BSE từ chối niêm yết Jetking Infotrain vì kế hoạch dự trữ Bitcoin 60%, cổ phiếu giảm 10%

Tóm tắt điều hành

Công ty đào tạo CNTT Jetking Infotrain đã chứng kiến cổ phiếu giảm 10 phần trăm sau khi Sở giao dịch chứng khoán Bombay (BSE) từ chối đơn xin niêm yết cổ phiếu của mình, một quyết định được cho là do chiến lược của công ty là phân bổ khoảng 60 phần trăm vốn huy động cho Bitcoin để quản lý kho bạc.

Chi tiết sự kiện

Vào ngày 24 tháng 9, Sở giao dịch chứng khoán Bombay (BSE) đã chính thức trả lại đơn xin niêm yết của Jetking Infotrain. Việc từ chối xuất phát từ ý định đã tiết lộ của công ty là đầu tư một phần đáng kể số tiền huy động từ việc phân bổ cổ phiếu ưu đãi vào tài sản kỹ thuật số ảo, chủ yếu là Bitcoin. BSE đã tuyên bố rõ ràng rằng "Cơ sở lý luận cho vấn đề này là đầu tư vào tài sản kỹ thuật số ảo có tính chất đầu cơ. Chính sách về vấn đề này đang được xem xét và các ứng dụng thuộc loại này không thể được xem xét cho đến khi có lập trường rõ ràng." Việc từ chối này xảy ra mặc dù Jetking Infotrain đã nhận được sự chấp thuận về nguyên tắc từ BSE vào ngày 9 tháng 5 năm 2025, với hội đồng quản trị chính thức phê duyệt việc phát hành ưu đãi vào ngày 23 tháng 5 và đơn xin niêm yết được nộp vào ngày 10 tháng 6.

Cơ chế tài chính của việc huy động vốn

Jetking Infotrain trước đây đã huy động 6,1 crore rupee vào đầu năm thông qua việc phát hành 3.96.156 cổ phiếu phổ thông với giá 154 rupee mỗi cổ phiếu thông qua việc phân bổ ưu đãi. Công ty tiết lộ rằng một phần đáng kể số tiền thu được này, cụ thể là 3,96 crore rupee chiếm khoảng 60 phần trăm trong số 6 crore rupee dự định cho mục đích này, sẽ được phân bổ cho các loại tiền tệ kỹ thuật số ảo. Mặc dù Jetking Infotrain nắm giữ 21 BTC, được mua với giá trung bình 64,65 lakh rupee mỗi Bitcoin (được định giá 13,6 crore rupee theo tỷ giá thị trường hiện tại tính đến tháng 5 năm 2025), nhưng mối quan tâm của BSE đặc biệt tập trung vào việc sử dụng vốn huy động công khai cho các khoản đầu tư tiền điện tử có tính đầu cơ thay vì các khoản nắm giữ hiện có.

Chiến lược kinh doanh và định vị thị trường

Jetking Infotrain định vị việc chuyển sang kho bạc Bitcoin như một bước chuyển đổi chiến lược phù hợp với giáo dục kỹ thuật số và tài chính, với các kế hoạch rộng lớn hơn để tích hợp công nghệ blockchain và Web3 vào chương trình giảng dạy của mình. Công ty đặt mục tiêu tích lũy 210 BTC vào cuối năm 2025 và 18.000 BTC vào năm 2030, một chiến lược tương tự như cách tiếp cận của MicroStrategy có trụ sở tại Hoa Kỳ. Ban lãnh đạo của Jetking đã định hình chiến lược này như một biện pháp phòng ngừa lạm phát, mất giá tiền tệ fiat và rủi ro tiền tệ tập trung, nhằm mục đích chuyển đổi bảng cân đối kế toán của mình và thách thức tài chính doanh nghiệp thông thường ở Ấn Độ.

Tác động thị trường

Quyết định của BSE tạo ra một tiền lệ quan trọng về cách các tổ chức tài chính truyền thống và các nhà quản lý ở Ấn Độ nhìn nhận các công ty có phân bổ kho bạc tiền điện tử đáng kể. Sau khi bị từ chối, cổ phiếu của Jetking Infotrain đã giảm mạnh, giảm gần 10 phần trăm từ 268,40 rupee vào ngày 23 tháng 9 xuống 241,65 rupee vào ngày 26 tháng 9. Điều này cho thấy sự lo ngại của nhà đầu tư liên quan đến những bất ổn về quy định. Phán quyết này nhấn mạnh lập trường của BSE rằng trong khi các công ty có thể sử dụng lợi nhuận nội bộ để mua tiền điện tử, việc huy động vốn thông qua bán cổ phiếu công khai đặc biệt cho các khoản đầu tư tài sản kỹ thuật số là không được phép. Môi trường quy định của Ấn Độ đối với tài sản tiền điện tử bao gồm thuế 30 phần trăm đối với lợi nhuận và thuế 1 phần trăm khấu trừ tại nguồn (TDS) trên mỗi giao dịch, làm phức tạp thêm việc áp dụng của doanh nghiệp.

Bình luận của chuyên gia và biện pháp pháp lý

Siddharth Bharwani, đồng Giám đốc điều hành và CFO của Jetking, tuyên bố công ty đang đánh giá tình hình và xem xét kháng cáo lên Tòa án phúc thẩm chứng khoán (SAT). Bharwani nhấn mạnh rằng đã năm năm kể từ khi Tòa án tối cao phán quyết rằng tiền điện tử không bất hợp pháp nhưng yêu cầu các quy định. Các nhà phân tích cho rằng kết quả của bất kỳ kháng cáo nào có thể ít phụ thuộc vào chiến lược pháp lý mà phụ thuộc nhiều hơn vào lập trường đang phát triển của chính phủ đối với việc tiếp xúc với tiền điện tử của doanh nghiệp. Jaideep Reddy, đối tác tại Trilegal, nhấn mạnh “nhu cầu ngày càng cấp bách về việc phân loại rõ ràng hơn các tài sản kỹ thuật số ảo theo các luật hiện hành khác nhau”, ủng hộ hướng dẫn quy định rõ ràng thay vì sự không chắc chắn về chính sách.

Bối cảnh rộng hơn và khung pháp lý

Sự kiện này nêu bật cách tiếp cận thận trọng của Ấn Độ đối với việc doanh nghiệp chấp nhận tiền điện tử. Việc BSE từ chối cho thấy một khoảng cách giữa các xu hướng doanh nghiệp toàn cầu, điển hình là các công ty như MicroStrategy, và khung pháp lý của Ấn Độ. Chính sách về tài sản kỹ thuật số ảo vẫn đang được xem xét, tạo ra một môi trường mà các công ty cố gắng huy động vốn cho các sáng kiến liên quan đến tiền điện tử phải đối mặt với những trở ngại đáng kể. Nếu không có các hướng dẫn rõ ràng, tương lai của kho bạc tiền điện tử của doanh nghiệp ở Ấn Độ vẫn không chắc chắn, có khả năng ngăn cản các công ty khác theo đuổi các chiến lược tương tự cho đến khi một khung pháp lý toàn diện xuất hiện. Quyết định này nhấn mạnh những lo ngại của cơ quan quản lý rằng sự biến động của tài sản kỹ thuật số có thể tác động tiêu cực đến các nhà đầu tư và sự ổn định thị trường. Trường hợp này đánh dấu trường hợp đầu tiên được biết đến khi một sàn giao dịch Ấn Độ đã từ chối rõ ràng một danh sách do các kế hoạch đầu tư tiền điện tử, nhấn mạnh sự cần thiết của một khung toàn diện điều chỉnh việc tiếp xúc với tiền điện tử của doanh nghiệp trong nước.