La Reserva Federal señala el fin del ajuste cuantitativo, el sentimiento de Bitcoin sigue siendo bajista

Resumen ejecutivo

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, indicó que el banco central podría concluir pronto su programa de ajuste cuantitativo, sin embargo, el sentimiento de Bitcoin (BTC) en el mercado de opciones sigue siendo bajista, con BTC cotizando en gran medida sin cambios. Este desarrollo sigue a un período en el que la Reserva Federal redujo su balance de 9 billones de dólares a 6,6 billones de dólares desde 2022.

El evento en detalle

El 14 de octubre de 2025, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, declaró que el programa de reducción del balance del banco central, conocido como ajuste cuantitativo (QT), podría terminar "en los próximos meses". Desde su inicio en 2022, el QT ha disminuido las tenencias de la Fed de casi 9 billones de dólares a 6,6 billones de dólares. Las declaraciones de Powell, pronunciadas en Chicago, insinuaron próximos recortes de tasas durante las reuniones del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de octubre y diciembre de 2025, con una probabilidad del 83% de una reducción de tasas en septiembre ya valorada en los mercados. Este cambio refleja una recalibración estratégica para evitar sofocar el crecimiento económico y aborda un mercado laboral que se debilita rápidamente con crecientes riesgos a la baja para el empleo. Powell enfatizó la necesidad de "dar un paso más hacia una postura más neutral" en la política monetaria. También advirtió que eliminar el sistema de intereses sobre las reservas (IOR) podría complicar el control de las tasas a corto plazo y potencialmente dañar la estabilidad del mercado. El momento del discurso de Powell coincidió con la renovación de las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, tras la amenaza del expresidente Trump de aranceles del 100% sobre las importaciones de tecnología china, lo que anteriormente desencadenó una liquidación de criptomonedas de 19 mil millones de dólares, predominantemente en posiciones largas.

Implicaciones del mercado

Tras el discurso de Powell, Bitcoin (BTC) inicialmente cayó un 1,41% hasta aproximadamente 112.000 dólares, antes de repuntar a 115.718,13 dólares, habiendo superado previamente los 126.000 dólares. La capitalización total del mercado de criptomonedas se situó en 3,82 billones de dólares. A pesar de las señales dovish con respecto al QT, el sentimiento en el mercado de opciones de Bitcoin se mantuvo bajista. Los comerciantes acumularon opciones de venta a los precios de ejercicio de 115.000 y 95.000 dólares que expiran el 31 de octubre, mientras vendían simultáneamente opciones de compra al precio de ejercicio de 125.000 dólares para el vencimiento del 17 de octubre. Esto indica una expectativa predominante de estancamiento o declive de los precios. El S&P 500 concluyó el día con una ligera caída del 0,16% en 6.644,31, lo que refleja las preocupaciones continuas sobre los aranceles y la demanda global, aunque los futuros posteriormente se volvieron positivos. Los analistas señalaron que, si bien el fin del QT señala el fin de la contracción del balance, no implica un inicio inmediato de la flexibilización cuantitativa (QE), o "impresión de dinero", que inyectaría nueva liquidez. Sin embargo, las tasas de interés más bajas reducen el costo de oportunidad de mantener activos no rentables, lo que podría aumentar el atractivo de activos escasos como Bitcoin como cobertura contra la inflación. Un dólar estadounidense debilitado también ha impulsado a los inversores globales a buscar alternativas a las monedas fiduciarias.

Comentario de expertos

La investigación de AInvest sugiere que el giro dovish de la Reserva Federal en 2025, caracterizado por la conclusión del QT y los recortes de tasas anticipados, se espera que impulse la liquidez de las criptomonedas y la demanda institucional. Esto está respaldado por importantes flujos de entrada institucionales en los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin y Ethereum (ETH), con los ETF de Bitcoin por sí solos atrayendo 46,6 mil millones de dólares. Los rendimientos de staking del 4,5% al 5,2% contribuyen aún más a la adopción. Los desarrollos regulatorios, como la Ley CLARITY, y un dólar debilitado están acelerando la adopción de criptomonedas, con la Reserva Estratégica de Bitcoin de EE. UU. legitimando la clase de activos. Los datos en cadena de octubre de 2025 mostraron una reducción del 25% en los saldos de intercambio de Bitcoin y 3,8 millones de BTC en poder de las instituciones, lo que indica una acumulación sostenida. Los encuestados de políticas de la Reserva Federal anticipan que el QT concluirá a mediados de 2025.

Contexto más amplio

La adopción institucional de Bitcoin alcanzó un punto de inflexión crítico en 2025, con un aumento del 40% en las empresas que cotizan en bolsa y que poseen Bitcoin en el tercer trimestre de 2025. Un total de 172 empresas ahora poseen colectivamente 1,02 millones de BTC, valorados entre 117 mil millones y 118 mil millones de dólares. Esto representa un cambio de paradigma, donde Bitcoin se considera cada vez más un activo estratégico en lugar de un riesgo especulativo. Empresas como MicroStrategy (640.031 BTC) y Metaplanet están expandiendo significativamente sus tenencias. Bitcoin es reconocido por su papel como activo de reserva a largo plazo, cobertura contra la inflación y diversificador de cartera, exhibiendo una correlación a tres años de 0,32 con el S&P 500 y una correlación negativa de -0,08 con los bonos. El iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock ha dominado el mercado, capturando el 89% de las entradas y gestionando 86,3 mil millones de dólares en activos. Para el tercer trimestre de 2025, los ETF poseían el 6,8% del suministro total de Bitcoin, superando la producción minera y contribuyendo a una dinámica de precios impulsada por la escasez. Las tenencias relacionadas con criptomonedas de BlackRock, incluida una participación de 4,23 mil millones de dólares en MicroStrategy, reflejan la confianza institucional en esta clase de activos.