执行摘要

Euler Finance 于 2025 年 8 月 26 日正式推出 EulerEarn，这是一款旨在简化去中心化金融 (DeFi) 收益生成访问的产品。EulerEarn 引入了基于 ERC-4626 标准构建的专业策划的“即设即忘”金库策略，旨在为更广泛的用户群简化复杂的 DeFi 机制。该平台强调非托管、不可变和无需许可的框架，分离了操作角色以确保安全和透明的治理。该举措旨在通过降低被动收益机会的技术门槛来增强用户对 DeFi 的参与度。

事件详情

Euler Finance 开发的 EulerEarn 通过一种机制促进被动收益生成，用户可以将单一资产（例如 ETH、USDC 或 wBTC）存入金库。这些存款随后会自动分配到遵守 ERC-4626 代币化金库标准的多个策划策略中。ERC-4626 标准确保了代币化金库的可预测性和易于交互，允许用户存入代币并接收代表其在金库管理资产中所有权的份额。

EulerEarn 的主要特点包括其非托管性质，确保用户保留对其资产的控制权，以及其不可变的核心合约，一旦部署，就不能任意更新。该系统是无需许可的，允许包括 DAO、专业基金、合作协议或独立专家在内的各种实体作为策展人部署和管理 Earn 金库。策展人负责定义分配策略、管理再平衡和优化回报。虽然 EulerEarn 不收取协议级费用，但策展人可以收取高达正收益 50% 的绩效费用，作为额外的金库份额分配，从而使策展人激励与存款人收益保持一致。运营保障措施包括供应和提款队列以及每策略上限，以管理流动性和隔离风险。

市场影响

EulerEarn 的推出对 DeFi 市场带来了多重影响。通过简化对收益策略的访问，EulerEarn 有潜力吸引新的用户和资本，从而增加 Euler Finance 生态系统内的总锁定价值 (TVL)。“即设即忘”模型与策展人提供的专业风险管理相结合，解决了许多潜在 DeFi 参与者的重大进入障碍，他们认为该领域过于复杂或风险过高。

该平台对 ERC-4626 标准的遵守及其支持 ERC20Votes 的金库确保了在更广泛的 DeFi 生态系统中的可组合性，促进了集成和互操作性。这可能为其他协议树立先例，以开发更用户友好的复杂收益生成界面，加速更广泛的 DeFi 采用。没有协议级费用，以及通过策展人直接与积极表现挂钩的补偿，建立了一个透明且激励一致的金融模型。

更广泛的背景

EulerEarn 的推出与一种日益增长的趋势相符，即传统金融机构开始将 DeFi 视为一种可行的、可编程的基础设施，能够使金融市场现代化。更广泛采用的吸引力源于两个主要因素：收益生成的潜力与效率提升。DeFi 提供原生质押奖励、代币化国库券和链上流动性策略，可以将闲置资本转化为生产性资产。这在低利润环境中尤其有吸引力，在这些环境中，增量回报受到重视。

此外，DeFi 基础设施提供了显著的运营效率，包括实时结算、可证明的偿付能力以及直接嵌入智能合约的自动化合规性。像 EulerEarn 这样的系统，通过其明确的角色和不可变合约，可以设计用于强制执行合规规则，例如 KYC 验证或提款阈值，使其对机构投资者和监管机构更具吸引力。该举措反映了更广泛的宏观转变，旨在使 DeFi 更易于访问、更安全并与专业金融管理原则保持一致，从而可能为进一步的机构整合和更强大的 Web3 生态系统铺平道路。