Sự phát triển của Layer-2 gây áp lực lên phí mạng Ethereum

nguồn:

[1] SWOT tiền điện tử: XRP ETF tiếp tục ghi nhận dòng tiền kỷ lục, báo hiệu sự chấp nhận của tổ chức ngày càng tăng - KITCO (https://www.kitco.com/opinion/2025-12-08/cryp ...)[2] Ra mắt 'StableChain' cho thấy tiền điện tử đã đi xa khỏi lời hứa ban đầu của Bitcoin như thế nào - Gizmodo (https://gizmodo.com/stablechain-launch-shows- ...)[3] Bitcoin phục hồi khi thị trường 'tích cực' chạy trước cuộc họp của Fed, chuyên gia phân tích cho biết - Forbes (https://www.forbes.com/sites/digital-assets/2 ...)

Related News

Dec 09 2025, 18:37

SEC Phê duyệt Quỹ Chỉ số Tiền điện tử Bitwise

## Chi tiết sự kiện Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã chính thức phê duyệt **Quỹ Chỉ số Tiền điện tử Bitwise 10 (BITW)** để niêm yết và giao dịch như một sản phẩm giao dịch trao đổi (ETP) trên sàn giao dịch NYSE Arca. Công cụ tài chính này được thiết kế để theo dõi chỉ số của 10 loại tiền điện tử lớn nhất theo vốn hóa thị trường, mang lại cho các nhà đầu tư khả năng tiếp cận đa dạng thông qua một công cụ được quản lý duy nhất. Danh mục đầu tư của quỹ, bao gồm các tài sản nền tảng như **Bitcoin (BTC)** và **Ether (ETH)**, được tái cân bằng hàng tháng để phản ánh động lực thị trường hiện tại. Cấu trúc này cho phép các nhà phân bổ truyền thống tiếp cận thị trường tài sản kỹ thuật số rộng lớn hơn mà không gặp phải những phức tạp vận hành của việc lưu ký trực tiếp và giao dịch trên nhiều nền tảng. ## Tác động thị trường Việc phê duyệt **BITW** là một cột mốc quan trọng, mở rộng bộ sản phẩm đầu tư tiền điện tử được quản lý có sẵn trên thị trường Hoa Kỳ. Nó diễn ra sau một giai đoạn nhu cầu mạnh mẽ đối với các phương tiện tương tự, với các quỹ ETF **Bitcoin** và **Ether** giao ngay đã thu hút tổng cộng 71 tỷ đô la tài sản. Các quỹ ETF **XRP** giao ngay của Hoa Kỳ cũng cho thấy đà tăng mạnh, ghi nhận 13 ngày dòng vốn vào liên tiếp để đạt tổng dòng vốn ròng tích lũy là 874 triệu đô la. Việc giới thiệu một sản phẩm chỉ số đa dạng dự kiến sẽ thu hút một làn sóng vốn tổ chức mới từ các nhà đầu tư tìm kiếm khả năng tiếp cận rộng hơn, theo trọng số vốn hóa thị trường, thay vì tập trung vào một tài sản duy nhất. Sự phát triển này làm tăng cường cạnh tranh giữa các nhà quản lý tài sản và sẵn sàng đẩy nhanh sự trưởng thành của ngành quỹ chỉ số tiền điện tử. ## Bình luận của chuyên gia Mặc dù không có bình luận trực tiếp nào về việc phê duyệt **BITW**, nhưng quyết định này phù hợp với tâm lý chung về sự quan tâm ngày càng tăng của tổ chức. Nhà phân tích Nikolaos Panigirtzoglou của **JPMorgan** gần đây đã lưu ý rằng **Bitcoin** có thể đạt 170.000 đô la nếu nó đạt được mức định giá tương đương với vàng trong danh mục đầu tư của nhà đầu tư. Phân tích cấp độ tổ chức này nhấn mạnh quy mô thị trường tiềm năng mà các sản phẩm như **BITW** hướng tới. Hơn nữa, môi trường pháp lý rộng lớn hơn được coi là ngày càng thuận lợi. Về chương trình thí điểm CFTC gần đây cho tài sản thế chấp tiền điện tử, Giám đốc Pháp lý của **Coinbase** Paul Grewal đã tuyên bố: > "Sự mở khóa quan trọng này chính xác là những gì Chính quyền và Quốc hội dự định Đạo luật GENIUS sẽ cho phép." Tâm lý này phản ánh quan điểm của ngành rằng các khuôn khổ pháp lý đang phát triển để hỗ trợ, chứ không phải cản trở, sự tham gia của tổ chức. ## Bối cảnh rộng hơn Quyết định của **SEC** là một phần của xu hướng lớn hơn về hội nhập quy định cho tài sản kỹ thuật số trong hệ thống tài chính Hoa Kỳ. Đồng thời, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (**CFTC**) đã khởi động một chương trình thí điểm cho phép **BTC**, **ETH** và **USD Coin (USDC)** làm tài sản thế chấp trong thị trường phái sinh Hoa Kỳ. Động thái này, cung cấp "hàng rào bảo vệ rõ ràng" cho những người tham gia thị trường, tăng cường đáng kể tính hợp pháp của thị trường bằng cách chuyển hoạt động từ các nền tảng nước ngoài sang các địa điểm được liên bang quản lý. Những tiến bộ quy định trong nước này đang diễn ra khi các nhà đầu tư tổ chức khác củng cố sự hiện diện của họ trên thị trường. **BlackRock** đã nộp đơn đăng ký cho một quỹ ETF **Ether** đã stake, và **Twenty One Capital**, một công ty kho bạc Bitcoin của doanh nghiệp được hỗ trợ bởi **Cantor Fitzgerald** và **SoftBank**, đang chuẩn bị niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán New York, nắm giữ khoảng 4 tỷ đô la **BTC**. Sự hội tụ của các phê duyệt sản phẩm được quản lý và cơ sở hạ tầng tổ chức ngày càng tăng này báo hiệu một sự thay đổi cấu trúc trong cách tài chính truyền thống tương tác với loại tài sản kỹ thuật số.

Dec 09 2025, 17:10

Blockchain Tempo của Stripe thu hút các đối tác tổ chức

## Chi tiết sự kiện **Tempo**, một sáng kiến blockchain được hỗ trợ bởi gã khổng lồ thanh toán **Stripe** và công ty đầu tư **Paradigm**, đã khởi động giai đoạn mạng thử nghiệm công khai. Giai đoạn quan trọng này cho phép thử nghiệm thực tế các khả năng thanh toán của nó. Sự ra mắt đi kèm với thông báo về một số đối tác tổ chức cấp cao, bao gồm **Mastercard**, **UBS**, **Klarna** và **Kalshi**, những người đã tham gia mạng lưới để khám phá các ứng dụng của nó. Sự hợp tác này cho thấy một nỗ lực chiến lược nhằm xây dựng một khung blockchain được thiết kế đặc biệt cho các dịch vụ tài chính cấp doanh nghiệp và các giao dịch dựa trên stablecoin. ## Ảnh hưởng thị trường Sự tham gia của các tổ chức tài chính lâu đời như **Mastercard** và **UBS** vào hệ sinh thái **Tempo** đóng vai trò là một sự xác nhận quan trọng cho việc sử dụng các blockchain có quyền hạn trong tài chính chính thống. Sự phát triển này phù hợp với xu hướng thị trường rộng lớn hơn, nơi các công ty công nghệ và tài chính lớn đang xây dựng các blockchain "khu vườn có tường bao quanh" độc quyền. Không giống như các mạng phi tập trung, mở như **Ethereum**, các môi trường được kiểm soát này cho phép các công ty quản lý cơ sở hạ tầng, đảm bảo tuân thủ quy định và thu lợi trực tiếp từ các dòng giá trị. Mô hình này ưu tiên khả năng mở rộng và hiệu quả cho các trường hợp sử dụng của tổ chức hơn là các nguyên tắc phi tập trung làm nền tảng cho các tài sản như **Bitcoin**. ## Bình luận của chuyên gia Các nhà phân tích trong ngành lưu ý rằng sự gia tăng của các blockchain độc quyền đánh dấu một sự sai lệch đáng kể so với tinh thần tiền điện tử ban đầu. Tầm nhìn do **Satoshi Nakamoto** đưa ra tập trung vào việc loại bỏ các bên thứ ba đáng tin cậy. Ngược lại, các nền tảng mới như **Tempo**, **Arc của Circle** và **StableChain của Tether** được xây dựng xung quanh các stablecoin được phát hành tập trung, neo giá bằng đô la như **USDC** và **USDT**. Sự phụ thuộc vào các tài sản do nhà phát hành kiểm soát và các mạng riêng tư này đang khiến ngành công nghiệp tiền điện tử trở nên "phần nào không thể phân biệt được với fintech truyền thống," theo một báo cáo gần đây của Gizmodo. Sự chia rẽ văn hóa này trước đây đã được nhấn mạnh bởi tranh cãi xung quanh việc một nhà nghiên cứu của **Ethereum Foundation** rời đi để tham gia dự án stablecoin của **Stripe**, báo hiệu một sự chảy máu chất xám chiến lược từ các dự án phi tập trung sang các sáng kiến blockchain của công ty. ## Bối cảnh rộng hơn Việc ra mắt **Tempo** không phải là một sự kiện đơn lẻ mà là một sự phát triển quan trọng trong xu hướng rộng lớn hơn của các tổ chức tài chính hiện có và các công ty tiền điện tử bản địa xây dựng các giải pháp blockchain tùy chỉnh. **Circle** trước đây đã triển khai blockchain **Arc** của mình cho các ứng dụng dựa trên **USDC**, và **Tether** đã hỗ trợ **StableChain**, một mạng Layer 1 cho các giao dịch **USDT**. Hướng chiến lược này được hỗ trợ thêm bởi một bối cảnh quy định làm rõ. Ví dụ, **Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS)** gần đây đã cấp cho **Ripple** giấy phép mở rộng cho các dịch vụ thanh toán của mình, chứng tỏ rằng các cơ quan quản lý tại các trung tâm tài chính quan trọng đang tạo ra các khung khuyến khích các tổ chức chấp nhận các giải pháp tài sản kỹ thuật số được quy định. Sự hội tụ của chiến lược công ty và sự rõ ràng về quy định này đang đẩy nhanh việc tích hợp công nghệ blockchain vào hệ thống tài chính toàn cầu, mặc dù dưới một hình thức tập trung hơn so với hình dung ban đầu.

Dec 09 2025, 16:21

Toncoin thử nghiệm hỗ trợ giữa sự phân kỳ thị trường

## Tóm tắt điều hành Toncoin (TON) đã trải qua mức giảm giá đáng kể 72% trong 12 tháng qua, đạt 1,625 USD trước khi tìm thấy một ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật ở mức 1,6025 USD. Mặc dù token này cho thấy những dấu hiệu sơ khai của khả năng đảo chiều giá, hiệu suất của nó lại trái ngược hoàn toàn với sự phục hồi thị trường rộng lớn hơn do Bitcoin dẫn đầu. Sự phân kỳ này càng được nhấn mạnh bởi những khó khăn của các công ty khai thác tiền điện tử, vốn phải đối mặt với sự sụt giảm biên lợi nhuận nghiêm trọng bất παρά giá Bitcoin cao, thúc đẩy việc đánh giá lại chiến lược mô hình kinh doanh của họ. ## Chi tiết sự kiện Vào ngày 9 tháng 12 năm 2025, **Toncoin (TON)** đã giảm giá 2% xuống còn 1,625 USD, mở rộng mức lỗ hàng năm lên 72%. Áp lực bán đã đẩy token xuống mức hỗ trợ quan trọng 1,6025 USD, mức này cho đến nay vẫn vững. Sau khi kiểm tra mức hỗ trợ này, các chỉ báo kỹ thuật cho thấy khả năng đảo chiều, được chứng minh bằng khối lượng giao dịch tăng và sự hình thành mô hình giá tăng. Việc duy trì trên mức này có thể báo hiệu một sự thay đổi sang xu hướng tăng giá, trong khi thất bại sẽ mở ra cánh cửa cho những đợt giảm giá tiếp theo. ## Tác động thị trường Diễn biến giá của TON xảy ra trong một thị trường phân hóa. Trong khi **Bitcoin (BTC)** đã tăng lên trên 92.000 USD, được hỗ trợ bởi kỳ vọng về một động thái chuyển hướng từ Cục Dự trữ Liên bang và việc mua vào mạnh mẽ của các tổ chức, thì tâm lý tích cực này không nâng đỡ tất cả các tài sản như nhau. Dấu hiệu rõ ràng nhất của sự phân kỳ này nằm trong ngành khai thác mỏ. Mặc dù giá Bitcoin cao, một rổ cổ phiếu khai thác đã giảm 1,8% trong tuần qua, kèm theo mức giảm 25% về khối lượng giao dịch. Điều này cho thấy các nhà đầu tư đang đặt câu hỏi về lợi nhuận của các nhà khai thác, chứ không phải giá trị của chính Bitcoin. ## Bình luận của chuyên gia Các nhà phân tích thị trường cho rằng đợt tăng giá của Bitcoin là do một số yếu tố vĩ mô và on-chain. Theo William Stern, người sáng lập **Cardiff**, thị trường đang chứng kiến "sự hội tụ của ba yếu tố lớn: dòng tiền thông minh đang định giá một sự chuyển hướng của Fed, một cú sốc cung do dòng tiền ra khỏi sàn giao dịch kỷ lục, và một cuộc chạy trốn tìm nơi an toàn trước sự bất ổn kinh tế năm 2026." Jonatan Randin, nhà phân tích thị trường cấp cao tại **PrimeXBT**, nhấn mạnh "sự phân kỳ giữa hành vi của nhà đầu tư nhỏ lẻ và tổ chức," lưu ý rằng ví cá voi đã "tích lũy với tốc độ kỷ lục" trong khi tâm lý nhà đầu tư nhỏ lẻ, được đo bằng Chỉ số Sợ hãi và Tham lam, đã giảm xuống mức thị trường gấu. Sự tích lũy của tổ chức này cho thấy triển vọng tăng giá dài hạn đối với các tài sản lớn như Bitcoin, ngay cả khi các token nhỏ hơn như TON phải đối mặt với những trở ngại. ## Bối cảnh rộng hơn Thách thức chính đối với ngành khai thác mỏ là một vấn đề cấu trúc. Chi phí tiền mặt trung bình để các công ty niêm yết công khai sản xuất một BTC đã tăng lên **74.600 USD**. Khi bao gồm tất cả các chi phí như khấu hao, con số này tăng lên **137.800 USD**, khiến hoạt động không có lợi nhuận ngay cả với giá Bitcoin hiện tại. Áp lực kinh tế này đang buộc một sự thay đổi chiến lược. Các công ty như **Applied Digital (APLD)** đang đa dạng hóa sang điện toán hiệu năng cao (HPC) và các trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo (AI), vốn mang lại biên lợi nhuận ổn định và tiềm năng cao hơn. Sự chuyển hướng này báo hiệu một sự tiến hóa chiến lược trong hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số, nơi các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng đang tách rời thành công của họ khỏi sự đầu cơ giá tiền điện tử thuần túy.