CPI của Mỹ thấp hơn dự kiến thúc đẩy kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, thúc đẩy thị trường tiền điện tử

Tóm tắt điều hành

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 9 của Hoa Kỳ đã ghi nhận mức tăng hàng năm là 3%, thấp hơn mức dự kiến 3,1% cho cả CPI tổng thể và cốt lõi. Tín hiệu giảm phát này đã làm gia tăng kỳ vọng thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất trong thời gian tới, có thể sớm nhất là trong tháng này, với những tác động rộng lớn hơn đối với chính sách tiền tệ trong suốt năm 2025. Đáp lại, thị trường tiền điện tử đã cho thấy phản ứng tích cực ngay lập tức, với Bitcoin trải qua một đợt tăng giá đáng chú ý và các tổ chức tăng cường tiếp xúc với tài sản kỹ thuật số.

Chi tiết sự kiện

Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ báo cáo rằng Chỉ số giá tiêu dùng tháng 9 đã cho thấy mức tăng hàng năm 3%. Con số này thấp hơn so với mức đồng thuận của khảo sát các nhà kinh tế FactSet, vốn đã dự báo mức tăng 3,1% cho cả chỉ số CPI tổng thể và cốt lõi. Dữ liệu lạm phát được điều chỉnh ảnh hưởng trực tiếp đến triển vọng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang. Các nhà phân tích rộng rãi giải thích điều này là làm tăng xu hướng của ngân hàng trung ương trong việc giảm lãi suất. Sau thông báo, Bitcoin ngay lập tức tăng vọt một nghìn đô la lên 112.000 đô la trước khi giảm nhẹ. Tâm lý thị trường hiện tại chỉ ra một "sự xoay trục ôn hòa" của Cục Dự trữ Liên bang, với việc cắt giảm lãi suất ban đầu có thể diễn ra trước một loạt các đợt cắt giảm trong suốt năm 2025.

Tác động thị trường

Việc dự đoán các đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang được coi là một sự phát triển tăng giá đối với các tài sản rủi ro, bao gồm cả thị trường tiền điện tử. Sự thay đổi kinh tế vĩ mô này dự kiến sẽ bơm hàng tỷ đô la vào các sản phẩm ETF tiền điện tử, tăng cường thanh khoản thị trường và sự tham gia của các tổ chức. Cá voi tiền điện tử đã bắt đầu tích lũy các altcoin cụ thể để dự đoán các đợt cắt giảm lãi suất này. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy các thực thể nắm giữ từ 100 triệu đến 1 tỷ DOGE đã tăng số lượng nắm giữ của họ thêm khoảng 1,45 tỷ DOGE, trị giá khoảng 268 triệu đô la. Cardano (ADA) cũng cho thấy sự phân kỳ tăng giá mạnh mẽ giữa giá và Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI), với các mục tiêu tiềm năng đạt 0,76 đô la, 0,89 đô la và thậm chí 1,01 đô la.

Ngược lại, triển vọng giảm lãi suất đặt ra thách thức đối với các nhà phát hành stablecoin. Mô hình "biên lợi nhuận dễ dàng" được quan sát thấy từ tháng 3 năm 2022, được thúc đẩy bởi các đợt tăng lãi suất liên tiếp đạt đỉnh từ 5,25%–5,50%, đang đến gần hồi kết. Ví dụ, một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản có thể làm giảm thu nhập của Circle khoảng 122 triệu đô la, đòi hỏi phải tăng 6% quy mô quản lý, tương đương thêm 3,7 tỷ đô la, để duy trì lợi nhuận hiện tại. Đối với Tether, công ty đã báo cáo 127 tỷ đô la trong khoản đầu tư vào trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ trong báo cáo xác nhận quý 2 năm 2025, mỗi lần giảm 25 điểm cơ bản lãi suất sẽ làm giảm thu nhập lãi hàng năm khoảng 318 triệu đô la. Tổng cộng 75 điểm cơ bản cắt giảm có thể làm giảm thu nhập hàng năm của Tether khoảng 953 triệu đô la. Sự thay đổi này buộc các nhà phát hành stablecoin phải khám phá các mô hình kinh doanh mới trong môi trường lãi suất kém thuận lợi hơn.

Bình luận của chuyên gia

Các nhà phân tích thị trường đang dự báo các đợt tăng giá đáng kể cho các tài sản kỹ thuật số lớn. Các dự báo cho thấy tiềm năng "bùng nổ" đối với XRP, Ethereum (ETH) và Cardano (ADA). Phân tích kỹ thuật đối với XRP dự đoán một phạm vi từ 4,50 đô la – 5,50 đô la trong sáu tháng tới, với các mô hình AI dự báo 5 đến 10 đô la vào cuối năm 2025. Một cựu giám đốc điều hành của Goldman Sachs đã đưa ra các mục tiêu dài hạn cho XRP lên tới 1.000 đô la vào năm 2030. CIO Tom Lee của Fundstrat dự báo ETH sẽ tăng lên 5.500 đô la và có khả năng đạt 12.000 đô la vào cuối năm 2025, viện dẫn tâm lý tích cực được thúc đẩy bởi các phát triển lập pháp và tiềm năng cho các ETF Ethereum được hỗ trợ bởi staking.

Bối cảnh rộng hơn

Sự điều tiết lạm phát và việc nới lỏng chính sách tiền tệ dự kiến đang củng cố sự xác nhận thể chế đối với tiền điện tử. Việc BlackRock gần đây mua 107,8 triệu đô la Bitcoin là một ví dụ về nhu cầu thể chế ngày càng tăng này, nhấn mạnh sự chấp nhận ngày càng tăng của tài sản như một thành phần khả thi cho việc đa dạng hóa danh mục đầu tư. Khi sự rõ ràng về quy định tiến triển, nhiều công ty tài chính truyền thống hơn dự kiến sẽ tham gia vào không gian tiền điện tử. Tác động rộng lớn hơn mở rộng đến hệ sinh thái Web3 đang phát triển, nơi dòng vốn thể chế và thanh khoản tăng lên, có thể được thúc đẩy bởi các sản phẩm ETF mới, có thể thúc đẩy sự đổi mới và áp dụng. Sự xoay trục kinh tế vĩ mô này, trong khi thách thức các mô hình lợi nhuận hiện có của các nhà phát hành stablecoin truyền thống, được giải thích rộng rãi là một động lực mạnh mẽ cho thị trường tài sản kỹ thuật số tổng thể.