Bất ổn kinh tế vĩ mô thúc đẩy dòng vốn kỷ lục 5,95 tỷ USD vào các sản phẩm đầu tư tài sản kỹ thuật số

Tóm tắt điều hành

Các sản phẩm đầu tư tài sản kỹ thuật số đã trải qua dòng vốn hàng tuần kỷ lục 5,95 tỷ USD, đẩy tổng tài sản được quản lý (AUM) lên mức cao nhất mọi thời đại là 245 tỷ USD. Sự tăng vọt này chủ yếu do sự gia tăng bất ổn kinh tế vĩ mô, bao gồm việc chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa, dữ liệu việc làm yếu kém và những lo ngại ngày càng tăng về sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang. Bitcoin đã hấp thụ phần lớn dòng vốn này, với giá vàng cũng tăng trên 4.000 USD, khi các nhà đầu tư ngày càng tìm kiếm tài sản trú ẩn an toàn trong bối cảnh đồng đô la Mỹ suy yếu và thị trường có khả năng biến động.

Chi tiết sự kiện

Dòng vốn kỷ lục gần đây vào các sản phẩm đầu tư tài sản kỹ thuật số phản ánh phản ứng rộng rãi hơn của nhà đầu tư đối với các điều kiện kinh tế vĩ mô đang thay đổi. Việc chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa kéo dài đã làm trì hoãn đáng kể việc công bố dữ liệu kinh tế quan trọng, tạo ra điểm mù cho các quyết định lãi suất sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang. Sự không chắc chắn này càng trầm trọng hơn do số liệu việc làm yếu kém gần đây, như được chỉ ra bởi báo cáo ADP Payroll, và những lo ngại ngày càng tăng về quyền tự chủ của Cục Dự trữ Liên bang, vốn được cho là đang chịu áp lực chính trị chưa từng có vào năm 2025.

Trong môi trường này, các sản phẩm đầu tư tài sản kỹ thuật số đã thu hút dòng vốn hàng tuần chưa từng có là 5,95 tỷ USD. Điều này đã đẩy tổng tài sản được quản lý lên mức cao mới là 245 tỷ USD. Bitcoin là đối tượng hưởng lợi chính, thu hút kỷ lục 3,55 tỷ USD vốn mới, với các nhà cung cấp Bitcoin ETF có trụ sở tại Hoa Kỳ đóng góp khoảng 3,2 tỷ USD vào tổng số đó, đánh dấu hiệu suất hàng tuần mạnh thứ hai kể từ khi ra mắt. Ethereum cũng chứng kiến một sự thay đổi đáng kể, thu hút 1,48 tỷ USD vốn mới sau nhiều tuần bị rút vốn, đưa tổng số tiền từ đầu năm đến nay lên 13,7 tỷ USD. Các quỹ tập trung vào Solana đạt mức cao nhất mọi thời đại là 706,5 triệu USD dòng vốn, trong khi XRP ghi nhận 219,4 triệu USD trong bối cảnh kỳ vọng về các sản phẩm đầu tư giao ngay mới. Dữ liệu này cho thấy các nhà đầu tư ngày càng coi tài sản kỹ thuật số là công cụ phòng ngừa rủi ro vĩ mô hơn là các khoản đầu tư thuần túy đầu cơ, phản ứng với sự hỗn loạn tài chính và những thay đổi về thanh khoản.

Hàm ý thị trường

Sự kết hợp của đồng đô la Mỹ suy yếu, đường cong lợi suất dốc hơn và sự bất ổn kinh tế vĩ mô rộng rãi đã dẫn một lượng đáng kể vốn vào các tài sản được coi là phòng ngừa rủi ro. Giá vàng đã vượt qua mốc 4.000 USD mỗi ounce một thời gian ngắn, với vàng được mã hóa (chẳng hạn như Tether Gold (XAUT) và PAX Gold (PAXG)) cũng trải qua sự tăng trưởng, đạt mức vốn hóa thị trường kỷ lục 3,02 tỷ USD. Sự thay đổi này phản ánh sự lo lắng của nhà đầu tư về khả năng phục hồi tài chính của Hoa Kỳ và sự ổn định lâu dài của chính sách tiền tệ truyền thống.

Tuy nhiên, tương lai gần của Bitcoin và các tài sản kỹ thuật số khác được đặc trưng bởi sự không chắc chắn và biến động tiềm tàng. Các nhà phân tích lưu ý sự chênh lệch ngày càng lớn giữa giá thị trường của Bitcoin và hoạt động on-chain cơ bản của nó, cùng với số lượng ví hoạt động ít hơn, số lượng nắm giữ tập trung và đòn bẩy gia tăng. Những yếu tố này cho thấy một thiết lập ngắn hạn có khả năng quá nóng, vốn trong lịch sử đã có trước các đợt điều chỉnh, với một số nhà phân tích chỉ ra khả năng giảm giá xuống phạm vi 120.000 USD đến 115.000 USD. Hơn nữa, việc chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa đã làm trì hoãn các biện pháp quản lý quan trọng cho hệ sinh thái Web3, bao gồm việc xem xét các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) Solana và Ethereum, điều này có thể kéo dài biến động thị trường và cản trở các xu hướng chấp nhận của tổ chức.

Bình luận của chuyên gia

Các nhà phân tích của QCP Group nhấn mạnh rằng các điều kiện vĩ mô hiện tại, bao gồm đường cong lợi suất dốc hơn và đồng đô la Mỹ suy yếu, đang định hướng vốn vào các tài sản phòng ngừa rủi ro, định vị vàng và Bitcoin là "các lựa chọn sạch nhất" cho các nhà giao dịch tìm kiếm tiếp xúc phòng ngừa rủi ro. Họ đề xuất rằng trung bình giá theo thời gian vào Bitcoin trong các đợt giảm giá có thể là một chiến lược dài hạn khả thi, ghi nhận lợi nhuận trung bình hàng năm là 50% trong các bối cảnh lịch sử tương tự. James Butterfill, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu tại CoinShares, giải thích rằng dòng vốn tiền điện tử kỷ lục phản ánh phản ứng chậm trễ của nhà đầu tư đối với đợt cắt giảm lãi suất gần đây của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang, càng trầm trọng hơn do dữ liệu việc làm yếu kém và những lo ngại về sự ổn định của chính phủ Hoa Kỳ.

QCP Capital cũng duy trì một triển vọng mạnh mẽ nhưng thận trọng đối với Bitcoin, quan sát thấy rằng các cá voi lớn dường như đã hoàn thành việc luân chuyển tài sản hoặc đang giữ vững. Tỷ lệ BTC-PERP funding rates cao trên các nền tảng như Deribit (35%) và Hyperliquid (29%) cho thấy vị thế đòn bẩy tích cực, mang theo rủi ro thanh lý đột ngột, như đã được chứng minh bởi một trường hợp trước đó khi gần 3 tỷ USD vị thế mua bị xóa sổ. Động lực này, trong khi tạo ra cơ hội tham gia cho các tổ chức, cũng nhấn mạnh sự nhạy cảm của thị trường đối với những thay đổi đột ngột.

Bối cảnh rộng hơn

Câu chuyện về Bitcoin là "vàng kỹ thuật số" đang được chú ý, với sự suy yếu kéo dài của đồng đô la Mỹ và sự bất ổn kinh tế vĩ mô có thể củng cố vai trò này và làm cho hành động giá của nó tách rời hơn nữa khỏi các thị trường truyền thống. Sự xói mòn uy tín của Cục Dự trữ Liên bang, đặc biệt là do sự can thiệp chính trị, được coi là một rủi ro hệ thống có thể gây ra vòng xoáy lạm phát và dòng vốn tháo chạy, thúc đẩy các nhà đầu tư phòng ngừa rủi ro vào vàng và tiền điện tử. Sự thay đổi này thể hiện rõ trong việc phân bổ ngày càng tăng vào các tài sản được bảo vệ khỏi lạm phát và stablecoin.

Riêng biệt, những thách thức về lợi nhuận của ngành AI, như được minh họa bởi biên lợi nhuận AI mỏng của Oracle, đã đưa ra một góc nhìn khác về các dự án blockchain liên quan đến AI. Điều này cho thấy rằng việc đạt được tăng trưởng bền vững cho các giải pháp blockchain tích hợp AI có thể đòi hỏi một khung thời gian dài hơn, nhấn mạnh sự cần thiết của các yếu tố cơ bản vững chắc ngoài lợi ích đầu cơ vào các mã thông báo "AI".