El colapso de Nakamoto borra 23.300 millones de dólares en valor de mercado
La empresa de tesorería de Bitcoin Nakamoto ha colapsado efectivamente, con su valoración cayendo un 99,34% desde su máximo histórico. El evento del 29 de marzo eliminó más de 23.300 millones de dólares en capitalización de mercado, sirviendo como una dura advertencia sobre la fragilidad de las estrategias corporativas de acumulación de Bitcoin que dependen de las primas de acciones.
El fracaso materializa un escenario sobre el que los analistas advirtieron a mediados de 2025. Empresas como Nakamoto adquirieron Bitcoin agresivamente cuando los precios estaban por encima de los 110.000 dólares, con costes medios que superaban los 107.000 dólares. Con Bitcoin cotizando ahora por debajo de los 70.000 dólares, la inversión de la rueda de precios comprimió los valores netos de los activos y hizo que la emisión de acciones fuera dilutiva, lo que llevó a un colapso rápido y brutal para los actores con un apalancamiento excesivo.
Los supervivientes divergen mientras MARA vende 15.133 BTC para pagar deuda
A medida que el modelo de tesorería pasivo de "comprar y mantener" se fractura, las empresas supervivientes están siguiendo caminos divergentes. MARA Holdings ejemplifica un cambio hacia la gestión activa, habiendo vendido 15.133 BTC por aproximadamente 1.100 millones de dólares entre el 4 y el 25 de marzo. La compañía utilizó los ingresos para recomprar casi 1.000 millones de dólares de sus bonos convertibles, reduciendo su deuda total pendiente en aproximadamente un 30% y generando un ahorro estimado de 88,1 millones de dólares. Esto trata a Bitcoin no como una reserva de valor pasiva, sino como un activo de reserva líquido para optimizar el balance.
En marcado contraste, la Estrategia de Michael Saylor está acelerando su acumulación. La firma adquirió alrededor de 45.000 BTC el mes pasado, su ritmo más rápido desde abril de 2025. Esta división estratégica indica que la tesis del Bitcoin corporativo no ha muerto, sino que se está dividiendo en distintos modelos de gestión activa y acumulación agresiva.
La Estrategia ahora representa el 76% de las tenencias corporativas de Bitcoin
La turbulencia del mercado ha llevado a una dramática consolidación del poder de compra. La Estrategia ahora posee aproximadamente el 76% de todos los Bitcoin propiedad de las empresas de tesorería, según datos de CryptoQuant. Su participación en las compras recientes de tesorería de activos digitales se ha disparado a aproximadamente el 98%, mientras que todas las demás empresas combinadas compraron solo alrededor de 1.000 BTC durante el mismo período, una disminución del 99% con respecto a su actividad máxima.
La visión inicial de una clase amplia y descentralizada de compradores corporativos se ha reducido al balance de una sola entidad. Esto crea un riesgo de concentración significativo para el mercado, que ahora depende en gran medida de la capacidad de una sola empresa para seguir financiando sus compras. La Estrategia depende cada vez más de la emisión de acciones preferentes de alto rendimiento, incluida una reciente oferta de dividendos del 11,5%, para financiar sus adquisiciones, lo que impone una carga creciente sobre su flujo de caja y los tenedores de acciones comunes.
Edgen Crypto·Mar 29 2026, 22:51