El mercado de criptomonedas enfrenta un cambio de capital de altcoins en medio de una perspectiva bajista

Resumen Ejecutivo

El mercado de las criptomonedas está experimentando un cambio significativo en la asignación de capital, y los analistas proyectan el fin de la tradicional "temporada de altcoins". Esta perspectiva sugiere una tendencia bajista sostenida para las criptomonedas alternativas, ya que la inversión institucional favorece cada vez más los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin y las acciones de criptomonedas que cotizan en bolsa. Datos recientes indican caídas sustanciales en la capitalización de mercado de las altcoins y un sentimiento de mercado cauteloso.

El Evento en Detalle

Varios analistas de mercado sostienen que la "temporada de altcoins", caracterizada por un amplio repunte de las criptomonedas alternativas, ha terminado definitivamente y es poco probable que se repita en su forma histórica. Esta evaluación se debe principalmente a la fragmentación de la liquidez entre millones de altcoins introducidas desde 2017, lo que dificulta un repunte generalizado. Los indicadores técnicos refuerzan aún más esta opinión, ya que muchas altcoins no han logrado establecer los niveles de soporte cruciales necesarios para una tendencia alcista tradicional, con cierres de velas mensuales constantemente por debajo de los promedios móviles clave. La capitalización de mercado total de "OTROS" (criptomonedas fuera del top 125, excluyendo Bitcoin y stablecoins) experimentó una caída reportada de 180 mil millones de dólares en un corto período, lo que refuerza el sentimiento bajista. Algunos proyectan que caerá aún más de 290 mil millones de dólares a aproximadamente 65 mil millones de dólares. Incluso se anticipa que altcoins establecidas como Ethereum y Litecoin tendrán un rendimiento inferior en este entorno.

Implicaciones del Mercado

El mercado de criptomonedas en general ha experimentado un fuerte enfriamiento recientemente, con la capitalización total del mercado cayendo un 2.74% en las últimas 24 horas a aproximadamente 4.16 billones de dólares. Esta recesión se ha visto exacerbada por casi 687.94 millones de dólares en liquidaciones de derivados, predominantemente de posiciones largas (532.34 millones de dólares), con Bitcoin y Ethereum representando 161.79 millones de dólares y 184.48 millones de dólares, respectivamente. Bitcoin mantiene un dominio significativo del mercado en un 57.6%, seguido por Ethereum en un 12.6%. El Índice de Temporada de Altcoins se sitúa en 53/100, lo que indica un mercado equilibrado en lugar de uno que se inclina hacia las altcoins.

En contraste con la lucha en el mercado de altcoins, las acciones de criptomonedas que cotizan en bolsa han demostrado un crecimiento sustancial en 2025. Coinbase Global Inc. experimentó un aumento del 53% en lo que va del año, Robinhood Markets Inc. se disparó un 299%, Galaxy Digital Holdings Ltd. registró un aumento del 100% y Circle Internet Financial Ltd. subió un 368% desde su salida a bolsa en junio. Este rendimiento supera significativamente las ganancias observadas en Bitcoin y Ethereum durante el mismo período, lo que sugiere una redirección del capital institucional. Los ETF de Bitcoin han acumulado 50 mil millones de dólares en entradas netas, mientras que las altcoins carecen de mecanismos comparables para el capital pasivo.

Una preocupación significativa que surge de un posible colapso del mercado de altcoins es el riesgo de devaluación para las stablecoins como Tether (USDT). Una fuerte caída en los valores de las altcoins podría afectar la cobertura de reserva de Tether, particularmente si sus reservas mantienen activos menos líquidos u opacos. A partir del segundo trimestre de 2025, Tether informó activos totales de 162.57 mil millones de dólares y pasivos de 157.11 mil millones de dólares, con más de 5 mil millones de dólares en reservas excedentes. La compañía posee más de 127 mil millones de dólares en bonos del Tesoro de EE. UU. Sin embargo, una desaceleración significativa del mercado, particularmente vinculada a la volatilidad de Bitcoin, podría presionar estas reservas al reducir el valor de mercado de las tenencias y potencialmente desencadenar rescates masivos.

Comentario de Expertos

El analista "without_worries" afirma explícitamente que no hubo una temporada de "alt tokens" en el mercado alcista de Bitcoin de 2024-2025 y refuta las narrativas de influencers que predicen una basada en la oferta monetaria M2, los recortes de tasas de la Reserva Federal o las compras institucionales. Alana Levin, ex asociada de BCG, argumenta que la verdadera "temporada de altcoins" se está desarrollando en las acciones de criptomonedas que cotizan en bolsa, no en los tokens digitales. Señala que los inversores institucionales, impulsados por las aprobaciones de ETF y la claridad regulatoria, están dirigiendo capital hacia acciones reguladas vinculadas a criptomonedas. Los analistas de Bitfinex corroboran esto, afirmando que un amplio repunte de las altcoins requiere nuevos ETF de criptomonedas dedicados, flujos de capital más estables y una postura más favorable de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de EE. UU.

Contexto más amplio

La dinámica cambiante del mercado sugiere un cambio fundamental en el ecosistema de las criptomonedas. El flujo constante de nuevo capital principalmente hacia los ETF de Bitcoin y las acciones de criptomonedas reguladas indica una maduración del mercado, donde las preferencias institucionales dictan las tendencias de inversión sobre los aumentos especulativos de altcoins impulsados por el comercio minorista. Las incertidumbres regulatorias, ejemplificadas por la decisión aplazada de la SEC sobre un ETF de Solana, continúan moderando el apetito por el riesgo de los tokens más pequeños. Si bien las búsquedas en Google de "altcoin" han alcanzado máximos de cuatro años, este interés no se está traduciendo en entradas de capital significativas en estos activos. Esta trayectoria apunta hacia un mercado de criptomonedas más consolidado, donde Bitcoin mantiene su dominio, y un número sustancial de altcoins pueden no lograr una viabilidad sostenida, lo que lleva a un panorama de activos digitales potencialmente menos diverso pero más integrado institucionalmente.