Coinbase pronostica que el influjo institucional de EE. UU. y Europa reconfigurará el panorama de los derivados de criptomonedas

Resumen Ejecutivo

Coinbase predice un reequilibrio significativo en el mercado global de derivados de criptomonedas, impulsado por un aumento anticipado en la adopción por parte de las instituciones de Finanzas Tradicionales (TradFi) en EE. UU. y Europa. Se espera que este cambio aleje el dominio del mercado de Asia, lo que conducirá a una mayor legitimidad, liquidez y volúmenes de negociación dentro del sector.

El Evento en Detalle

Coinbase espera que una ola de instituciones TradFi con sede en EE. UU. y Europa, principalmente gestores de activos, aumente sustancialmente su participación en los derivados de criptomonedas para estrategias de especulación o cobertura. Esta participación institucional entrante es distinta de la de los creadores de mercado. El cambio proyectado anticipa un reequilibrio en el dominio del mercado de su concentración actual en Asia hacia EE. UU. y Europa. Antes de este pronóstico, la región de Asia-Pacífico (APAC) surgió como un motor significativo, superando tanto a EE. UU. como a Europa en volumen de negociación y adopción institucional, con un volumen de negociación de APAC que aumentó un 69% interanual a $2,36 billones para junio de 2025. El mercado de derivados de criptomonedas alcanzó un récord de $8,94 billones en volumen de negociación mensual en 2025, constituyendo el 74,2% del volumen total de negociación de criptomonedas, que se situó en $3,12 billones.

Implicaciones para el Mercado

Se espera que el cambio anticipado mejore significativamente la legitimidad, la liquidez y los volúmenes de negociación de los derivados de criptomonedas. Este reequilibrio de la actividad del mercado global hacia EE. UU. y Europa podría impulsar una mayor innovación en productos financieros criptográficos regulados. También puede contribuir a estabilizar la dinámica del mercado a través de prácticas de gestión de riesgos más sofisticadas. Se proyecta que la afluencia de tenedores institucionales a largo plazo y con gestión de riesgos fomente un mercado de derivados de criptomonedas más estable y sofisticado, alineándose más estrechamente con las estructuras financieras tradicionales. Los inversores institucionales contribuyeron aproximadamente con el 42% del volumen total de negociación de derivados en 2025. La infraestructura del mercado demostró resiliencia durante una caída repentina en octubre de 2025, donde Bitcoin experimentó caídas de $121,000 a mínimos entre $102,000 y $110,000, y Ethereum cayó un 15-20%. A pesar de miles de millones en liquidaciones, el ecosistema se recuperó rápidamente, lo que indica capacidades operativas robustas.

Mecánicas Financieras y Dinámica del Mercado

El mercado de derivados de criptomonedas ha visto volúmenes de negociación anuales que se acercan a los 10 billones de dólares para 2025, estableciéndose como un componente clave del ecosistema de activos digitales con un volumen de negociación anual de 23 billones de dólares. Si bien se observa un crecimiento significativo, casos como los exploits de derivados, incluidos 40 millones de dólares en GMX y 4 millones de dólares en Hyperliquid, resaltan los riesgos inherentes de apalancamiento y las posibles brechas de liquidez. La caída repentina del cuarto trimestre de 2025, que resultó en una disminución estimada de 800 mil millones de dólares en la capitalización de mercado en un día, subrayó el papel de Bitcoin y Ethereum en el contagio del mercado. En 2025, los derivados de criptomonedas regulados se expandieron por EE. UU. y Europa, con nuevas reglas que imponen un cumplimiento y una supervisión de riesgos más estrictos. Las plataformas de derivados de Finanzas Descentralizadas (DeFi), como Uniswap y dYdX, experimentaron un aumento del 43% en los volúmenes de negociación. Además, los derivados de Solana y Polygon crecieron rápidamente en 2025, con volúmenes de negociación de opciones que aumentaron un 27% y un 31% respectivamente.

Estrategia Empresarial y Posicionamiento en el Mercado

Coinbase se ha preparado estratégicamente para el crecimiento institucional mediante adquisiciones, incluidas Deribit por 2.900 millones de dólares y FairX, para reforzar sus ofertas de derivados de criptomonedas. Coinbase Prime se destaca por su estricto cumplimiento normativo, soluciones de custodia integradas y capacidades de almacenamiento en frío profundo, lo que atrae a empresas con sede en EE. UU. a pesar de las tarifas más altas y el acceso limitado a los derivados. La industria se está moviendo progresivamente hacia una estructura de mercado desagregada que separa el comercio, la custodia y otros servicios. Esta tendencia desafía los modelos integrados verticalmente que a menudo se observan en la creación de mercado cripto-nativa. Eventos como el colapso de FTX de 450 mil millones de dólares y los problemas técnicos en otros intercambios han subrayado la necesidad de servicios especializados y desagregados para mitigar el riesgo sistémico. Otras plataformas institucionales incluyen Binance Institutional, que ofrece un amplio alcance global y mercados de derivados robustos; OKX, fuerte para DeFi y perpetuos; y Kraken, conocido por su seguridad y servicios Over-The-Counter (OTC).

Contexto más Amplio y Panorama Regulatorio

La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) de EE. UU. revocó los avisos No. 23-07 y No. 18-14 en marzo de 2025, lo que señala un movimiento hacia el tratamiento de los derivados de activos digitales de manera similar a los instrumentos financieros tradicionales. Este cambio regulatorio, junto con la autorización de la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) para que los bancos de EE. UU. ofrezcan servicios de criptomonedas y stablecoins sin aprobación previa, contribuye a un marco regulatorio más claro y consistente. Se espera que este marco acelere la adopción de derivados de criptomonedas por parte de TradFi en EE. UU. Se considera que la gobernanza proactiva, la alineación regulatoria y la innovación tecnológica son fundamentales para mitigar los riesgos sistémicos a medida que la industria madura.