Edgen Crypto·Oct 04 2025, 18:56近期監管轉變和戰略舉措正在加速加密貨幣的機構整合。OCC 放鬆了銀行加密貨幣規則，Coinbase 推出了符合 KYC 的 DeFi 池，Spark 承諾 10 億美元用於 RWA 代幣化，這標誌著數位資產的一個關鍵時刻。
數位資產市場正在經歷由監管放鬆和策略性機構舉措驅動的重大發展。貨幣監理署（OCC）已著手消除「聲譽風險」作為限制銀行與加密貨幣公司合作的基礎。與此同時，Coinbase 推出了 Verified Pools，這是一種新穎的產品，提供經「了解你的客戶」（KYC）驗證的去中心化金融（DeFi）流動性池。為進一步鞏固機構的進展，MakerDAO 的子 DAO Spark 承諾投入高達 10 億美元，以加速現實世界資產（RWA）代幣化項目，其中包括來自 BlackRock 的知名產品。這些綜合行動預示著市場情緒的謹慎但樂觀的轉變，隨著這些新範式的展開，DeFi 和 RWA 領域預計會出現更高的波動性。
3 月 20 日，OCC 結束了對「聲譽風險」概念的調查，此前這對於尋求向加密貨幣和金融科技公司提供服務的銀行來說是一個重大障礙。此舉有效地結束了被稱為「Choke Point 2.0」的政策框架，該框架歷史上限制了被視為高風險行業的銀行準入。OCC 計劃從其監管手冊和指導文件中刪除所有關於「聲譽風險」的引用，強調監管應基於健全的風險管理而非主觀的公眾認知。代理審計長 Rodney E. Hood 表示，OCC 的職責是根據健全的風險管理實踐評估風險，而不是公眾認知。此決定是在撤銷解釋性信函 1179 並恢復信函 1170、1172 和 1174 的早期許可之後作出的，這肯定了銀行無需監管機構的正式「不反對」即可參與加密貨幣託管、穩定幣活動和區塊鏈使用的能力。
Coinbase 推出了 Verified Pools，這是一項旨在增強 DeFi 生態系統信任並降低交易對手風險的新服務。這些流動性池建立在 Coinbase 以 Ethereum 為中心的 Layer 2 網路 Base 上，利用 Uniswap v4 鉤子和 Ethereum Attestation Service (EAS) 進行鏈上 KYC 驗證。只有完成 Coinbase 身份驗證過程的用戶才能訪問這些池，它既滿足機構交易者也滿足零售交易者的需求，同時保持了 DeFi 的非託管性質。該舉措旨在透過提供合規的鏈上環境來連接傳統金融與去中心化協議，最初在美國、新加坡和英屬維爾京群島等特定地區可用。
Spark，作為 Sky 生態系統（前身為 MakerDAO）內的鏈上資本分配者和子 DAO，透過其代幣化大獎賽宣布了一項 10 億美元的承諾，以加速 RWA 代幣化。經過審查流程，Spark 選擇了三個項目進行重大分配：由 Securitize 代幣化的 BlackRock 的 BUIDL，獲得 5 億美元；Superstate 的 USTB，分配 3 億美元；以及 Centrifuge 的 JTRSY，獲得 2 億美元。這些代幣化資產主要由美國國庫券、回購協議和現金組成，旨在分散 Spark 的投資組合並推動 RWA 在 DeFi 中的採用。在獲得 Sky 治理批准後，這些資產將作為 Sky 原生穩定幣 USDS 的抵押品。Phoenix Labs 首席執行官 Sam MacPherson 指出：「吸納這些合作夥伴將增強 Spark 流動性層的流動性、多樣性和穩健性。」 BlackRock 數位資產主管 Robert Mitchnick 表示支持，稱：「我們很高興支持 Spark 代幣化大獎賽向我們的代幣化穩定價值收益基金 BUIDL 撥款高達 5 億美元。」
OCC 決定從其監管框架中刪除「聲譽風險」是機構進一步參與數位資產的關鍵一步。這種監管明確性使銀行能夠更有信心地提供加密服務和銀行加密業務，前提是它們遵守健全的風險管理實踐。此舉符合監管態度的更廣泛轉變，使美國銀行更容易進入數位資產領域。Custodia Bank 首席執行官 Caitlin Long 對此決定表示歡迎，她斷言「聲譽風險」曾被濫用以壓制加密行業。這一發展，加上 Coinbase 符合 KYC 的 DeFi 池，直接解決了傳統金融機構因合規問題而遲疑進入波動性加密市場的重大障礙。此類舉措為增加機構資本流入鋪平了道路，預計到 2025 年年中，DeFi 領域的機構資本流入將達到 410 億美元。
Coinbase 的 Verified Pools exemplified了許可型 DeFi 的增長趨勢，該趨勢目前控制著 64 億美元的交易量，並已將 900 多家機構列入白名單。這種模式允許將 DeFi 的效率與傳統金融的監管要求相結合，為合規的鏈上活動提供了藍圖。Spark 計劃代表著 RWA 代幣化市場的顯著加速，該市場已見非穩定幣 RWA 增長超過 240 億美元，加上穩定幣後，代幣化資產總額超過 2400 億美元。特別是代幣化國庫券，從 2024 年初的 8.58 億美元激增到 2025 年年中的 50 億美元以上，這得益於它們的簡易性和每日流動性。分析師預計，到 2025 年底，整個 RWA 代幣化市場可能達到 500 億美元，到 2030 年更將達到驚人的 16 萬億美元，這得益於機構投資和不斷演變的法規。這些發展表明了一個成熟的生態系統，能夠支持像 BlackRock 這樣主要金融參與者的大規模資本部署。
這些進步有助於加密行業的更廣泛合法化和流動性增加。DeFi 市場的總鎖定價值（TVL）到 2025 年第二季度達到 1236 億美元，同比增長 41%，Ethereum Продолжить託管超過 63% 的協議。Coinbase 的 Base Layer-2 已增長到 22 億美元，成為機構 DeFi 活動的中心。傳統金融和加密貨幣的融合進一步體現在 Kraken 以 15 億美元收購 NinjaTrader，獲得了期貨佣金商（FCM）許可證，以在美國提供加密期貨和衍生品。雖然這些發展促進了創新和更廣泛的參與，但它們也引發了關於隨著 KYC 和合規機制變得更加普遍，DeFi 協議內中心化增加的潛力的疑問。
監管支持、合規 DeFi 解決方案以及對 RWA 代幣化的巨額投資的融合，預示著數位資產領域的一個變革時期。市場預測的增長，DeFi 在 2025 年至 2029 年間以 43% 的複合年增長率（CAGR）擴張，凸顯了零售和機構參與者日益增長的信心。將現實世界資產整合到區塊鏈網路中，由像 Spark 這樣的協議和傳統金融巨頭的參與所推動，正在重塑投資機會和獲取途徑。然而，RWA 增長的速度將很大程度上取決於持續的監管清晰度以及行業平衡去中心化原則與機構合規性要求的能力。
