Edgen Crypto·Dec 02 2025, 16:14
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Dec 02 2025, 16:59
BNP Paribas se une al Consorcio Bancario Europeo Qivalis para una Iniciativa de Stablecoin en Euros
## Resumen Ejecutivo **BNP Paribas** se ha unido oficialmente a **Qivalis**, un consorcio de diez instituciones financieras europeas, para desarrollar y emitir una stablecoin denominada en euros. Esta iniciativa estratégica está diseñada para establecer una moneda digital nativa y regulada para la Unión Europea, desafiando directamente el dominio del mercado de las stablecoins respaldadas por el dólar estadounidense. El proyecto busca el pleno cumplimiento de la regulación MiCA (Mercados de Criptoactivos) de la UE, lo que señala un movimiento significativo de la banca tradicional para construir y controlar la infraestructura fundamental para la economía digital. ## El Evento en Detalle **Qivalis** es una iniciativa colaborativa compuesta por diez grandes bancos europeos, que ahora incluye a **BNP Paribas**. El objetivo principal del consorcio es crear una stablecoin viable, vinculada al euro, que sirva como un mecanismo de pago confiable y en cadena. Al adherirse al marco MiCA, la iniciativa busca proporcionar un nivel de certeza regulatoria y confianza que ha sido un punto de preocupación en el mercado más amplio de stablecoins. El proyecto representa un frente unido de los líderes financieros actuales para desarrollar una alternativa basada en la UE a las stablecoins privadas vinculadas al dólar y mejorar la eficiencia de los sistemas de pago nativos de blockchain dentro de la Eurozona. ## Deconstruyendo la Mecánica Financiera Una stablecoin es una moneda digital vinculada a un activo estable, en este caso, el euro. Si bien no se han divulgado los detalles específicos de la estructura de reserva de la stablecoin **Qivalis**, operará de manera similar a los modelos existentes donde cada token está respaldado 1:1 por activos altamente líquidos. Esta iniciativa tiene como objetivo crear nuevos carriles de pago que unifiquen los flujos de moneda fiduciaria y digital. Esto refleja los desarrollos en los Estados Unidos, donde instituciones como **Cross River** han integrado **USDC** directamente en sus sistemas bancarios principales. La plataforma de Cross River apunta a casos de uso como la liquidación de redes, los pagos a comerciantes y la gestión de tesorería corporativa, lo que demuestra una clara demanda de soluciones de moneda digital de grado bancario. ## Estrategia de Negocio y Posicionamiento en el Mercado La decisión de **BNP Paribas** y sus socios de formar **Qivalis** es una respuesta directa al imperativo estratégico para que las instituciones financieras desarrollen estrategias claras de activos digitales. El modelo de consorcio permite a los bancos compartir el considerable costo y riesgo de construir una infraestructura blockchain propietaria. Esto aborda una pregunta fundamental en el panorama financiero en evolución: ¿quién será el propietario de la capa de infraestructura para los pagos digitales? Al construir su propia red regulada, estos bancos europeos se están posicionando para controlar los carriles principales de las finanzas digitales en la región, en lugar de depender de emisores externos o alternativas no conformes. Esta estrategia contrasta con el modelo de banca como servicio (BaaS) visto en los EE. UU., donde bancos amigables con las fintech como **Cross River** proporcionan la capa regulada para empresas como **Coinbase** y **Stripe**. ## Implicaciones Más Amplias para el Mercado El lanzamiento de una stablecoin euro compatible con MiCA por parte de un consorcio de esta escala tiene implicaciones significativas. Amenaza directamente la titularidad de las stablecoins respaldadas por el dólar como **USDT** y **USDC** dentro de Europa, pudiendo capturar una parte sustancial de un mercado con más de 20 billones de dólares en volumen de transacciones anual. La iniciativa probablemente acelerará la adopción de pagos basados en blockchain para clientes corporativos, quienes han dudado en involucrarse con activos digitales menos regulados. Sin embargo, el éxito de la stablecoin **Qivalis** no está garantizado. Como señalan los expertos de la industria, su valor depende de establecer una amplia red de aceptación entre empresas y consumidores. El fracaso en construir este efecto de red dejaría la innovación técnica inerte. ## Comentario de Expertos El análisis de la industria respalda la necesidad estratégica de tales iniciativas. Mark Nichols, Director de EY, enfatiza la necesidad de una dirección clara por parte de las instituciones financieras: > "La comunidad bancaria y la comunidad corporativa necesitan tener estrategias de stablecoin realmente claras y coherentes." La presión sobre las instituciones financieras para actuar está aumentando por parte de sus propios clientes. Ron Shevlin de Forbes señala el cambio en las discusiones de la junta directiva: > "Los bancos se enfrentarán a expectativas crecientes (y, potencialmente, demandas) de los clientes comerciales... las juntas directivas de los bancos intensificarán su impulso por una estrategia clara de activos digitales." En última instancia, la utilidad de cualquier nueva stablecoin depende de su adopción. Nichols de EY destaca esta dependencia crítica: > "No tiene sentido crear una stablecoin si no hay una red detrás para que sea aceptada."
Dec 02 2025, 16:50
Texas establece una reserva de Bitcoin con la compra de $5 millones en ETF de BlackRock, señalando la adopción gubernamental
## Resumen Ejecutivo La compra por parte de Texas de $5 millones del ETF IBIT de BlackRock marca la primera inversión directa en Bitcoin por parte de un estado de EE. UU. Esta medida, autorizada por el Proyecto de Ley del Senado 21, posiciona a Bitcoin como un activo de reserva potencial para las entidades gubernamentales. Si bien la inversión es modesta, señala un cambio de política significativo y sigue la estrategia de tesorería corporativa de empresas como **Strategy (MSTR)**. La decisión de utilizar un producto ETF regulado se alinea con una tendencia de mercado más amplia de inversores que se alejan de la autocustodia hacia fondos gestionados institucionalmente, a pesar de la volatilidad continua del mercado y las preocupaciones estructurales dentro del espacio de los activos digitales. ## El Evento en Detalle La Reserva Estratégica de Bitcoin de Texas ha ejecutado una compra de $5 millones en acciones del **iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock**, un fondo cotizado en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado. La transacción fue autorizada bajo el **Proyecto de Ley del Senado 21**, que otorga al contralor del estado la autoridad para comprar, mantener y vender Bitcoin. Este respaldo legislativo proporciona un marco formal para que el estado integre los activos digitales en su estrategia de inversión, comenzando con un producto altamente regulado y accesible como un ETF al contado. La elección de un ETF sobre la custodia directa de Bitcoin es notable, lo que refleja una preferencia por la gestión simplificada y el cumplimiento normativo. ## Implicaciones para el Mercado La principal implicación de la acción de Texas es su efecto legitimador sobre Bitcoin como un activo viable para las tesorerías del sector público. Si bien la inversión de $5 millones es demasiado pequeña para impactar directamente la capitalización de mercado de Bitcoin, establece un precedente crítico. Otros estados y entidades gubernamentales ahora pueden verse alentados a evaluar estrategias similares, creando potencialmente una nueva fuente de demanda institucional para Bitcoin. Además, la selección de un ETF refuerza el dominio creciente de los vehículos de inversión regulados. Los datos indican una disminución reciente en el Bitcoin autocustodiado por primera vez en 15 años, ya que los inversores favorecen cada vez más la conveniencia y las ventajas fiscales de los ETF. Este respaldo a nivel estatal podría acelerar esa tendencia. ## Comentarios de Expertos y Paralelismos Corporativos Este desarrollo puede verse como una adopción a nivel gubernamental de la estrategia de tesorería corporativa iniciada por empresas como **Strategy (MSTR)**, que posee aproximadamente 650.000 BTC. Sin embargo, los enfoques difieren significativamente en el perfil de riesgo. **Strategy** ha utilizado agresivamente el apalancamiento para construir su posición, exponiéndola a una volatilidad sustancial. La compañía estableció recientemente una reserva de $1.44 mil millones para atender sus obligaciones de deuda y dividendos en medio de una desaceleración del mercado de criptomonedas, y el CEO Phong Le reconoció que la compañía podría vender Bitcoin como un 'último recurso' si su métrica de valoración (mNAV) cae por debajo de 1. En contraste, la inversión inicial de Texas es pequeña y utiliza un ETF directo, lo que representa un enfoque mucho más conservador. Esta entrada cautelosa se produce cuando los analistas señalan riesgos estructurales significativos, incluida una propuesta de MSCI para excluir a las empresas con gran peso en criptomonedas de sus índices, lo que podría forzar ventas de fondos indexados. ## Contexto más Amplio La inversión de Texas ocurre durante un período de incertidumbre del mercado, a menudo descrito como un 'invierno de Bitcoin', con el precio del activo significativamente por debajo de sus máximos recientes. La medida señala una convicción a largo plazo que diverge del sentimiento del mercado a corto plazo. Al elegir un ETF regulado, Texas está navegando por un camino intermedio, obteniendo exposición a Bitcoin al tiempo que mitiga las complejidades y los riesgos percibidos de la propiedad directa y la autocustodia. Esta decisión se alinea con los comentarios de reguladores como la Comisionada de la SEC **Hester Peirce**, quien ha señalado el cambio en la preferencia de los inversores hacia productos gestionados. Como el primer estado en añadir formalmente Bitcoin a sus reservas, Texas sirve como un estudio de caso sobre cómo las instituciones públicas podrían abordar los activos digitales, equilibrando los rendimientos potenciales con la responsabilidad fiduciaria.
Dec 02 2025, 16:43
Kraken Adquiere Backed Finance para Expandirse en Activos del Mundo Real Tokenizados
## El Evento en Detalle El exchange de criptomonedas **Kraken** ha anunciado la adquisición de **Backed Finance**, una firma de tecnología financiera con sede en Suiza. Backed Finance se especializa en la tokenización de activos del mundo real (RWA), proporcionando la infraestructura para crear y gestionar versiones en cadena de valores como acciones y fondos cotizados (ETF). La firma opera bajo la Ley DLT suiza, asegurando que sus productos tokenizados son valores regulados que representan una reclamación directa sobre el activo subyacente, el cual es mantenido por un custodio licenciado. Esta adquisición proporciona a Kraken una solución llave en mano para ofrecer a sus clientes tokens regulados y respaldados por activos, integrando instrumentos financieros tradicionales directamente dentro de su plataforma de activos digitales. ## Deconstruyendo la Mecánica Financiera El núcleo de la operación de Backed Finance es la creación de valores tokenizados 1:1 y totalmente respaldados. Por ejemplo, para crear un token que represente una acción de una empresa pública, la acción real se compra y se mantiene en custodia. Posteriormente, se acuña un token ERC-20 en la blockchain de Ethereum, representando legalmente la propiedad de esa acción. Este modelo asegura que el valor del token esté directamente ligado al activo subyacente, diferenciándolo de los activos sintéticos que simplemente rastrean un precio. Esta estructura es análoga a otros tokens respaldados por activos como Wrapped Bitcoin (**WBTC**), que se basa en un custodio centralizado (**BitGo**) para mantener las reservas de Bitcoin. Sin embargo, al operar dentro de un marco legal específico para valores, Backed Finance proporciona una vía para tokenizar una gama mucho más amplia de productos financieros regulados. ## Estrategia de Negocio y Posicionamiento en el Mercado Para **Kraken**, esta adquisición es un movimiento estratégico para diversificar sus ofertas y consolidar su posición en el mercado antes de una posible Oferta Pública Inicial (IPO). Al incursionar en el sector RWA, Kraken puede generar nuevas fuentes de ingresos a partir de la emisión y gestión de activos tokenizados, reduciendo su dependencia de las tarifas de transacción de los volátiles mercados spot de criptomonedas. Esta medida posiciona a Kraken para competir directamente con los protocolos DeFi emergentes y las instituciones financieras tradicionales que también están explorando la tokenización de activos. Sigue un camino estratégico diferente al de compañías como **MicroStrategy (MSTR)** o **BitMine (BMNR)**, que se centran en la adquisición de activos digitales como **Bitcoin (BTC)** o **Ethereum (ETH)** para sus tesorerías corporativas. En cambio, Kraken está construyendo la infraestructura fundamental para llevar activos externos, fuera de la cadena, a la blockchain. ## Implicaciones para el Mercado La adquisición envía una fuerte señal al mercado con respecto a la maduración de la industria de activos digitales. Las implicaciones clave incluyen: * **Validación para el Sector RWA:** La entrada de un exchange importante y regulado en este espacio otorga una credibilidad significativa a la tokenización de activos del mundo real como un mercado viable y escalable. * **Mayor Liquidez y Acceso:** Al ofrecer valores tokenizados, Kraken puede cerrar la brecha entre las finanzas tradicionales y las descentralizadas, permitiendo a los inversores nativos de cripto obtener exposición a los activos de TradFi sin salir del ecosistema digital. * **Un Plan de Cumplimiento:** La elección de Kraken de una entidad regulada en Suiza destaca la importancia crítica de un marco legal sólido. Esto puede servir como modelo para otras firmas que buscan navegar el complejo panorama regulatorio de los valores en cadena. ## Contexto Más Amplio Este acuerdo es parte de una tendencia industrial más amplia centrada en la tokenización de activos del mundo real, que muchos analistas ven como el próximo gran vector de crecimiento para DeFi. Con billones de dólares en activos tradicionales, desde bienes raíces hasta capital privado, aún por integrar en la cadena, el mercado potencial es sustancial. La investigación sugiere que, actualmente, solo una fracción de los principales activos como **Bitcoin** (aproximadamente el 0.1%) se utilizan activamente en los protocolos DeFi. Al construir la infraestructura para tokenizar RWA, **Kraken** no solo está añadiendo nuevos productos; se está posicionando como una puerta de enlace clave para la posible convergencia de los mercados financieros tradicionales y la economía de activos digitales. Esta estrategia reconoce un futuro en el que la distinción entre activos en cadena y fuera de cadena se vuelve cada vez más difusa.