Chi tiết sự kiện

Hydration, được xác định là giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) lớn nhất hoạt động trong hệ sinh thái Polkadot, đã chính thức ra mắt HOLLAR, stablecoin phi tập trung gốc của mình, vào ngày 22 tháng 9 năm 2025. Sự ra mắt này đánh dấu sự hoàn thành mục tiêu dài hạn của Hydration nhằm thiết lập một hệ sinh thái DeFi toàn diện và có thể mở rộng trên Polkadot. HOLLAR được thiết kế để duy trì tỷ giá 1 đô la thông qua mô hình thế chấp vượt mức, sử dụng các tài sản như DOT của Polkadot, Ethereum (ETH), các biến thể Bitcoin (BTC) được bao bọc, và các stablecoin đã được thiết lập như USDT và USDC làm tài sản thế chấp.

Stablecoin này tích hợp một Mô-đun ổn định HOLLAR (HSM), một cơ chế được thiết kế để hỗ trợ giá theo thời gian thực và tạo ra lợi nhuận. HSM triển khai một cấu trúc định giá bất đối xứng: người dùng không phải chịu phí khi mua HOLLAR nhưng phải chịu phí 0.01% khi bán lại cho mô-đun. Hệ thống được lập trình để mua HOLLAR với giá lên đến 0.995 đô la, thiết lập một sự bảo vệ giá xuống. Hơn nữa, HOLLAR tích hợp một hệ thống thanh lý tự động, từng phần, được thực hiện vào đầu mỗi khối, để dần dần khôi phục các yếu tố sức khỏe và giảm tổn thất cho người dùng trong thời kỳ thị trường biến động. Nguồn cung lưu hành ban đầu của HOLLAR được giới hạn ở 2.000.000, với người dùng có thể đúc stablecoin với lãi suất vay hàng năm là 5%.

Cơ chế tài chính của HOLLAR

HOLLAR tự phân biệt với các stablecoin thuần thuật toán bằng thiết kế thế chấp vượt mức, phản ánh các mô hình đã được chứng minh trong khi kết hợp các tính năng độc đáo. Giỏ tài sản thế chấp, bao gồm DOT, ETH, BTC được bao bọc, USDT và USDC, vượt quá nguồn cung lưu hành của HOLLAR, nhằm mục đích cung cấp một sự hỗ trợ mạnh mẽ. HSM đóng một vai trò trung tâm trong sự ổn định tỷ giá, cho phép người dùng đúc với tỷ lệ có thể dự đoán được, điều này thiết lập một giới hạn trên cho giá trị của HOLLAR. Ngược lại, khi HOLLAR giao dịch dưới 1 đô la, mô-đun sẽ thực hiện mua lại thông minh. Phí 0.01% khi bán HOLLAR lại cho mô-đun được định vị là một trong những mức thấp nhất trong DeFi, được thiết kế để ngăn chặn sự khai thác trong khi hỗ trợ tỷ giá thông qua sự can thiệp trực tiếp.

Quản lý rủi ro tự động là một cơ chế tài chính quan trọng khác. Thay vì thanh lý toàn bộ, HOLLAR sử dụng thanh lý từng phần, xảy ra tự động ở cấp độ giao thức. Cách tiếp cận này nhằm mục đích giảm mức độ nghiêm trọng của tổn thất cho người đi vay trong thời kỳ thị trường suy thoái bằng cách dần dần điều chỉnh các vị thế thay vì thanh lý toàn bộ tài sản thế chấp. Lãi suất vay hàng năm 5% để đúc HOLLAR là một nguồn doanh thu trực tiếp cho giao thức, sau đó được định hướng vào các chiến lược tạo lợi nhuận, góp phần vào sự bền vững tổng thể của hệ thống.

Chiến lược kinh doanh và định vị thị trường

Chiến lược của Hydration với HOLLAR là định vị nó như một giải pháp thay thế phi tập trung cho các stablecoin tập trung như USDC và USDT, giải quyết những thiếu sót nhận thấy trong các mô hình stablecoin hiện có liên quan đến rủi ro tin cậy và kiểm duyệt. Bằng cách xây dựng trên khuôn khổ stablecoin GHO của Aave, HOLLAR tích hợp các thực hành đã được thiết lập để quản lý tài sản thế chấp và thanh lý, tìm cách tận dụng các thiết kế đã được chứng minh. Kiến trúc chuỗi ứng dụng của Hydration trên Polkadot là một thành phần cốt lõi của chiến lược này, cho phép tích hợp sâu hơn ở cấp độ thời gian chạy mà thường không thể thực hiện được với các hệ thống chỉ có hợp đồng thông minh. Điều này cho phép các cơ hội kinh doanh chênh lệch giá nâng cao, khả năng tương tác liền mạch trên bộ sản phẩm của Hydration và tạo thêm lợi nhuận cho những người nắm giữ token.

Cách tiếp cận này tương phản với các stablecoin như Frax, sử dụng mô hình thuật toán phân đoạn với tỷ lệ thế chấp động, điều chỉnh dựa trên điều kiện thị trường. Mặc dù Frax nhằm mục đích ổn định thông qua sự kết hợp giữa cơ chế thế chấp và thuật toán, nhưng sự phụ thuộc của nó vào các tài sản tập trung như USDC để hỗ trợ một phần đưa ra các lỗ hổng kiểm duyệt tiềm ẩn, một rủi ro mà HOLLAR tìm cách giảm thiểu thông qua cơ sở tài sản thế chấp phi tập trung và đa dạng của nó. Người sáng lập Hydration, Jakub Gregus, tuyên bố: “Không gian DeFi xứng đáng tốt hơn các thử nghiệm nửa vời hoặc các thỏa hiệp tập trung. HOLLAR đại diện cho một sự hình dung lại về những gì stablecoin có thể đạt được khi bạn kiểm soát toàn bộ môi trường thực thi, thay vì bị hạn chế bởi các môi trường hợp đồng thông minh tổng quát.”

Hàm ý thị trường rộng lớn hơn

Sự ra mắt của HOLLAR mang ý nghĩa quan trọng đối với hệ sinh thái Web3 rộng lớn hơn, đặc biệt trong mạng Polkadot. Thành công của nó có thể đóng vai trò xác nhận phương pháp tiếp cận chuỗi ứng dụng để phát triển các nguyên thủy DeFi chuyên biệt, có khả năng thu hút nhiều nhà phát triển và người dùng hơn xây dựng trên Polkadot. Nếu HOLLAR đạt được sự chấp nhận rộng rãi và duy trì sự ổn định tỷ giá, nó có thể trở thành một thành phần cơ sở hạ tầng nền tảng cho Polkadot DeFi, tăng tổng thanh khoản và tổng giá trị bị khóa (TVL) trong hệ sinh thái. Hoạt động gia tăng này cũng có thể thúc đẩy nhu cầu đối với DOT như một tài sản thế chấp chính, ảnh hưởng đến động lực thị trường của nó.

Tiến sĩ Gavin Wood, người tạo ra Polkadot, đã tán thành HOLLAR, tuyên bố: “Tôi đặc biệt thích HOLLAR vì nó phi tập trung và sử dụng DOT làm tài sản thế chấp. Tôi thích sử dụng một thứ như HOLLAR hơn USDC hoặc USDT rất nhiều.” Sự tán thành này từ một nhân vật nổi bật trong không gian blockchain có thể củng cố niềm tin của nhà đầu tư và đẩy nhanh việc áp dụng. Mặc dù rủi ro vẫn còn, đặc biệt là liên quan đến sự ổn định tỷ giá trong điều kiện thị trường khắc nghiệt và các vectơ hợp đồng thông minh tiềm năng được giới thiệu bởi Mô-đun ổn định, sự ra mắt này biểu thị một bước tiến tới các giải pháp stablecoin phi tập trung, mạnh mẽ hơn nhằm mục đích cân bằng sự ổn định với các nguyên tắc cốt lõi của chủ quyền DeFi.