La TVL de Gauntlet se contrae un 22,84% tras el pico promocional
El gestor de riesgos DeFi Gauntlet vio caer su valor total bloqueado (TVL) en 380 millones de dólares durante los últimos siete días, un descenso del 22,84% hasta los 1.325 millones de dólares. La caída borró las ganancias que habían impulsado su TVL a un pico de aproximadamente 1.720 millones de dólares una semana antes. Según los datos de DeFiLlama, el descenso se aceleró el jueves con una caída de un solo día del 7,57%.
Las salidas fueron predominantemente de stablecoins que rotaron fuera de las bóvedas de Gauntlet. El papel de la empresa no es mantener los fondos de los usuarios, sino actuar como consultora de gestión de riesgos para los protocolos DeFi, estableciendo parámetros para los mercados de préstamos. Su TVL representa el capital dentro de los sistemas que Gauntlet ayuda a salvaguardar.
La salida de capital vinculada a los incentivos de pre-lanzamiento de la blockchain Katana
La causa principal del retiro de capital fue la conclusión de la campaña de pre-depósito de OKX en Katana, una nueva blockchain de capa 2 incubada por Polygon Labs. Estas campañas incentivan a los usuarios a depositar capital en un protocolo antes de su lanzamiento, lo que a menudo lleva a picos agudos pero temporales en la TVL. Una vez que los incentivos terminan, este 'capital mercenario' suele salir, como se observa en la fuerte reversión de la TVL de Gauntlet después del 2 de marzo.
Este evento subraya la diferencia entre la liquidez "adherente" a largo plazo y el capital transitorio atraído por los rendimientos a corto plazo. El movimiento también puede reflejar a traders que buscan rendimiento rotando capital hacia alternativas de mayor rendimiento. Por ejemplo, la bóveda USDC de Gauntlet ofrecía un APY del 4,86%, mientras que algunos protocolos basados en Solana como Jito ofrecen actualmente el 5,69%.
La firma cita precedentes en la gestión de la volatilidad del capital
Gauntlet, valorada en 1.000 millones de dólares en 2022, enmarcó la salida de capital como una parte normal de la gestión de los ciclos de liquidez impulsados por incentivos. La firma ha gestionado mayores fluctuaciones de capital, señalando un evento en octubre de 2025 cuando sus bóvedas absorbieron un depósito de 775 millones de dólares en una sola transacción – un aumento de 40 veces en la TVL – y volvieron a los niveles previos al depósito en diez días a través de una gestión activa.
Los gestores de riesgos institucionales gestionan estos eventos, trabajando para mantener las tasas, preservar el capital suministrado a las bóvedas y ajustarse a las condiciones del mercado.
— Gauntlet, en un comunicado a CoinDesk.
Esta historia sugiere que la firma está equipada para manejar la volatilidad predecible asociada con los programas de incentivos DeFi, distinguiendo estos eventos del riesgo sistémico. Para los inversores, sirve como una lección crucial para analizar la calidad y la fuente de la TVL de un protocolo.
Edgen Crypto·Mar 20 2026, 12:21
