BNY Mellon approfondit l'intégration des actifs numériques institutionnels, en priorisant l'infrastructure de stablecoin

Résumé Exécutif

BNY Mellon fait progresser de manière significative sa stratégie d'actifs numériques en priorisant l'infrastructure pour les stablecoins et les dépôts tokenisés, signalant une confiance accrue dans l'intégration institutionnelle de la blockchain au sein de la finance traditionnelle.

L'Événement en Détail

BNY Mellon a engagé des ressources substantielles pour étendre ses capacités en matière d'actifs numériques, réaffectant 500 millions de dollars d'économies de coûts vers des initiatives de croissance incluant les actifs numériques et l'intelligence artificielle. Tout en explorant la possibilité d'émettre sa propre stablecoin, la banque se concentre immédiatement sur la fourniture d'une infrastructure robuste pour soutenir d'autres stablecoins destinés aux applications institutionnelles. Cette approche « agile » met l'accent sur la construction d'une couche fondamentale pour l'économie florissante des actifs numériques.

L'engagement de la banque sur le marché des stablecoins est illustré par des partenariats clés. BNY Mellon sert de dépositaire principal pour les réserves garantissant le Ripple USD (RLUSD), le stablecoin de Ripple destiné aux entreprises, gérant ses réserves en dollars américains à parité et facilitant les conversions fiduciaires. Cela s'appuie sur son rôle existant de dépositaire pour l'USDC de Circle depuis 2022 et le CoinVertible de Société Générale libellé en euros depuis juin. Ces collaborations soulignent la stratégie de BNY Mellon de devenir un hub central pour les opérations de stablecoin réglementées.

De plus, la Securities and Exchange Commission (SEC) a émis une non-objection à BNY Mellon pour l'extension de ses services de conservation de cryptomonnaies au-delà des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin et Ethereum initiaux. Ce feu vert réglementaire permet à la banque de faire avancer ses services de conservation pour ces actifs cryptographiques sans processus d'approbation supplémentaires, et la structure serait applicable à d'autres actifs numériques.

Déconstruction des Instruments Financiers et des Mécanismes

La stratégie d'actifs numériques de BNY Mellon distingue les stablecoins des dépôts tokenisés tout en reconnaissant leurs rôles complémentaires. Les stablecoins, tels que ceux émis par Ripple ou Circle, sont des jetons numériques adossés à des réserves, souvent gérées par des tiers. En revanche, les dépôts tokenisés représentent des créances numériques sur les soldes des banques commerciales, entièrement intégrés au bilan d'une banque, et offrant une assurance FDIC et une conformité réglementaire. Carl Slabicki, Responsable de la Plateforme Exécutive pour les Services de Trésorerie chez BNY Mellon, indique que les stablecoins continueront de servir les cas d'utilisation de détail et de DeFi, tandis que les dépôts tokenisés sont appelés à devenir l'épine dorsale des paiements transfrontaliers institutionnels.

Le modèle de conservation de la banque pour les actifs numériques met l'accent sur une sécurité robuste et le respect de la réglementation. Il implique la ségrégation des actifs des clients des actifs propres de la banque, avec les avoirs numériques de chaque client stockés dans des portefeuilles crypto individuels correspondant à des comptes bancaires séparés. Cette structure, cruciale pour la protection des fonds des clients, répond directement aux préoccupations mises en évidence par les précédents effondrements de cryptomonnaies. La non-objection de la SEC permet également à BNY Mellon de contourner le Staff Accounting Bulletin 121 (SAB 121) pour les clients de produits négociés en bourse (ETP) crypto, qui exige généralement des banques de refléter la valeur des actifs numériques dans leurs bilans.

Les cadres réglementaires tels que le GENIUS Act proposé aux États-Unis, dont l'adoption est prévue d'ici fin 2025, sont essentiels pour façonner ce paysage. Cette loi impose des réserves à 100 % d'actifs liquides de haute qualité, tels que les bons du Trésor américain, et des audits rigoureux pour les émetteurs de stablecoins, une norme que BNY Mellon applique déjà à ses clients comme le RLUSD de Ripple.

Stratégie Commerciale et Positionnement sur le Marché

La stratégie de BNY Mellon le positionne comme un fournisseur d'infrastructure critique plutôt qu'un émetteur principal dans l'espace des actifs numériques. Avec 55 800 milliards de dollars d'actifs sous conservation, la banque tire parti de son expertise existante en matière de conservation et de son vaste réseau de paiement, qui traite 2 500 milliards de dollars par jour, pour faciliter l'intégration sécurisée et conforme des actifs numériques dans la finance traditionnelle. Cette approche contraste avec les stratégies directes de trésorerie crypto d'entreprise, telles que celles observées avec MicroStrategy, en se concentrant sur l'habilitation des clients institutionnels plutôt que sur l'accumulation directe d'actifs. Le PDG Robin Vince a maintenu une position prudente mais engagée sur les dépôts crypto, équilibrant innovation avec gestion stricte des risques et alignement réglementaire. Cet équilibre est évident dans les efforts de la banque pour rationaliser les opérations au sein de ses écosystèmes et, finalement, sur le marché financier plus large, en utilisant les dépôts tokenisés pour surmonter les contraintes technologiques héritées. Les partenariats avec des entités majeures comme SWIFT et BlackRock ont déjà démontré des améliorations significatives, réduisant les délais de règlement transfrontaliers et les coûts de 30 %. La capacité de BNY Mellon à intégrer la conservation de stablecoins dans ses services de base offre aux clients institutionnels une gestion des réserves 24h/24 et 7j/7, une navigation réglementaire et une évolutivité transfrontalière pour un marché annuel de 20 000 milliards de dollars.

Implications plus larges sur le Marché et Environnement Réglementaire

L'accélération de la stratégie d'actifs numériques de BNY Mellon a des implications significatives pour l'écosystème Web3 au sens large, les tendances d'adoption par les entreprises et le sentiment des investisseurs. Elle signale une confiance accrue dans l'adoption institutionnelle des stablecoins et des actifs tokenisés, pouvant potentiellement créer un précédent pour d'autres institutions financières traditionnelles. Le marché mondial des stablecoins, actuellement évalué à 200 milliards de dollars, devrait croître à un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 35 % jusqu'en 2030, tiré par l'utilisation de la trésorerie d'entreprise et l'intégration des monnaies numériques de banque centrale (CBDC).

Ce changement institutionnel est soutenu par un paysage réglementaire en transformation. En 2025, une vague de réformes réglementaires a apporté la clarté tant nécessaire. Outre le GENIUS Act susmentionné, les États-Unis ont vu le CLARITY Act chercher à distinguer les marchandises numériques des titres. La FDIC a publié des directives en mars 2025, permettant aux banques de s'engager dans la conservation de cryptomonnaies et les activités de stablecoins sans approbation préalable. Au niveau mondial, la réglementation MiCA de l'Union européenne a accordé de nombreuses licences aux émetteurs de stablecoins, l'Allemagne étant en tête de l'adoption, et le DORA Act renforçant la cybersécurité. L'Asie est également active, avec l'ordonnance sur les stablecoins de Hong Kong et le FIMA Act de Singapour priorisant la protection des investisseurs. Cet environnement réglementaire constructif est crucial pour la généralisation des actifs numériques et pour favoriser une plus grande participation institutionnelle. Les essais et les avancées d'institutions comme BNY Mellon redéfinissent les systèmes de paiement mondiaux, accélérant la transition vers une économie axée sur le numérique.