Hyperliquid 去中心化交易所的一名交易員在兩周內通過一個專注於掛單返佣的複雜Delta-neutral做市機器人，將初始6,800美元資本轉化為150萬美元，突顯了先進的DeFi交易能力。

事件詳情

Hyperliquid 去中心化永續合約交易所的一名交易員，在兩周內成功地將6,800美元的活躍資本部署轉化為150萬美元的利潤，實現了220倍的回報。這是通過一個自動化Delta-neutral做市機器人實現的，該機器人利用平台提供的掛單返佣。該策略涉及通過下達限價訂單向市場提供流動性，交易員每筆交易獲得0.0030%的返佣。在此期間，該機器人促成了約14億美元的交易量。這種高頻操作，加上複利回報，顯著放大了初始資本。該交易員將淨Delta敞口維持在10萬美元以下，採用“單邊報價”方法，以最大程度地降低方向性風險，並專注於賺取返佣，而不是進行投機性價格押注。

市場影響

這一事件凸顯了去中心化金融（DeFi）中，採用先進算法策略的參與者所能實現日益複雜和資本效率。此次成功突出了高頻交易（HFT）模型通過提供流動性，特別是在像Hyperliquid這樣提供有競爭力的掛單返佣的平台上，產生可觀回報的潛力。該策略對超低延遲基礎設施、與交易所伺服器的共址以及高度優化的代碼（例如 C++、Rust）的依賴設定了高門檻，將專業級操作與典型散戶交易區分開來。儘管它可能會刺激對類似自動化交易機器人的興趣和開發，但它也強調了Web3生態系統中散戶交易員與老練做市商之間不斷擴大的技術和資本鴻溝。這種方法為投機性交易提供了替代方案，展示了有紀律的流動性提供如何在不直接暴露於波動價格走勢的情況下產生可觀利潤。

專家評論

該策略的成功歸因於“基礎設施精通”，包括共址、自動化和精確的風險管理。高頻交易員通常通過利用短暫的市場低效率，實現比傳統投資者顯著更高的夏普比率。所需的基本設施——包括低延遲互聯網、高速伺服器和專業的編碼專業知識——為大多數個人交易員設置了巨大的進入壁壘。這表明，儘管DeFi旨在去中心化，但高收益做市策略的運營需求正日益集中在擁有大量技術和金融資源的人群中。

更廣泛的背景

Hyperliquid作為一家去中心化永續合約交易所，取得了顯著增長，5月份交易量環比增長32%，總鎖定價值（TVL）超過15.4億美元。該平台的費用結構，包括掛單返佣，激勵了流動性提供者。然而，DeFi領域仍然存在固有風險，包括智能合約漏洞和潛在的交易所故障。Hyperliquid已實施安全措施，如第三方審計和漏洞賞金計劃，但也面臨過2025年3月“JellyJelly”市場操縱事件，該事件需要干預以防止清算瀑布。與CFTC等監管機構的持續討論表明，其正朝着更大的合法性和監督方向發展，這可能會進一步塑造DeFi中此類高頻交易策略的環境。