Cục Dự trữ Liên bang khám phá 'Tài khoản thanh toán' cho các công ty Fintech và Crypto

Tóm tắt điều hành

Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ Christopher J. Waller đã công bố việc nghiên cứu 'tài khoản thanh toán' cho các công ty fintech và tiền điện tử, một động thái được thiết kế để tạo điều kiện truy cập trực tiếp vào hệ thống thanh toán của ngân hàng trung ương. Sự phát triển này được thị trường tài sản kỹ thuật số đón nhận với sự lạc quan thận trọng, có khả năng giải quyết các thách thức tiếp cận ngân hàng đã tồn tại từ lâu đối với các tổ chức tài chính đổi mới.

Đề xuất chi tiết

Trong Hội nghị Đổi mới Thanh toán của Cục Dự trữ Liên bang vào ngày 21 tháng 10 năm 2025, Thống đốc Christopher J. Waller đã công bố khái niệm 'tài khoản tổng thể truy cập hạn chế' hoặc 'tài khoản tổng thể mỏng'. Các tài khoản này nhằm mục đích cung cấp cho các tổ chức đủ điều kiện pháp lý, bao gồm các công ty fintech, nhà phát hành stablecoin và các công ty thanh toán tiền điện tử, quyền truy cập trực tiếp vào các kênh thanh toán của Cục Dự trữ Liên bang. Mục tiêu cốt lõi là cho phép các thực thể này gửi và nhận thanh toán trực tiếp hơn, hiệu quả hơn và an toàn hơn, mà không cần phải dựa vào các ngân hàng trung gian bên thứ ba.

Cơ chế tài chính và quyền truy cập

Các 'tài khoản thanh toán' được đề xuất sẽ khác với các tài khoản tổng thể truyền thống bằng cách cung cấp một tập hợp các đặc quyền hạn chế hơn. Trong khi cấp quyền truy cập quan trọng vào cơ sở hạ tầng thanh toán của Fed, các tài khoản này sẽ rõ ràng loại trừ các lợi ích như vay từ Fed hoặc kiếm lãi trên dự trữ. Ngoài ra, các biện pháp kiểm soát các rủi ro khác nhau đối với Cục Dự trữ Liên bang và hệ thống thanh toán rộng lớn hơn được tích hợp vào thiết kế của chúng, có thể bao gồm giới hạn số dư. Tư cách đủ điều kiện sẽ được giới hạn cho các tổ chức đủ điều kiện pháp lý để có tài khoản Cục Dự trữ Liên bang và hiện đang thực hiện các dịch vụ thanh toán thông qua một ngân hàng bên thứ ba hiện có, đảm bảo tuân thủ các khuôn khổ pháp lý đã được thiết lập trong khi thúc đẩy đổi mới trong các dịch vụ thanh toán.

Chiến lược kinh doanh và định vị thị trường

Trong nhiều năm, nhiều công ty tài sản kỹ thuật số, bao gồm Custodia Bank, Kraken, Circle và Anchorage, đã gặp phải những trở ngại đáng kể trong việc đảm bảo quyền truy cập tài khoản tổng thể trực tiếp. Ví dụ, Custodia Bank đã kiện ngân hàng trung ương về vấn đề này. Khung pháp lý mới này cung cấp một con đường rõ ràng, báo hiệu một sự thay đổi chiến lược của Hoa Kỳ hướng tới việc tích hợp tài sản kỹ thuật số vào tài chính chính thống hơn là chỉ xem chúng như đối thủ cạnh tranh. Bằng cách kết nối các công ty tiền điện tử trực tiếp với cơ sở hạ tầng cốt lõi của Fed, các nhà phát hành stablecoin có thể hoạt động hiệu quả như các phần mở rộng của hệ thống đô la Hoa Kỳ, nhúng sâu tiền điện tử vào các hệ sinh thái thanh toán và kho bạc toàn cầu. Các công ty như Ripple và Anchorage, những công ty đã nộp đơn xin quyền truy cập tài khoản tổng thể trước đây, sẽ là những người hưởng lợi đáng kể. Ripple, với mục tiêu dài hạn là cầu nối ngân hàng truyền thống và các hệ thống thanh toán blockchain, có thể tận dụng quyền truy cập kênh thanh toán trực tiếp của Fed để loại bỏ sự phụ thuộc vào các ngân hàng đối tác, dẫn đến thanh toán gần như tức thời, giảm chi phí giao dịch và tăng cường tính thanh khoản cho cả người dùng tổ chức và bán lẻ.

Tác động thị trường rộng lớn hơn

Sáng kiến này mang lại những tác động đáng kể cho hệ sinh thái Web3 rộng lớn hơn và các xu hướng chấp nhận của doanh nghiệp. Trong ngắn hạn, nó dự kiến sẽ tạo ra sự lạc quan gia tăng trong ngành tiền điện tử và fintech bằng cách cung cấp sự rõ ràng về quy định lớn hơn và quyền truy cập vào cơ sở hạ tầng ngân hàng truyền thống. Về lâu dài, nó có thể dẫn đến việc chấp nhận rộng rãi hơn và sự ổn định cho các doanh nghiệp tiền điện tử bằng cách cung cấp quyền truy cập trực tiếp vào hệ thống thanh toán của ngân hàng trung ương, từ đó giảm thiểu rủi ro liên quan đến các ngân hàng trung gian. Sự tích hợp này cũng có tiềm năng đẩy nhanh sự đổi mới trong mã hóa và blockchain trong tài chính truyền thống, thúc đẩy một hệ sinh thái tài chính mạnh mẽ hơn và kết nối hơn. Cục Dự trữ Liên bang đang tích cực nghiên cứu công nghệ blockchain, mã hóa, hợp đồng thông minh và trí tuệ nhân tạo để có thể tích hợp vào hệ thống thanh toán của riêng mình, cho thấy một cách tiếp cận hướng tới tương lai đối với cơ sở hạ tầng tài chính. Hơn nữa, ngân hàng trung ương đã rút lại hướng dẫn trước đó không khuyến khích các ngân hàng tham gia vào các hoạt động tiền điện tử và stablecoin và loại bỏ 'rủi ro danh tiếng' khỏi chương trình kiểm tra của mình, điều này được xem là một sự phát triển tích cực cho việc tích hợp ngành tiền điện tử vào các hệ thống tài chính truyền thống. Sự tham gia của các nhân tố chủ chốt như Chainlink, Circle, Coinbase, BlackRock và Google Cloud tại Hội nghị Đổi mới Thanh toán nhấn mạnh các quỹ đạo hội tụ của tài chính truyền thống và tài sản kỹ thuật số.

Bình luận của chuyên gia

Caitlin Long, CEO của Custodia Bank, đã ca ngợi đề xuất của Thống đốc Waller, nói rằng, "CẢM ƠN, Thống đốc Waller, vì đã nhận ra sai lầm khủng khiếp mà Fed đã mắc phải khi chặn các ngân hàng chỉ thanh toán khỏi các tài khoản tổng thể của Fed, và mở lại các quy tắc truy cập mà Fed đã ban hành để giữ @custodiabank ra ngoài." Cô còn nói thêm, "Fed đã nói với tòa án rằng các công ty như vậy sẽ gây rủi ro cho sự ổn định tài chính vì bản chất không an toàn và không ổn định. Cảm ơn bạn đã thừa nhận rằng điều đó không đúng - điều đó chưa bao giờ đúng!" Quan điểm này làm nổi bật sự nhẹ nhõm của ngành sau nhiều năm bị một số nhà phê bình, bao gồm nhà đầu tư mạo hiểm Nic Carter, gọi là "Chiến dịch Chokepoint 2.0," một nỗ lực được cho là của chính phủ nhằm gây áp lực buộc các ngân hàng phải chấm dứt quan hệ với các công ty tiền điện tử, đặc biệt là sau sự sụp đổ của các ngân hàng thân thiện với tiền điện tử vào năm 2023.