Pantera Capital Lanzará Fondo V de $1 Mil Millones Tras Retornos de Solana, Impulsando la Tendencia de Tesorerías de Activos Digitales

Resumen Ejecutivo

Pantera Capital, un destacado gestor de activos centrado en criptomonedas, tiene previsto lanzar su quinto fondo de capital de riesgo, Pantera Fondo V, en 2025, con el objetivo de recaudar mil millones de dólares. Esta iniciativa sigue al notable éxito de su predecesor, el Fondo IV, que logró un retorno del 850% en su posición de Solana (SOL) a través de adquisiciones estratégicas con descuento del patrimonio de FTX. El lanzamiento coincide con una tendencia creciente de Tesorerías de Activos Digitales (DATs) y una importante ola de ofertas públicas iniciales (OPI) por parte de empresas de blockchain, lo que señala un mercado de activos digitales en maduración y una creciente integración institucional.

El Evento en Detalle

Pantera Capital planea el primer cierre para el Fondo V en el primer trimestre de 2025. Este nuevo fondo continúa el enfoque de inversión híbrido establecido por Pantera, combinando estrategias de capital de riesgo y fondos de cobertura, un modelo que ha estado en vigor durante una década en ocho fondos anteriores. El Fondo V introducirá oportunidades de coinversión para los socios limitados (LPs) que comprometan $25 millones o más, permitiéndoles coinvertir en al menos el 10% del capital de riesgo, tokens privados y ofertas de oportunidades especiales que superen los $10 millones, sin tarifas adicionales por estas coinversiones. Los inversores pueden elegir entre las opciones de Capital de Riesgo, Activos Ilíquidos o una opción diversificada Todo en Uno.

Un factor clave para el rendimiento reciente de Pantera fue la adquisición de tokens Solana (SOL) del patrimonio de FTX en quiebra. El Fondo Pantera Solana tenía como objetivo adquirir hasta $250 millones de SOL a una tasa de descuento de aproximadamente el 39%, basándose en un precio promedio de 30 días de alrededor de $59.95. Los inversores en este fondo se comprometieron a un período de tenencia de hasta cuatro años, incurriendo en una tarifa de gestión del 0.75% y una tarifa de rendimiento del 10%. Esta estrategia permitió a los liquidadores de FTX asegurar fondos mientras mitigaban el impacto inmediato en el mercado sobre el precio de SOL. En el momento del colapso de FTX, Solana constituía el 34.2% de sus tenencias. Solana ha demostrado un sólido rendimiento de red, procesando más de 162 millones de transacciones diarias con tarifas medianas por debajo de un centavo, y logrando más de 15 meses de tiempo de actividad continua desde febrero de 2024. En 2024, Solana representó el 81% de todas las transacciones de intercambio descentralizado (DEX), con más de $890 mil millones de USD en volumen de operaciones DEX durante los primeros cinco meses de 2025. También superó a Ethereum como el principal ecosistema para nuevos desarrolladores en 2024, con 7,625 nuevos desarrolladores, lo que representa un crecimiento del 83%.

Implicaciones en el Mercado

La aparición del Fondo V de Pantera y su enfoque estratégico en inversiones híbridas y adquisiciones de activos con descuento subraya una creciente sofisticación en los vehículos de inversión cripto. Este enfoque refleja precedentes en las finanzas tradicionales, adaptándolos a las características únicas de los activos digitales. El éxito de la operación Solana de Pantera ejemplifica cómo las adquisiciones de activos en dificultades pueden generar retornos sustanciales, creando nuevas rutas de liquidez dentro del ecosistema cripto.

El auge de las Tesorerías de Activos Digitales (DATs) representa un cambio significativo en la gestión de tesorería corporativa. A diferencia de los fondos tradicionales o los ETF, las DATs son empresas operativas que recaudan explícitamente nuevos fondos para adquirir y mantener criptomonedas como Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) y Solana (SOL) como activos de reserva primarios. Esta estrategia tiene como objetivo capitalizar la apreciación del precio y los rendimientos en cadena. Más de 200 empresas han adoptado estrategias DAT para septiembre de 2025, manteniendo colectivamente un estimado de $115 mil millones en activos digitales. La capitalización de mercado de las DATs se ha más que triplicado a aproximadamente $150 mil millones en septiembre de 2025, desde $40 mil millones en septiembre de 2024. MicroStrategy, que posee más de 580,000 BTC, sirve como un ejemplo destacado, mostrando cómo las DATs pueden ofrecer liquidez en el mercado público y a menudo cotizar con una prima sobre su valor liquidativo (NAV), lo que permite futuras recaudaciones de capital para adquirir más criptomonedas.

Comentario de Expertos

Dan Morehead, Fundador y Socio Gerente de Pantera Capital, ha destacado la importancia de las DATs, afirmando: "Las DATs están proporcionando acceso al mercado blockchain a un nuevo tipo de inversor. Solana Company está bien posicionada para ser la DAT de SOL preeminente al presentar Solana a una audiencia creciente." Cosmo Jiang, Socio General de Pantera Capital, agregó que el cambio de marca de Helius Medical Technologies a "Solana Company" (HSDT) y su asociación con la Fundación Solana demuestran "convicción a largo plazo en Solana" y una "muestra de apoyo y señal de fortaleza para la misión de Solana Company." Estos sentimientos reflejan una creencia institucional en la viabilidad a largo plazo y el potencial de crecimiento de activos digitales específicos y las estructuras financieras innovadoras que respaldan su adopción.

Contexto Más Amplio

El entorno actual del mercado se caracteriza por una mayor claridad regulatoria y un aumento en la adopción institucional, allanando el camino para una "ola de OPI de criptomonedas" en 2025. Varias empresas de blockchain, incluidas las empresas de la cartera de Pantera como Circle y Amber, han salido a bolsa, con la OPI de Figure recaudando $787.5 millones y abriendo con una valoración de $7.6 mil millones. Esta tendencia significa la liberación de un "retraso de seis a ocho años" de empresas que buscan cotizar en bolsa, impulsado por un panorama regulatorio más favorable en EE. UU. El "Proyecto Cripto" de la SEC y el cierre de casos contra importantes empresas de criptomonedas, junto con la propuesta de Nasdaq para valores tokenizados, están fomentando una mayor confianza. El establecimiento de DATs, junto con el auge de las OPI, sugiere una integración más profunda de los activos digitales en las finanzas tradicionales, ofreciendo nuevas vías para que los inversores se expongan al ecosistema Web3. Este período es visto por algunos, incluido Pantera Capital, como el comienzo de una cohorte comparable en Web3, similar a las "Siete Magníficas" de las empresas tecnológicas de Web2. La capacidad de empresas como Solana Company para atraer capital significativo, incluida una reciente financiación PIPE de $500 millones, subraya aún más la confianza de los inversores en sus estrategias de tesorería de activos digitales y la tecnología blockchain subyacente.

fuente:

[1] Cierre del Fondo V el 31 de octubre | Pantera (https://panteracapital.com/blockchain-letter/ ...)[2] Pantera Capital se prepara para lanzar el Fondo V de $1 Mil Millones en 2025 - Coinspeaker (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] Pantera apunta a $250 millones en tokens Solana con descuento del patrimonio de FTX (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)

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Oct 06 2025, 15:09

Las naciones africanas afrontan el imperativo regulatorio en medio del auge del mercado de criptomonedas

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Además, la falta de regulación expone a las comunidades vulnerables al fraude y refuerza la exclusión, haciendo que los ricos sean más ricos mientras que aquellos menos capaces de absorber las pérdidas son los más expuestos. Mecánica Financiera y Panorama Regulatorio Los esfuerzos regulatorios están evolucionando en todo el continente, señalando un cambio de la prohibición a la habilitación cautelosa. Varias naciones clave están estableciendo marcos: Kenia: El Proyecto de Ley de Proveedores de Servicios de Activos Virtuales introduce un régimen de doble licencia para los intercambios y monederos de criptomonedas, centrándose en los estándares de lucha contra el lavado de dinero (AML) y de conocimiento del cliente (KYC). También deroga un Impuesto sobre Activos Digitales del 3% anterior a favor de un impuesto especial del 10% sobre las tarifas de intercambio efectivo a partir del 1 de julio. Las entradas de criptomonedas de Kenia alcanzaron los 56 mil millones de dólares el año pasado, y el país ocupa el tercer lugar en África en transacciones de criptomonedas en cadena. El FMI destaca la importancia de un marco regulatorio integral, con un Grupo de Trabajo Técnico encargado de finalizar las recomendaciones de política. Nigeria: Como la economía y el mercado de criptomonedas más grandes de África, la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) de Nigeria ha propuesto directrices estrictas que exigen KYC para todos los proveedores de servicios de activos virtuales (VASP) y requieren un registro local. Estas reglas, bajo consulta, también exigen la notificación de transacciones transfronterizas que superen los 1.000 dólares, apuntando a las remesas que constituyen el 10% del PIB de Nigeria. El Banco Central de Nigeria (CBN) levantó su prohibición bancaria de 2021 en 2024, permitiendo ahora que los VASP se integren con las plataformas de dinero móvil. Sudáfrica: La Autoridad de Conducta del Sector Financiero (FSCA) aclaró su postura en junio de 2025, integrando las criptomonedas en las regulaciones de control de cambios. Un fallo del tribunal superior declaró que las criptomonedas no eran "dinero" ni "capital", lo que llevó a directrices provisionales que permiten a los VASP con licencia manejar remesas sin restricciones de fuga de capitales. Sudáfrica ha aprobado 59 licencias de operación de criptomonedas y su autoridad fiscal (SARS) exige declarar las criptomonedas como "otros activos", sujetando las ganancias a un impuesto sobre las ganancias de capital (CGT) de un máximo del 18% y los ingresos de la negociación hasta un 45%. El informe de junio del FMI sobre pagos digitales en el África subsahariana sugiere que las políticas de apoyo podrían reducir los costos de las remesas en un 40%, pero advierte sobre los riesgos de volatilidad si no se regulan. En general, el 25% de los países africanos regulan formalmente las criptomonedas, un aumento desde 2024. Estrategia Empresarial y Posicionamiento en el Mercado África es reconocida como la región de más rápido crecimiento para la adopción de criptomonedas, con una tasa de crecimiento interanual del 45% de 2022-2023 a 2023-2024, superando a otros mercados emergentes. Las stablecoins se han vuelto parte integral del sistema financiero de África, proporcionando almacenamiento de valor y facilitando las remesas transfronterizas debido a los altos costos tradicionales y las monedas locales volátiles. Enviar 200 dólares desde EE. UU. a Nigeria a través de stablecoins puede costar menos de 0.01 dólares, significativamente menos que los 7.60 dólares de los métodos tradicionales, que promedian el 8.37% en el África subsahariana. Felix Honigwachs, experto en ESG, tokenización y crecimiento inclusivo, enfatiza la tokenización como una herramienta poderosa para la inclusión financiera en África. Al convertir activos del mundo real en tokens digitales, se reducen las barreras de entrada para pequeños inversores y se promueve la transparencia. El Proyecto Immaculata Living en Chicago, financiado íntegramente con criptomonedas, demuestra cómo blockchain puede conectar la innovación financiera con el mejoramiento comunitario, un modelo potencialmente replicable en África con marcos regulatorios apropiados. Plataformas como Yellow Card y Binance están facilitando las remesas, impulsando el volumen de stablecoins, que ahora comprende el 43% del volumen total de transacciones de criptomonedas en el África subsahariana. Implicaciones Más Amplias del Mercado La implementación estratégica de regulaciones claras sobre criptomonedas podría generar beneficios transformadores para África, incluyendo una mayor inclusión financiera, nuevos empleos y una economía preparada para el futuro que podría servir como modelo para las finanzas globales. 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Oct 06 2025, 15:02

SOL Strategies presenta herramienta de validación de Solana para optimizar operaciones y mejorar la red

Resumen Ejecutivo SOL Strategies, empresa cotizada en Nasdaq, ha lanzado como código abierto una herramienta de sincronización automática de versiones de validadores de Solana, solv Ver.3, con el objetivo de mejorar el ecosistema de Solana y reducir los gastos operativos para los validadores. Este movimiento estratégico contribuye a la estabilidad y descentralización de la red, fomentando una mayor participación. El Evento en Detalle SOL Strategies Inc. ha lanzado oficialmente solv Ver.3, una herramienta diseñada para automatizar las actualizaciones de los validadores de Solana. Esta solución de código abierto aborda los desafíos asociados con las actualizaciones manuales, como las diferencias de zona horaria, al permitir que las actualizaciones se configuren y completen automáticamente a través del comando solv. La herramienta también configura automáticamente los ajustes óptimos en función de las configuraciones de hardware e incluye un panel de control para gestionar tareas. solv Ver.3 es compatible tanto con los validadores de la red principal como con los servidores RPC, además de la red de prueba de incentivos. Una característica clave es su capacidad para distinguir entre validadores activos (con voto) y pasivos (sin voto). Esta automatización tiene como objetivo ahorrar tiempo a los validadores y simplificar las complejidades operativas, contribuyendo a la salud general y la descentralización de la red Solana. SOL Strategies es una empresa canadiense que cotiza en el Nasdaq Global Select Market, dedicada a invertir y proporcionar infraestructura para la cadena de bloques Solana. Implicaciones para el Mercado El lanzamiento como código abierto de solv Ver.3 por parte de SOL Strategies conlleva varias implicaciones positivas para el ecosistema de Solana. Al automatizar la gestión de validadores, la herramienta reduce la barrera técnica de entrada para los participantes potenciales, lo que podría conducir a un conjunto de validadores más diverso y descentralizado. La reducción de la carga operativa y la mejora de la eficiencia para los validadores existentes pueden mejorar la estabilidad y confiabilidad generales de la red. Este desarrollo se alinea con los esfuerzos continuos de Solana para mejorar su infraestructura, incluidas las próximas actualizaciones como el consenso Alpenglow (SIMD-326) y el Mercado de Subastas de Bloques (BAM), en las que SOL Strategies participa activamente como socio de lanzamiento. Una mayor eficiencia de los validadores y la resiliencia de la red pueden influir positivamente en la confianza de los inversores y la adopción por parte de los desarrolladores dentro del ecosistema de Solana. Este movimiento refuerza la creciente tendencia de las entidades institucionales que contribuyen a la infraestructura central de blockchain. Estrategia Comercial y Posicionamiento en el Mercado La decisión de SOL Strategies de lanzar como código abierto la herramienta solv Ver.3 es coherente con su misión declarada de invertir y proporcionar infraestructura para la cadena de bloques Solana. La empresa ha demostrado un compromiso significativo con el ecosistema, habiendo superado los mil millones de CAD en SOL delegados a sus validadores y alcanzando un récord de 8.812 billeteras únicas que apuestan a sus validadores para agosto de 2025. Sus servicios de validadores de marca blanca, incluida una asociación con Solana Mobile para el lanzamiento de su dispositivo Seeker, ilustran aún más su papel activo. Al contribuir con una herramienta de código abierto, SOL Strategies emula una estrategia vista en otras entidades de blockchain que construyen y proporcionan infraestructura fundamental, fomentando la buena voluntad y fortaleciendo su posición dentro del ecosistema. Este enfoque mejora su reputación como actor clave en el desarrollo de Solana, de manera similar a cómo otras empresas han apoyado varios protocolos de blockchain a través de contribuciones técnicas y provisión de infraestructura. El compromiso de la empresa se extiende a mejoras críticas de la red, como la actualización Alpenglow, que promete una finalidad más rápida (de 12 segundos a aproximadamente 150 milisegundos), votación fuera de la cadena y costos de validador simplificados a través de un único "Ticket de Admisión de Validador". Contexto General y Perspectivas Futuras El lanzamiento de solv Ver.3 por parte de SOL Strategies se integra en una narrativa más amplia de mejora continua y escalado dentro de la red Solana. Los próximos cambios arquitectónicos, particularmente la actualización Alpenglow, están listos para mejorar significativamente el rendimiento, la eficiencia de costos y la confiabilidad de Solana. El rediseño de los mecanismos de consenso de Alpenglow, incluida la nueva capa de transmisión Rotor y el cliente Firedancer, tiene como objetivo optimizar la transmisión de datos, reducir los tiempos de finalización de las transacciones y aumentar la capacidad de los bloques en aproximadamente un 25%. La automatización proporcionada por herramientas como solv Ver.3 apoya directamente estas actualizaciones más grandes al facilitar que los validadores adopten y administren los nuevos requisitos técnicos. Este esfuerzo colectivo de empresas como SOL Strategies y desarrolladores principales contribuye a la visión a largo plazo de Solana de admitir aplicaciones descentralizadas de alto rendimiento y la posiciona para un crecimiento continuo en el competitivo panorama de Web3. El énfasis en simplificar las operaciones de los validadores y mejorar la solidez de la red es crucial para atraer tanto la participación institucional como minorista, fortaleciendo así la descententralización y la seguridad general de Solana.

Oct 06 2025, 14:55

Brevis asegura una ronda de tokens de $7.5 millones, lanza Airdrop de clasificación Yapper impulsado por ZK

Resumen ejecutivo Brevis, una plataforma de atestación de datos omnicadena impulsada por conocimiento cero (ZK), ha asegurado una ronda de financiación de tokens semilla de $7.5 millones y ha lanzado una innovadora campaña de airdrop a través de la tabla de clasificación Yapper en Kaito AI, lo que señala un nuevo enfoque para la distribución de tokens y el compromiso de Web3. El evento en detalle Brevis es una plataforma avanzada de atestación de datos omnicadena impulsada por ZK, diseñada para permitir que las aplicaciones descentralizadas (dApps) accedan y calculen datos históricos completos en cadena a través de varias cadenas de bloques de manera confiable. La compañía, que recibió $7.5 millones en una ronda de financiación inicial en noviembre de 2024, codirigida por Polychain Capital y Binance Labs con la participación de IOSG Ventures, Nomad Capital, Bankless Ventures y HashKey Global, ahora está introduciendo una campaña de airdrop de tokens. Esta campaña, alojada en la plataforma Kaito AI a través de la tabla de clasificación Yapper, asignará un porcentaje significativo de los próximos tokens de Brevis en el Evento de Generación de Tokens (TGE) a los participantes mejor clasificados. El mecanismo de airdrop presenta un proceso de "doble etapa". La primera etapa evalúa la participación en redes sociales y la calidad del contenido utilizando el algoritmo existente de Kaito AI para clasificar a los participantes en función de las contribuciones de "cuota de mente". La segunda etapa integra un sistema de bonificación que aprovecha las pruebas de conocimiento cero (ZKPs). Esto permite a los participantes demostrar su elegibilidad para obtener puntuaciones de bonificación basadas en comportamientos específicos en cadena, como ser un adoptante temprano de criptomonedas, un experto en DeFi o un poseedor de tokens a largo plazo, sin revelar públicamente sus direcciones de billetera ni vincularlas a cuentas sociales. Este sistema de verificación que preserva la privacidad genera ZKPs para confirmar la propiedad de la billetera, la elegibilidad para el bonificación y la precisión del cálculo, asegurando que ni Kaito AI, ni Brevis, ni ningún tercero puedan identificar conexiones específicas de billetera a redes sociales. Mecanismos financieros La Red Brevis recaudó con éxito $7.5 millones en una ronda de financiación inicial que comenzó en junio y cerró en septiembre de 2024. La ronda fue codirigida por las destacadas firmas de capital de riesgo Polychain Capital y Binance Labs, con la participación adicional de IOSG Ventures, Nomad Capital, Bankless Ventures y HashKey Global. El cofundador Michael Dong confirmó que la ronda se estructuró como una recaudación de tokens, aunque no se revelaron detalles específicos de la valoración posterior a la ronda. Esta financiación subraya la significativa confianza de los inversores en la tecnología del coprocesador ZK de Brevis y su potencial para mejorar la escalabilidad de la cadena de bloques y la verificación de datos. Estrategia empresarial y posicionamiento en el mercado Brevis se posiciona como una capa de infraestructura fundamental para la computación verificable en Web3. Su red de coprocesadores zk permite la computación y verificación de datos sin confianza en cualquier cadena de bloques, proporcionando una capa agnóstica a la cadena que la diferencia de las zkEVM de una sola cadena como zkSync o Polygon zkEVM. La tecnología utiliza pruebas de conocimiento cero, computación fuera de cadena y la cadena Brevis para permitir a los desarrolladores verificar lógica compleja y estados históricos sin exponer los datos subyacentes. Con más de 37.5 millones de pruebas generadas, 52.420 solicitudes de API y 69.153 direcciones únicas, Brevis cuenta con un ecosistema activo que admite más de 23 dApps, incluidas PancakeSwap, Kernel, Kwenta, e integraciones con MetaMask y Linea Ignition para programas de recompensas con tarjetas de crédito y distribución de tokens. Los casos de uso clave incluyen la verificación de identidad y reputación entre cadenas, sistemas de recompensas dinámicos, automatización segura de DeFi, liquidaciones y gobernanza DAO en cadena. Brevis también presenta Brevis Pico, una máquina virtual de conocimiento cero para construir aplicaciones zk modulares. Michael Dong señaló que la tecnología de Brevis ya está implementada activamente, lo que le otorga una ventaja competitiva sobre rivales como Axiom, RISC0's Steel y Vlayer, muchos de los cuales todavía están en desarrollo. Implicaciones para el mercado Se anticipa que el lanzamiento del Airdrop de la tabla de clasificación Yapper de Brevis generará un considerable compromiso en las redes sociales e impulsará la actividad de los usuarios dentro del ecosistema Kaito AI y, potencialmente, en las dApps integradas con Brevis. Al integrar las ZKP para la verificación de la actividad en cadena, Brevis aspira a establecer un nuevo estándar para las campañas de airdrop, promoviendo una distribución más justa, mejorando la privacidad y fortaleciendo la resistencia contra los ataques Sybil. Este enfoque podría influir en la forma en que los futuros proyectos de Web3 lleven a cabo las distribuciones de tokens, avanzando hacia métodos de verificación más sofisticados y que preserven la privacidad. En un contexto más amplio, los avances de Brevis en la tecnología ZK contribuyen a los esfuerzos continuos para abordar las limitaciones de escalabilidad de la cadena de bloques. La capacidad de descargar cálculos intensivos en datos fuera de la cadena, manteniendo la seguridad de confianza L1 a través de ZKPs, reduce significativamente la carga de trabajo de la cadena de bloques, mejora la velocidad y reduce los costos. Como declaró Wanli, director del ecosistema Brevis, "La era de la tecnología de prueba ZK en tiempo real llegará no en un año, sino en cuestión de meses", con ambiciosos objetivos de verificar los bloques de Ethereum en diez segundos. Esto podría alterar fundamentalmente el mecanismo de consenso de Ethereum al permitir que los validadores verifiquen pruebas ZK simplificadas en lugar de volver a ejecutar cada transacción, fomentando una mayor descentralización. Comentarios de expertos Michael Dong, cofundador de Brevis, destacó las limitaciones actuales de los contratos inteligentes de cadena de bloques para manejar cálculos complejos y basados en datos, incluso con los rollups de Capa 2. Citó los costos prohibitivos y la latencia asociados con tareas como acceder a los datos históricos de un comerciante de un intercambio descentralizado, explicando por qué las características como los niveles de tarifas basados en el volumen de negociación están ausentes en los DEX. Dong afirmó que Brevis tiene como objetivo resolver esto permitiendo que los contratos inteligentes descarguen cálculos complejos a una red de computación fuera de cadena verificable "altamente rentable". Wanli, del ecosistema Brevis, enfatizó el potencial transformador de la tecnología ZK, afirmando: "No creemos que tarde 12 meses". Señaló el ambicioso objetivo de verificar los bloques de Ethereum en menos de diez segundos utilizando hardware estándar, lo que reduciría las demandas computacionales para los validadores y mejoraría la descentralización. Wanli también planteó la pregunta crítica de cómo recompensar a los colaboradores genuinos sin comprometer la descentralización, posicionando la tecnología ZK como una solución elegante para la focalización basada en datos con verificación sin confianza. Contexto más amplio Brevis opera dentro de un panorama de rápido desarrollo de la infraestructura ZK. Compitiendo con firmas como Axiom, RISC0's Steel y Vlayer, Brevis se distingue por tener su tecnología ya integrada y en uso por parte de sus socios. La industria en general está experimentando un ritmo acelerado en la tecnología ZK, con actores clave como Brevis, zkVerify y Delphinus Lab proyectando que la tecnología de prueba ZK en tiempo real se adoptará ampliamente en cuestión de meses. Este salto tecnológico, que permite la verificación eficiente y privada de la actividad en cadena, es fundamental para la escalabilidad y descentralización de Web3, prometiendo mejoras significativas en la privacidad, la distribución justa y la resistencia a Sybil en las redes descentralizadas。