulación de Bitcoin de MicroStrategy.

Sin embargo, el aumento en el staking institucional, que alcanzó los 1.720 millones de dólares con las tesorerías corporativas y los ETF representando el 1.44% del total de SOL stakeado, introduce consideraciones con respecto a la descentralización de la red. Si bien la participación institucional mejora la seguridad y la escalabilidad de la red, puede llevar a un control concentrado, como lo ejemplifican los tres principales validadores que controlan colectivamente el 26% del SOL delegado. Esta dinámica subraya la tensión entre las entradas de liquidez institucional y el imperativo de mantener la descentralización a nivel de validador dentro de la red.

Precedentes y Posicionamiento Estratégico

Canadá ha emergido como un líder del mercado en la provisión de exposición a altcoins reguladas, ofreciendo precedentes para el éxito de SSK. El SOLQ ETF centrado en Solana en la Bolsa de Toronto, que también cuenta con staking, ha superado los 300 millones de CAD en AUM. La inversión de firmas notables como SkyBridge Capital y ARK Invest en SOLQ demuestra la voluntad de las entidades vinculadas a EE. UU. de obtener exposición a Solana y sus recompensas de staking a través de fondos canadienses. Este apetito global por productos de inversión en cripto regulados posiciona al SSK de REX-Osprey dentro de un panorama creciente de ofertas de activos digitales accesibles y conformes.