La valoración de OpenAI enfrenta un creciente escrutinio de los inversores
## El evento en detalle
A diciembre de 2025, **OpenAI** sigue siendo una empresa privada sin acciones cotizadas en bolsa. Sin embargo, su situación financiera se ha definido por una venta histórica de acciones secundarias en octubre de 2025, donde empleados e inversores tempranos vendieron **6.600 millones de dólares** en acciones, estableciendo una valoración implícita de aproximadamente **500.000 millones de dólares**. Esta transacción convirtió a OpenAI en la startup más valiosa del mundo, superando a SpaceX.
Los inversores que buscan exposición navegan por un panorama complejo. En mercados secundarios privados como **Forge Global**, las acciones tienen un precio para inversores acreditados, con un precio derivado de **723.12 dólares** a partir del 7 de diciembre de 2025. Concurrentemente, una versión especulativa y tokenizada de acciones pre-IPO cotiza en la blockchain de Solana bajo el ticker **OPENAI**, con precios en el rango de los 800 dólares. Estos instrumentos son altamente volátiles y no son acciones directas en la empresa.
## Implicaciones de mercado
Un informe reciente de **Bloomberg** indica que el sentimiento de Wall Street se está enfriando, y los inversores comienzan a ver a OpenAI menos como un salvador de la IA y más como un riesgo potencial para la cartera debido a su inmensa quema de efectivo y falta de rentabilidad. Los datos muestran que una cesta de acciones con una fuerte exposición a **OpenAI** ha devuelto un **74%** en 2025, quedando significativamente rezagada con respecto a una cesta rival vinculada a **Alphabet (Google)**, que casi se ha duplicado. Esto sugiere un giro del mercado de la pura especulación hacia los fundamentos, favoreciendo a los actores de IA rentables y establecidos.
Este cambio no ha disuadido a todo el capital. El fundador de **SoftBank**, Masayoshi Son, supuestamente vendió la totalidad de la participación de **5.800 millones de dólares** del conglomerado en **Nvidia** para financiar una importante inversión en **OpenAI** y proyectos relacionados con centros de datos de IA. Este movimiento destaca el inmenso capital requerido para competir en el espacio de la IA y refuerza el papel de las empresas públicas asociadas como el vehículo principal para la mayoría de los inversores. Por ejemplo, el operador australiano de centros de datos **NEXTDC** vio cómo sus acciones subían casi un **11%** después de firmar un memorando de entendimiento con **OpenAI** para construir un nuevo campus de IA.
## Comentario de expertos
Los analistas financieros están examinando cada vez más la viabilidad a largo plazo de **OpenAI**. Una nota de investigación de **HSBC** proyecta un asombroso **déficit de financiación de 207.000 millones de dólares** para 2030, con costos de infraestructura que podrían alcanzar los **792.000 millones de dólares** entre finales de 2025 y 2030. El análisis de **Deutsche Bank** se hace eco de esta preocupación, estimando que **OpenAI** podría acumular **143.000 millones de dólares en flujo de caja libre negativo** de 2024 a 2029, una cifra mayor que las pérdidas iniciales combinadas de **Amazon**, **Tesla**, **Spotify** y **Uber**.
Aumentando el tono cauteloso, el famoso inversor **Michael Burry** de "La Gran Apuesta" comparó recientemente a **OpenAI** con **Netscape**, la favorita de la burbuja puntocom de los años 90 que colapsó después de su salida a bolsa. Este escepticismo de alto perfil puede influir en el sentimiento en torno a los productos **OpenAI** tokenizados y los fondos temáticos de IA.
A pesar de las advertencias, las discusiones sobre la salida a bolsa persisten. Reuters informa que **OpenAI** está sentando las bases para una oferta pública tan pronto como en 2026, y algunos asesores creen que podría alcanzar una valoración de hasta **1 billón de dólares**.
## Contexto más amplio
Las prioridades estratégicas de **OpenAI** parecen estar cambiando en respuesta a la presión competitiva. La compañía supuestamente declaró un "código rojo" para acelerar el lanzamiento de su modelo **GPT-5.2** después de ver pérdidas de cuota de mercado frente a **Gemini 3 de Google**. Este movimiento implicó la reasignación de recursos y el retraso de otras iniciativas, incluidas las funciones de publicidad y comercio previamente anticipadas que se consideraban palancas clave de monetización. El retroceso sugiere que **OpenAI** está priorizando la superioridad del producto y la retención de usuarios sobre la rentabilidad a corto plazo.
La aparición de acciones pre-IPO tokenizadas como el token **OPENAI** en Solana representa una evolución significativa en los mercados financieros. Proporciona a los inversores minoristas y más pequeños un vehículo para especular sobre el crecimiento de una entidad privada importante. Sin embargo, estos instrumentos no regulados conllevan riesgos sustanciales, incluida la falta de propiedad directa, problemas de solvencia de la plataforma y el potencial de una divergencia de precios extrema con respecto al precio de cotización pública eventual.
