596 millones de dólares en opciones de venta de Bitcoin señalan cobertura de riesgo extremo
Antes del importante vencimiento trimestral de opciones el 19 de marzo, se ha acumulado una posición significativa en opciones de venta de Bitcoin con un precio de ejercicio de 20.000 dólares. Esta concentración, que asciende a 596 millones de dólares en valor nocional en el intercambio Deribit, la convierte en el tercer precio de ejercicio más popular. Con Bitcoin cotizando por debajo de los 70.000 dólares, estas opciones de venta profundamente fuera de dinero solo serían rentables si el activo experimentara un colapso catastrófico de más del 70%.
Si bien esta gran posición podría sugerir un miedo generalizado a un colapso del mercado, la estructura del mercado apunta a una estrategia más compleja. Muchos traders probablemente estén vendiendo estas opciones de venta a largo plazo para cobrar la prima, una estrategia que genera ganancias si Bitcoin no cae a 20.000 dólares. Esto indica un posicionamiento para la volatilidad y la generación de ingresos en lugar de una apuesta direccional bajista directa, especialmente porque las tensiones geopolíticas crean incertidumbre en el mercado.
Las apuestas alcistas dominan con 740 millones de dólares colocados en el precio de ejercicio de 125.000 dólares
A pesar de la atención a la protección a la baja, el posicionamiento alcista es significativamente mayor. El precio de ejercicio más popular es la opción de compra de 125.000 dólares, con 740 millones de dólares en valor nocional, seguida por el precio de ejercicio de 75.000 dólares con 687 millones de dólares. Esta fuerte concentración en opciones de compra, que otorgan el derecho a comprar Bitcoin a un precio predeterminado, subraya las fuertes expectativas de un aumento significativo de los precios.
El mercado de opciones más amplio confirma esta inclinación alcista. La relación put-call general se sitúa en un bajo 0,63, mostrando un interés abierto sustancialmente mayor en las opciones de compra alcistas (120.236 BTC) que en las opciones de venta bajistas (75.482 BTC). Estos datos sugieren que, si bien algunos participantes se protegen contra un riesgo de cola extremo, el sentimiento dominante entre los traders de opciones es optimista.
El mercado se centra en el nivel de "máximo dolor" de 75.000 dólares para el vencimiento
El enfoque inmediato del mercado es el nivel de 75.000 dólares, identificado como el precio de "máximo dolor" para el vencimiento. Este es el precio de ejercicio en el que el mayor número de contratos de opciones expirarían sin valor, actuando potencialmente como un imán de precios a medida que los creadores de mercado cubren sus posiciones. Los analistas también señalan una "pared gamma" en este precio de ejercicio, donde una ruptura por encima de 75.000 dólares podría obligar a los vendedores de opciones a comprar Bitcoin para cubrir su exposición, lo que podría desencadenar un rápido movimiento alcista de precios conocido como "gamma squeeze".
Con un total de 13.500 millones de dólares en opciones de Bitcoin que expiran en Deribit, el posicionamiento concentrado crea el potencial de una volatilidad significativa. El mercado se está consolidando actualmente por debajo del nivel de resistencia de 75.000 dólares, y la resolución de estas posiciones masivas de derivados en los próximos días será un factor crítico para determinar la próxima dirección principal del precio de Bitcoin.
Edgen Crypto·Mar 19 2026, 22:35
