El token ENA de Ethena experimentó un aumento de precio tras la cotización de su token USDe por parte de Binance, lo que alimentó la especulación sobre un posible programa de recompra de 500 millones de dólares.

Resumen ejecutivo

El precio del token de gobernanza de Ethena (ENA) se disparó a un máximo de 7 meses tras la cotización del token USDe por parte de Binance. Esta cotización se considera un paso crucial para habilitar un interruptor de tarifas, que compartiría los ingresos del protocolo con los titulares de ENA y podría desencadenar un programa de recompra de 500 millones de dólares. El sentimiento del mercado es alcista, impulsado por la cotización en el intercambio y las posibles recompras.

El evento en detalle

Binance listó oficialmente Ethena USDe (USDe), abriendo pares de negociación al contado contra USDC y USDT. Esta cotización cumple una condición crítica para activar el mecanismo de "interruptor de tarifas" de Ethena. El interruptor de tarifas tiene como objetivo distribuir los ingresos del protocolo a los titulares de tokens ENA, transformando potencialmente a ENA de un token de gobernanza en un activo que genera rendimientos. Actualmente, ENA se cotiza a 0,8384 dólares, lo que refleja un aumento del 9,09 % en las últimas 24 horas y un aumento del 22,31 % en los últimos 7 días. El volumen de negociación alcanzó los 1.436.822.921 dólares.

Implicaciones para el mercado

La activación del interruptor de tarifas representa un cambio significativo para ENA. Al distribuir una parte de los ingresos a los titulares, ENA podría pasar de un activo de gobernanza a un token que paga dividendos, reflejando los modelos de acciones tradicionales. Esta innovación podría atraer a una nueva clase de inversores que buscan rendimientos en un entorno sin confianza. El interruptor de tarifas también introduce una dinámica deflacionaria, lo que podría impulsar la presión al alza sobre el precio de ENA si la demanda de USDe continúa creciendo. Arthur Hayes predice que el USDe apostado, que ofrece un rendimiento del 7%, podría atraer dinero institucional que busca mejores rendimientos que los mercados monetarios tradicionales, lo que podría impulsar el suministro de dólares sintéticos de Ethena a más de 20 mil millones de dólares desde los 12,98 mil millones de dólares actuales.

Comentario de expertos

El fundador de Ethena, Guy Young, enfatizó que asegurar cotizaciones en los intercambios de primer nivel es una "prioridad principal".

Contexto más amplio

Ethena ha crecido rápidamente en el espacio DeFi, con ingresos de protocolo acumulados que superaron los 500 millones de dólares en agosto de 2025 y ingresos semanales que alcanzaron los 13,4 millones de dólares. Sin embargo, los riesgos potenciales incluyen tasas de financiación negativas sostenidas, riesgo de contraparte de intercambio y riesgo de liquidación de ciclos apalancados. PANews informa que una alta concentración en Aave y Pendle crea un riesgo sistémico; un fallo podría desencadenar un contagio en todo el DeFi, ya que el 70 % del negocio de Pendle y una parte significativa de los depósitos de Aave están vinculados a Ethena.