Crypto.com obtiene la aprobación de la CFTC para la negociación de derivados con margen en EE. UU.

Resumen ejecutivo

El 26 de septiembre de 2025, Crypto.com anunció que ha recibido las aprobaciones de la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC) para ofrecer servicios de negociación de derivados con margen en los Estados Unidos. Este importante hito regulatorio permite a sus subsidiarias, Crypto.com | Derivatives North America (CDNA) y Foris DAX FCM LLC, operar dentro del mercado de derivados de EE. UU. La aprobación mejora las ofertas reguladas de Crypto.com, lo que podría aumentar la participación institucional y la liquidez dentro del panorama de los derivados de cripto en EE. UU.

El evento en detalle

CDNA de Crypto.com, una bolsa y cámara de compensación registrada en la CFTC, obtuvo una enmienda a su licencia de Organización de Compensación de Derivados (DCO). Esta enmienda permite a CDNA ofrecer derivados con margen compensados sobre criptomonedas y otras clases de activos, expandiéndose más allá de sus capacidades existentes para derivados totalmente garantizados disponibles a través de sus mercados de predicción. Simultáneamente, Foris DAX FCM LLC, operando como Crypto.com | FCM, obtuvo la aprobación como Comisionista de Futuros (FCM) de la National Futures Association (NFA). Esta doble aprobación posiciona a Foris DAX FCM LLC para servir como intermediario para clientes minoristas e institucionales en el mercado de derivados.

El proceso para estas aprobaciones implicó un amplio compromiso con los organismos reguladores. CDNA inició discusiones con el personal de la CFTC en 2023 y presentó formalmente su solicitud para enmendar su orden DCO el 7 de junio de 2024. La solicitud de FCM de Foris DAX FCM LLC se presentó antes, el 13 de abril de 2022. Ambas entidades proporcionaron una amplia documentación y realizaron múltiples demostraciones de sistemas de negociación y compensación para su revisión regulatoria.

Kris Marszalek, cofundador y CEO de Crypto.com, declaró que "el conjunto completo de licencias de derivados aprobadas por la CFTC permite a Crypto.com proporcionar sin problemas a los clientes la experiencia de derivados más completa e integrada". Nick Lundgren, director legal de Crypto.com, enfatizó además que la adquisición de una cámara de compensación registrada en la CFTC avanza la misión de la compañía de ser "la plataforma de servicios financieros más regulada del mundo".

Mecanismos financieros y marco regulatorio

La licencia DCO enmendada para CDNA significa un cambio crítico, permitiendo a la entidad compensar contratos con margen en lugar de limitarse a productos totalmente garantizados. Este desarrollo es crucial para facilitar la negociación apalancada dentro de un marco regulado. La aprobación de Foris DAX FCM LLC como FCM otorga a Crypto.com la capacidad de intermediar operaciones de clientes, controlando eficazmente toda la pila de futuros de EE. UU.: bolsa, cámara de compensación y corredor. Este modelo integrado es característico de las bolsas tradicionales de Chicago, pero sigue siendo raro entre las empresas cripto-nativas que operan dentro del entorno regulatorio de EE. UU.

Esta estructura tiene raíces históricas; CDNA es el North American Derivatives Exchange (Nadex) renombrado. Nadex se originó en HedgeStreet, uno de los primeros lugares electrónicos en recibir la designación de la CFTC en 2004. IG Group adquirió HedgeStreet en 2007, renombrándolo Nadex, y posteriormente lo vendió a Crypto.com en 2021 por 216 millones de dólares, junto con una participación minoritaria en Small Exchange. Esta adquisición proporcionó a Crypto.com una licencia de bolsa y compensación existente en EE. UU., una ventaja estratégica a medida que se intensificaba el escrutinio regulatorio.

Implicaciones para el mercado y estrategia comercial

Las últimas aprobaciones regulatorias de Crypto.com están a punto de tener un impacto significativo en el mercado de derivados de cripto de EE. UU. Al permitir la oferta de derivados regulados y apalancados, incluidos los contratos de futuros perpetuos, a clientes minoristas e institucionales de EE. UU., la compañía tiene como objetivo atraer una mayor participación institucional y liquidez. Este movimiento expande la huella competitiva de Crypto.com en EE. UU. y sienta un precedente para otras plataformas que buscan vías regulatorias similares, contribuyendo a una aceptación y regulación más amplias de los productos financieros criptográficos.

Desde una perspectiva de estrategia comercial, estas licencias permiten a Crypto.com integrar sin problemas los derivados con margen en su conjunto de ofertas existentes, que incluye mercados al contado, mercados de predicción, acciones, custodia calificada, crédito y tarjetas de débito. Esto posiciona a Crypto.com como un centro financiero integral, capitalizando los vientos de cola regulatorios. El momento de estas aprobaciones es particularmente notable, después de varios años de acciones de cumplimiento intensificadas por parte de los reguladores estadounidenses contra las sedes de derivados offshore, como Binance y FTX. Este entorno regulatorio ha obligado a las grandes empresas a pivotar hacia modelos onshore y regulados, validando aún más las adquisiciones estratégicas y los esfuerzos de cumplimiento de Crypto.com.

Contexto más amplio: panorama regulatorio y perspectivas de futuro

Las aprobaciones de la CFTC para Crypto.com se alinean con un impulso regulatorio más amplio dentro de los Estados Unidos para fomentar la innovación en los activos digitales mientras se mantiene una supervisión robusta. La CFTC también ha anunciado iniciativas para permitir el uso de garantías tokenizadas, incluidas las stablecoins, en los mercados de derivados. La presidenta interina Caroline D. Pham ha destacado la gestión de garantías como una posible "aplicación asesina" para las stablecoins, enfatizando su capacidad para revolucionar la forma en que se cumplen los requisitos de margen en el sustancial mercado de derivados de EE. UU. de 20 billones de dólares.

Esta iniciativa se basa en las recomendaciones del Grupo de Trabajo del Presidente sobre Mercados de Activos Digitales y sigue la aprobación de la Ley GENIUS en 2025, que regula las stablecoins y permite su uso como garantía en mercados de derivados y tradicionales. Dichas medidas tienen como objetivo mejorar la eficiencia del capital, reducir los costos operativos e integrar los activos basados en blockchain en los sistemas financieros tradicionales. La CFTC está buscando activamente la retroalimentación del público sobre estas propuestas, con un programa piloto que podría lanzarse tan pronto como en 2026. Este esfuerzo concertado señala el compromiso de EE. UU. con el liderazgo en finanzas tokenizadas, aunque con desafíos continuos relacionados con la garantía de un acceso equitativo en medio de los riesgos de apalancamiento inherentes y la navegación de superposiciones jurisdiccionales entre la SEC y la CFTC. La adhesión de Crypto.com a estos cambios regulatorios marca un paso importante hacia un mercado cripto estadounidense más maduro y regulado.