Edgen Crypto·Nov 25 2025, 04:12
[1] El cambio en la previsión de recortes de tasas de Morgan Stanley refleja la cautela de la Fed sobre la inflación (https://www.ainvest.com/news/morgan-stanley-r ...)[2] El yen débil alimenta el riesgo de intervención; el dólar cae mientras los operadores apuestan por los recortes de la Fed (https://www.msn.com/en-us/money/markets/weak- ...)[3] ¿Qué tan lejos y rápido recortará las tasas la Fed? - Morgan Stanley (https://www.morganstanley.com/ideas/fed-rate- ...)
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Nov 25 2025, 06:50
Análisis: Bitcoin más expuesto que Ethereum a las amenazas emergentes de la computación cuántica
## Resumen ejecutivo El advenimiento de la computación cuántica presenta una amenaza prospectiva pero significativa para la seguridad de todas las principales criptografías de clave pública, incluidas las que sustentan **Bitcoin** y **Ethereum**. Un análisis de sus respectivas arquitecturas revela que, si bien ambas redes son teóricamente vulnerables, **Bitcoin** se enfrenta a un desafío más inmediato y complejo debido a su modelo de exposición de claves públicas. En contraste, **Ethereum** se beneficia de un cierto grado de protección incorporada y de una hoja de ruta más definida hacia estándares resistentes a la computación cuántica, creando una posible divergencia en el sentimiento de seguridad a largo plazo. ## La amenaza cuántica en detalle La vulnerabilidad central para ambas blockchains reside en el **Algoritmo de Firma Digital de Curva Elíptica (ECDSA)**, el método criptográfico utilizado para verificar la propiedad y autorizar transacciones. Una computadora cuántica lo suficientemente potente podría teóricamente emplear el **algoritmo de Shor** para derivar una clave privada de su clave pública correspondiente. Esto otorgaría a un atacante la capacidad de falsificar firmas y transferir fondos ilícitamente. Según la investigación, romper el cifrado `secp256k1` de 256 bits de **Bitcoin** requeriría una máquina con aproximadamente 2.000 a 3.000 cúbits lógicos estables, una capacidad que aún no existe pero que es objeto de intensa investigación y desarrollo. ## Vulnerabilidades específicas de Bitcoin La exposición principal de **Bitcoin** se deriva de la práctica de la reutilización de direcciones. Cuando una transacción se envía desde una dirección de Bitcoin, su clave pública se registra permanentemente en la cadena de bloques. Estas claves expuestas se convierten en objetivos para un ataque cuántico de "largo alcance". Cualquier fondo que permanezca en dichas carteras está en riesgo. Si bien la migración de fondos a una dirección nueva y no utilizada mitiga este riesgo específico, no resuelve el problema fundamental. Un ataque de "corto alcance" más severo sería capaz de romper cualquier tipo de cartera actual, incluidas las direcciones P2TR (Taproot), en el momento en que se transmite una transacción. Para defenderse de esto, toda la red de **Bitcoin** necesitaría ejecutar un hard fork para migrar todos los fondos existentes a un nuevo algoritmo de firma post-cuántico, un proceso plagado de desafíos logísticos y de construcción de consenso. ## Postura defensiva y hoja de ruta de Ethereum Al igual que **Bitcoin**, **Ethereum** también se basa en ECDSA para la firma de transacciones, lo que lo hace fundamentalmente susceptible a la misma amenaza criptográfica. Sin embargo, el modelo de cuenta de **Ethereum** ofrece un grado de protección, ya que las claves públicas no se exponen directamente desde las direcciones de la misma manera. La amenaza principal sigue siendo el potencial de derivación de claves privadas en el momento de la transacción. Críticamente, la comunidad de desarrolladores de **Ethereum** está abordando proactivamente la amenaza cuántica con una hoja de ruta clara y pública. Esto incluye la investigación e implementación de varias soluciones de Criptografía Post-Cuántica (PQC). Entre las más destacadas se encuentran los **STARKs (Argumentos Transparentes Escalables de Conocimiento)**, que ya se utilizan en soluciones de escalado de Capa 2, así como la criptografía basada en hash y en celosías. ## Implicaciones para el mercado y el ecosistema La amenaza cuántica es un riesgo sistémico que se extiende más allá de **Bitcoin** y **Ethereum** a casi todos los sistemas de seguridad digital modernos. Dentro del ecosistema de activos digitales, los diferentes niveles de preparación podrían llevar a una divergencia significativa del mercado. Las blockchains que demuestren un camino claro y ágil hacia la resistencia cuántica pueden ser vistas con más favor por los inversores a largo plazo. Esto también ha impulsado el interés en activos alternativos, como las monedas de privacidad como **Zcash**, que se comercializan con características de seguridad mejoradas. La narrativa general es una carrera para migrar la infraestructura digital crítica a los estándares PQC antes de que maduren las capacidades de la computación cuántica. ## Comentarios de expertos El cronograma de esta amenaza sigue siendo objeto de debate, aunque cada vez se trata con más urgencia. El cofundador de **Ethereum**, **Vitalik Buterin**, ha advertido públicamente que los estándares criptográficos que aseguran tanto a **Ethereum** como a **Bitcoin** podrían volverse vulnerables a los ataques cuánticos tan pronto como en 2028. La opinión predominante entre los criptógrafos es que las redes probablemente serán actualizadas con algoritmos resistentes a la cuántica antes de que se materialice una amenaza crítica, pero el riesgo de un avance repentino en la computación cuántica sigue siendo un evento de baja probabilidad y alto impacto que justifica una acción preventiva.
Nov 25 2025, 06:41
Bitcoin navega señales duales: el ratio de Sharpe llega a cero en medio de un volumen en cadena sin precedentes
## Resumen Ejecutivo El mercado de Bitcoin se define actualmente por dos fenómenos poderosos y algo contradictorios. El ratio de Sharpe anualizado del activo, una medida clave de los retornos ajustados al riesgo, ha caído a casi cero, una lectura históricamente asociada con los mínimos del mercado. Simultáneamente, los datos en cadena revelan un volumen sin precedentes de movimiento de Bitcoin, incluida la mayor transferencia de monedas inactivas durante mucho tiempo en la historia de la red. Esta combinación de una métrica de riesgo tocando fondo y transferencias masivas impulsadas por 'ballenas' crea un entorno complejo y incierto para los inversores. ## El Evento en Detalle ### El ratio de Sharpe disminuye a neutral El ratio de Sharpe, que calcula el exceso de retorno de un activo por cada unidad de volatilidad, ha caído a aproximadamente cero para Bitcoin. Esto indica que, en la actualidad, los retornos potenciales de mantener Bitcoin no compensan los riesgos involucrados en comparación con un activo libre de riesgo. Históricamente, lecturas tan bajas a menudo han señalado que el mercado está en una fase de consolidación o ha alcanzado un precio mínimo, ya que la espuma especulativa ha sido eliminada. Si bien el rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros, esta métrica sugiere un alejamiento del sentimiento de riesgo "sobrecalentado" observado durante los picos anteriores del mercado alcista y una entrada en una fase potencialmente de menor riesgo. ### Volumen récord en cadena y movimiento de monedas inactivas En una sola semana, más del 8% del suministro total de Bitcoin se movió en cadena, un evento raro y significativo. La transacción más notable fue el movimiento de 80.000 BTC (valorados en aproximadamente 8.6 mil millones de dólares) desde una billetera que había estado inactiva durante 14 años. Según Julio Moreno, Jefe de Investigación de CryptoQuant, esto representa "el mayor movimiento diario de monedas con una antigüedad de 10 años o más en la historia". El récord anterior para una transacción de 'ballena' mantenida durante tanto tiempo fue de un comparativamente pequeño 3.700 BTC. Esta actividad es parte de un aumento más amplio en las transacciones a gran escala, con más de 29.000 transferencias que superaron el millón de dólares en una sola semana. ## Implicaciones para el Mercado La convergencia de estos dos eventos presenta una narrativa dual. El ratio de Sharpe neutral podría interpretarse como una señal alcista a largo plazo, sugiriendo que gran parte del riesgo a la baja ha sido incorporado al precio y que los retornos ajustados al riesgo pueden volverse más atractivos desde este nivel. Esto podría atraer a inversores institucionales y minoristas que buscan un nuevo punto de entrada. Sin embargo, el movimiento masivo en cadena de monedas inactivas durante mucho tiempo introduce una capa de incertidumbre. Dichas transferencias podrían señalar una intención por parte de los primeros adoptantes de distribuir sus tenencias y obtener ganancias, lo que ejercería una presión de venta significativa en el mercado. Alternativamente, estos movimientos podrían ser parte de un reposicionamiento estratégico, como la transferencia de activos a nuevas soluciones de custodia o la preparación para transacciones institucionales a gran escala. Hasta que la intención detrás de estas transferencias quede clara, representan una fuente potencial de volatilidad a corto plazo. ## Comentario de Expertos La escala de los movimientos en cadena ha llamado la atención de analistas experimentados. El analista de CryptoQuant, J.A. Maartun, comentó sobre las grandes transferencias, afirmando: "En ocho años de analizar Bitcoin, nunca había visto algo así." Este sentimiento subraya la naturaleza inusual del mercado actual. Si bien algunos análisis en cadena apuntan a un posible mínimo local si la métrica de la señal de Sharpe asciende de nuevo a territorio positivo, otros advierten sobre movimientos correctivos adicionales si el riesgo continúa superando las recompensas, particularmente en los principales intercambios como **Binance**. ## Contexto más Amplio Estos desarrollos están ocurriendo dentro de la narrativa dinámica de los ciclos de mercado de Bitcoin. El cambio en el ratio de Sharpe refleja patrones observados en mínimos de mercado anteriores, que fueron seguidos por períodos de estabilización y eventual recuperación. Para los inversores, este momento destaca la tensión entre las métricas cuantitativas que sugieren un mínimo de mercado y las acciones impredecibles de los grandes participantes tempranos del mercado. El resultado probablemente influirá en si el mercado en general percibe esto como una oportunidad de compra, lo que indica confianza en la futura apreciación del precio, o como una advertencia de aumentos inminentes de la oferta por parte de los tenedores a largo plazo.
Nov 25 2025, 06:38
La inversión de capital de riesgo en criptomonedas alcanza los $4.65 mil millones en el 3T 2025, impulsada por megacuerdos de Fintech
## El evento en detalle La inversión de capital de riesgo en el sector de las criptomonedas y blockchain alcanzó los $4.65 mil millones en el tercer trimestre de 2025, lo que marcó el segundo trimestre más fuerte desde la recesión del mercado tras el colapso de FTX. Si bien los datos de CryptoRank sugieren un total más alto de $8 mil millones, la cifra conservadora aún representa un repunte significativo en la confianza de los inversores. Una característica clave del trimestre fue la concentración de capital en unos pocos acuerdos a gran escala. Solo siete acuerdos de riesgo representaron aproximadamente la mitad de todo el capital recaudado. Entre los más destacados se encontraba una ronda de financiación de mil millones de dólares para la empresa de tecnología financiera **Revolut**. Esta tendencia no fue aislada, ya que **Nscale** también aseguró una ronda que superó los mil millones de dólares, lo que convierte a 2025 en el primer año desde 2022 en presentar múltiples acuerdos de riesgo de mil millones de dólares. En cuanto al volumen de acuerdos, **Coinbase Ventures** emergió como el inversor más activo del trimestre, participando en 22 acuerdos separados. ## Mecanismos financieros de los megacuerdos La ronda de financiación de **Revolut** fue una gran venta secundaria de acciones que estableció una nueva valoración de $75 mil millones, lo que la convierte en una de las empresas de tecnología privadas más valiosas de Europa. Este tipo de transacción proporciona liquidez para los empleados y los primeros patrocinadores, lo que indica un nivel de madurez y estabilidad financiera que es atractivo para los inversores institucionales. Los participantes en la venta incluyeron a destacados actores institucionales como el brazo de riesgo de **Nvidia (NVDA)**, **Coatue**, **Greenoaks** y **Fidelity**. El rendimiento financiero de **Revolut** respalda esta valoración. La compañía informó un aumento del 72% en los ingresos a $4.0 mil millones en 2024, con ganancias antes de impuestos que se dispararon un 149% a $1.4 mil millones. Este crecimiento se ha mantenido hasta 2025, con la compañía ahora atendiendo a más de 65 millones de clientes minoristas y su segmento **Revolut Business** logrando $1 mil millones en ingresos anualizados. ## Implicaciones del mercado Los datos de financiación del 3T indican una clara "huida hacia la calidad" dentro del panorama de inversión en criptomonedas. A diferencia de los ciclos anteriores caracterizados por una especulación amplia en etapas tempranas, el entorno actual muestra que los inversores priorizan las empresas establecidas con modelos de negocio probados y flujos de ingresos significativos. El dominio de las rondas de financiación en etapas tardías, que representaron el 55% del valor de los acuerdos en el 1T 2025, ha continuado y se ha intensificado. Esta tendencia está fomentando un puente para que los asignadores institucionales obtengan exposición al crecimiento del sector sin la volatilidad directa de los mercados de tokens. Según un informe de CryptoRank, "la certeza de las políticas está impulsando el capital de riesgo de criptomonedas estadounidense", lo que sugiere que un entorno regulatorio más estable en los Estados Unidos es un catalizador clave para este renovado interés institucional. ## Contexto más amplio y comentarios de expertos El repunte en la financiación de capital de riesgo en criptomonedas se alinea con una recuperación más amplia en el mercado global de capital de riesgo, que experimentó un aumento interanual del 38% en la financiación en el 3T 2025. Sin embargo, la concentración del sector de las criptomonedas en megacuerdos es particularmente pronunciada. Las actividades estratégicas de empresas como **Revolut** destacan la dirección del sector. Al obtener licencias bancarias en la Unión Europea y México, expandirse a nuevos mercados como la India y lanzar su propio intercambio de criptomonedas, **Revolut X**, la compañía está cerrando activamente la brecha entre las finanzas tradicionales y la economía de activos digitales. Esta estrategia de incorporar servicios de criptomonedas dentro de un ecosistema fintech más grande y regulado parece ser el modelo preferido por el capital institucional, lo que sugiere un camino para un crecimiento sostenido a largo plazo en la industria.