La subida de tipos de Japón presiona las operaciones de carry trade de Bitcoin

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[1] El Banco de Japón se prepara para la primera subida de tipos en 11 meses - Nikkei Asia (https://asia.nikkei.com/economy/bank-of-japan ...)[2] Exclusiva: El BoJ prometerá más subidas de tipos en la reunión de política de la próxima semana, según fuentes - Reuters (https://www.reuters.com/world/asia-pacific/bo ...)[3] Take Five: Un último empujón - Reuters (https://www.reuters.com/business/take-five/gl ...)

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Dec 16 2025, 13:45

El aumento de la tasa de desempleo en EE. UU. indica una desaceleración económica

## El evento en detalle La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) de EE. UU. informó que la tasa de desempleo de la nación subió al 4,6% en noviembre, una cifra superior tanto al pronóstico de consenso de los analistas del 4,4% como a la tasa del 4,4% registrada en septiembre. Este comunicado fue uno de los más complejos de la historia reciente, combinando datos de octubre y noviembre. La integridad del informe se vio afectada por un cierre del gobierno federal de 43 días, desde el 1 de octubre hasta el 12 de noviembre, lo que suspendió la recopilación de datos. En consecuencia, la BLS no pudo publicar una tasa de desempleo para octubre, marcando la primera vez que esto ocurre desde que la serie comenzó en 1948. Si bien el informe de noviembre incluye datos de nóminas no agrícolas para octubre, la BLS señaló que las estimaciones de la encuesta de hogares para noviembre tendrán variaciones "ligeramente más altas" de lo habitual debido a ajustes estadísticos. ## Implicaciones para el mercado El número de desempleo más alto de lo esperado proporciona la señal más clara hasta el momento de un enfriamiento del mercado laboral estadounidense, lo que alimenta las preocupaciones sobre una desaceleración económica más amplia. Este desarrollo crea un desafío significativo para la **Reserva Federal**, que debe equilibrar su doble mandato de mantener el máximo empleo y la estabilidad de precios. Los datos respaldan la opinión de que el mercado laboral se está debilitando, un punto previamente reconocido por el presidente de la Fed, **Jerome Powell**, quien señaló que "las condiciones en el mercado laboral parecen estar enfriándose gradualmente". El informe ha intensificado el debate en el mercado sobre el riesgo de "estanflación", un período de aumento del desempleo y alta inflación. Con una inflación general del 3,0% en septiembre, un mercado laboral debilitado complica la capacidad del banco central para endurecer aún más la política monetaria sin arriesgarse a una recesión más grave. ## Comentarios de expertos Los economistas han expresado su preocupación por la salud subyacente de la economía. **Mark Zandi, economista jefe de Moody's**, afirmó que los datos, a pesar de su ruido estadístico, probablemente mostrarían que "el mercado laboral está en dificultades y que la inflación es incómodamente alta". El politólogo **Todd Belt** articuló el riesgo principal que enfrenta la economía, diciendo a *Newsweek*: > "Existe un riesgo real de 'estanflación' —crecimiento deficiente, aumento de la inflación y aumento del desempleo— en el horizonte, y eso fue lo que condenó la presidencia de Carter." **Daniel Zhao, economista jefe de Glassdoor**, advirtió antes del informe que la naturaleza sin precedentes de la interrupción de los datos requiere humildad, afirmando que "es necesario ser humilde al analizar el informe y estar preparado para cualquier cosa". ## Contexto más amplio Estos datos de empleo llegan en un momento crítico para la economía de EE. UU. La **Reserva Federal** ejecutó recientemente un recorte de tasas de interés dovish, reduciendo su objetivo a un rango de 3,5% a 3,75% en medio de señales de un debilitamiento de la economía. La debilidad del mercado laboral es consistente con otros indicadores bajistas, incluida una disminución consecutiva de nueve meses en la actividad manufacturera, según lo informado por el Instituto de Gestión de Suministros. Estos puntos de datos presentan un marcado contraste con las optimistas proyecciones económicas de la administración **Trump**. El presidente ha pronosticado públicamente una "edad de oro de América" para la manufactura dentro del próximo año, impulsada por sus políticas arancelarias. Sin embargo, las métricas actuales sobre el empleo y la actividad industrial sugieren importantes vientos en contra económicos que desafían este pronóstico.

Dec 16 2025, 12:51

España acelera el plazo de MiCA para empresas de criptoactivos

## Resumen ejecutivo La Comisión Nacional del Mercado de Valores de España (**CNMV**) ha emitido nuevas directrices que aclaran la implementación del reglamento de Mercados de Criptoactivos (**MiCA**), estableciendo una fecha límite de cumplimiento acelerada para el 30 de diciembre de 2025. Esta decisión omite el período de transición más largo disponible para otros estados miembros de la UE, obligando a los proveedores de servicios de criptoactivos (PSCA) que actualmente operan en España a obtener la autorización completa de MiCA o suspender sus servicios. La medida señala una postura regulatoria más estricta e intensifica la presión sobre las empresas dentro del mercado español. ## El evento en detalle En un documento de preguntas y respuestas publicado recientemente, la **CNMV** describió sus expectativas para las empresas que operan bajo su registro existente de lucha contra el blanqueo de capitales (AML). A diferencia del marco estándar de MiCA, que permite un período de transición de hasta 18 meses después de su implementación completa a mediados de 2026, España ha elegido un calendario más corto y agresivo. Todos los PSCA que deseen seguir prestando servicios en el mercado español deben completar el proceso de autorización completo y cumplir con las regulaciones de MiCA antes de finales de 2025. Esto requiere una solicitud y aprobación formales, un listón significativamente más alto que el sistema de registro actual. ## Implicaciones para el mercado La principal implicación de este plazo acelerado es un aumento significativo de la presión operativa y de cumplimiento para las empresas de criptoactivos en España. Las empresas ahora deben asignar recursos sustanciales para cumplir con los estrictos requisitos de una licencia MiCA completa, un proceso que incluye una gobernanza sólida, reservas de capital y protocolos de protección de inversores. Esto probablemente desencadenará una consolidación del mercado, ya que las entidades más pequeñas o menos preparadas pueden encontrar los costos y la complejidad prohibitivos, lo que las obligará a salir. Por el contrario, las instituciones más grandes y bien capitalizadas que ya han adoptado un enfoque de "primero el cumplimiento", como **Zodia Custody**, que recientemente obtuvo una licencia MiCA en Luxemburgo para extender sus servicios a toda la UE, están mejor posicionadas para adaptarse. ## Comentario de expertos Los analistas regulatorios consideran el marco MiCA como un "cambio de juego" para la industria europea de las criptomonedas, diseñado para reemplazar un "mosaico de reglas nacionales con un régimen regulatorio unificado". Sin embargo, la decisión de España subraya que los reguladores nacionales conservan una discreción significativa en la aplicación y el momento de estas reglas. La medida fuerza una decisión estratégica para las empresas globales: buscar una licencia directa en España bajo un plazo ajustado o adoptar una estrategia paneuropea obteniendo una licencia en una jurisdicción como Luxemburgo o Irlanda y extendiendo los servicios a España. Esto valida los modelos de negocio de las empresas estructuradas para el cumplimiento multijurisdiccional desde el principio. ## Contexto más amplio La acción de España ejemplifica la creciente fragmentación regulatoria a escala global. Mientras la Unión Europea implementa su completo libro de reglas **MiCA**, Estados Unidos avanza en su propio marco a través de legislación como la **Ley GENIUS**, posicionando las stablecoins respaldadas por USD como una exportación financiera estratégica. Mientras tanto, el Reino Unido está trazando un tercer rumbo, con nuevas reglas que entrarán en vigor en 2027 y que se consideran más alineadas con el enfoque de EE. UU. Esto crea un "mundo de dos vías" donde los emisores e intercambios globales de criptoactivos deben desarrollar estrategias sofisticadas y específicas para cada región para navegar por reglas divergentes sobre custodia, stablecoins y conducta de mercado. El calendario asertivo de España es un claro indicador de que incluso dentro de un bloque unificado como la UE, las prioridades regulatorias locales seguirán dando forma al panorama de las criptomonedas.

Dec 16 2025, 12:48

Inversores internos de PIPPIN controlan el 80% del suministro, aumentando el riesgo de manipulación

## Resumen Ejecutivo Una investigación en cadena realizada por la firma de análisis **Bubblemaps** ha descubierto una grave concentración de la propiedad dentro del ecosistema del token **PIPPIN**. Los hallazgos muestran que las carteras de inversores internos controlan el 80% del suministro total de tokens, una tenencia valorada en aproximadamente 380 millones de dólares. Este nivel de centralización plantea preguntas críticas sobre la integridad del mercado del proyecto y expone a los inversores a riesgos significativos de manipulación coordinada. ## El Evento en Detalle El análisis de **Bubblemaps** identificó patrones específicos de actividad coordinada. Un grupo de 16 carteras recién creadas fue financiado de una manera que refleja los patrones de depósito del intercambio **HTX**, lo que indica un posible origen único. Además, un grupo separado de 11 carteras, conectadas a través de su financiación del intercambio **Bitget**, posee colectivamente el 9% del suministro de **PIPPIN**. Estas carteras exhiben patrones de flujo de fondos sincronizados, lo que refuerza la evidencia de control coordinado entre un pequeño grupo de participantes. ## Implicaciones para el Mercado El abrumador control de los inversores internos sobre **PIPPIN** presenta un peligro claro y presente de manipulación del mercado. Con el 80% del suministro en manos de unos pocos, estas entidades pueden ejercer una influencia desproporcionada sobre el precio del token, orquestando potencialmente esquemas de pump-and-dump a expensas de los inversores minoristas. Esta situación contrasta fuertemente con la tendencia más amplia de la industria de las empresas que cotizan en bolsa que acumulan criptoactivos como parte de una estrategia de tesorería transparente. Por ejemplo, **BitMine Immersion Technologies (BMNR)** anunció recientemente que sus tenencias alcanzaron los 3,97 millones de **ETH**, enmarcándola como una estrategia de inversión a largo plazo para construir valor para los accionistas, un modelo similar a la acumulación de **Bitcoin** bien documentada de **MicroStrategy (MSTR)**. ## Comentario de Expertos El informe de Bubblemaps sirve como una advertencia experta sobre las debilidades estructurales en la distribución del token **PIPPIN**. El método de análisis de la firma, que visualiza las conexiones de las carteras y los flujos de tokens, está diseñado específicamente para detectar dichas concentraciones que a menudo están ocultas al inversor promedio. Los hallazgos implican que el mercado del token no está gobernado por una participación amplia y descentralizada, sino que es susceptible a las decisiones de una pequeña cohorte coordinada. ## Contexto Más Amplio Este evento subraya un desafío persistente en el espacio de los activos digitales: el conflicto entre el ideal de descentralización y la realidad de la propiedad concentrada. Si bien muchos proyectos buscan legitimidad y financiación a través de ventas públicas y operaciones transparentes, como se vio con la reciente preventa de **GeeFi**, el caso **PIPPIN** destaca lo contrario. La estructura de su tokenomics crea un entorno opaco y de alto riesgo. Por el contrario, empresas como **Bitdeer (BTDR)** están recurriendo cada vez más a instrumentos financieros tradicionales, como su reciente oferta de 400 millones de dólares de pagarés convertibles senior al 4,00%, para financiar el crecimiento de una manera regulada y divulgada. La situación de **PIPPIN** sirve como un ejemplo de advertencia de los riesgos que siguen prevaleciendo en los rincones menos maduros del mercado de criptomonedas, donde la falta de transparencia puede amenazar directamente el capital de los inversores.