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## 執行摘要 專注於穩定幣支付的區塊鏈項目 **Plasma** 已啟動一項重要的歐洲擴張，收購了義大利一家虛擬資產服務提供商 (VASP) 許可實體，並在阿姆斯特丹設立了辦事處。這些戰略舉措旨在將 Plasma 定位為歐盟內合規的穩定幣支付服務提供商。自近期公開發布以來，該公司已吸引 70 億美元的穩定幣存款，成為按穩定幣供應量計算的第五大區塊鏈。 ## 事件詳情 Plasma 的歐洲戰略包括收購一家義大利實體，即原 **GBTC Italia**，現已更名為 **Plasma Italia SrL**。此次收購使 Plasma 立即具備在義大利合法管理加密貨幣交易和託管資產的能力。與此同時，該公司在荷蘭阿姆斯特丹開設了 **Plasma Nederland BV**，這將成為一個關鍵的運營中心。作為此次擴張的一部分，Plasma 已任命一名首席合規官和一名反洗錢報告官，以監督其在該地區的法規遵循。該公司表示打算根據歐盟即將出台的《**加密資產市場 (MiCA)**》法規尋求 **加密資產服務提供商 (CASP)** 地位，並申請 **電子貨幣機構 (EMI)** 許可證。 ## 財務機制 收購 VASP 許可實體為 Plasma 提供了即時營運基礎。尋求 **MiCA CASP** 和 **EMI 許可證** 表明 Plasma 旨在建立一個全面的、受監管的金融基礎設施。**MiCA CASP** 授權將使 Plasma 能夠在統一的歐洲框架下提供全方位的加密資產服務，包括資產兌換和託管。**EMI 許可證** 將進一步賦予 Plasma 發行電子貨幣、營運支付帳戶以及可能發行支付卡的能力，類似於傳統金融機構，但專注於穩定幣原生。這種雙重許可策略旨在減少對第三方中介的依賴，增強交易可靠性，並為商家、個人和機構提供直接存取穩定幣支付網路的途徑。Plasma 的網路已迅速累積了 70 億美元的穩定幣存款，凸顯了巨大的市場需求及其大規模營運的能力。這一規模使 Plasma 位列按穩定幣供應量計算的前五大區塊鏈，強調了其不斷擴展的基礎設施的財務重要性。 ## 商業策略與市場定位 Plasma 的戰略核心是建立並擁有一個完全受監管的端到端金融網路。這種方法不同於僅僅依賴現有金融基礎設施，旨在為基於穩定幣的交易創建一個自給自足的生態系統。透過獲得 VASP 等許可證，並尋求 **MiCA CASP** 和 **EMI** 授權，Plasma 力求控制整個支付堆疊，從穩定幣結算到許可金融服務。這使得 Plasma 能夠簡化用戶入職流程，加速結算，降低交易成本，並增強歐洲市場的消費者保護。透過在荷蘭建立強大的合規團隊並遵循歐盟框架，強調監管合規性對於培養機構信任和促進穩定幣在跨境支付中的更廣泛採用至關重要。這反映了加密實體越來越尋求監管明確性和營運合法性，以與傳統金融系統整合的更廣泛行業趨勢。 ## 更廣泛的市場影響 Plasma 在歐盟的戰略擴張，以其追求嚴格監管許可證為標誌，預示著更廣泛的 Web3 生態系統將迎來重大發展。它可能會加速穩定幣在歐洲跨境支付和金融服務中的主流採用，並可能為其他尋求在全面監管框架下運營的加密公司樹立先例。在 MiCA 和 EMI 框架下建立一個完全許可的穩定幣原生支付堆棧，可以增強投資者對受監管穩定幣運營的信心，吸引機構和散戶用戶。此舉將穩定幣定位為未來金融網絡的核心組成部分，為傳統支付軌道提供潛在更快、更具成本效益的替代方案。花旗銀行的一份報告預測，到本十年末，穩定幣市場將達到 4 兆美元，Plasma 的受監管基礎設施可能會抓住這一增長的一大部分，從而促進數位貨幣融入全球銀行和金融網絡。 ## 專家評論 Plasma 全球支付主管 **Adam Jacobs** 表示：「荷蘭是歐洲最成熟的支付中心之一。在這裡擴大我們的團隊和監管影響力，為我們提供了更多掌控支付堆疊的途徑，從穩定幣結算到許可金融基礎設施。」 他進一步補充說：「透過掌控完全許可的支付堆疊，我們可以為商家、個人和機構提供更高的可靠性和更便捷的訪問。」
## 執行摘要 新代幣生成事件（TGE）在發布後經歷了顯著的價值貶值，**CAMP**、**XAN**和**2Z**等代幣跌幅高達88%。這種由有缺陷的代幣經濟學和過度預發布炒作驅動的低迷表現，給新代幣發行蒙上了一層悲觀色彩，並對即將到來的主要項目“空投季”產生了謹慎情緒。 ## 事件詳情 近期代幣發行表現出明顯的價值保持能力不足。AI重點一層區塊鏈的原生代幣**CAMP**自發布以來已下跌88%。**DoubleZero的2Z**在八天內下跌了60%，而**Anoma的XAN**在一周內下跌了60%。**XPL**也跌破其TGE價格，原因是對所謂的8.13億美元“生態系統和增長”代幣分配施加市場壓力的負面情緒。這與之前**Hyperliquid (HYPE)**等項目的成功形成鮮明對比，後者在以6.00美元首次亮相後實現了400%的增長。行業分析表明，近90%的代幣在發布後的數月內交易價格低於其原始上市價格，這凸顯了TGE模型中存在的系統性挑戰。 ## 市場影響 新TGE持續表現不佳預示著投資者預期可能進行重新校準，並對代幣經濟模型進行批判性重新評估。這一趨勢對即將到來的“空投季”具有重大影響，預計將包括**MetaMask**、**OpenSea**和**Monad**等知名項目。**ConsenSys**（MetaMask的母公司）在空投公平性方面曾出現的問題加劇了擔憂，據報導，真實用戶被取消資格，而批量操作的地址獲得了大量分配。此類歷史先例可能導致市場懷疑情緒增加，新代幣需求減少，從而可能導致初始熱情降低，並導致新空投資產的大幅價格貶值。 ## 專家評論 行業專家將新代幣的困境歸因於根本性的設計缺陷。加密代幣設計專家**Arthur Iinuma**表示：“有缺陷的代幣經濟結構正在破壞甚至技術上穩健的加密項目。”Iinuma強調“只有需求側創造價值”，他認為許多項目在沒有充分考慮需求驅動因素的情況下優先考慮供應設計。**Bitbond編輯團隊**通過指出“通過遊戲玩法生成的SLP速率遠遠超過其通過繁殖和其他消耗方式的消耗速率”，從而導致供應壓倒需求，說明了這種不平衡。**Vincent de Vos**警告不要忽視代幣在其生命週期內對供應、需求和流動性的積極管理。他強調，“以過多的流通供應量啟動可能會導致早期拋售；過少的流通供應量則會造成流動性不足和價格飆升，從而排斥真實用戶。”De Vos建議項目清楚地定義代幣如何促進生態系統價值，將關鍵業務指標轉化為代幣需求驅動因素，並利用基於模擬的場景來估計可持續的價格範圍。 ## 更廣闊的背景 當前的市場環境表明，範式正在從投機性的“保證暴漲”轉向對真正效用和穩健、需求驅動的代幣經濟學的需求。項目現在面臨的挑戰是展示可持續的價值創造和現實世界應用，而不是僅僅依賴預發布炒作。預計這一趨勢將導致流向投機性早期代幣機會的資本減少，從而促進市場對更扎實和經過驗證的代幣經濟的偏好。這種轉變可能會鼓勵項目在實施大規模代幣分發之前構建最小可行產品（MVP）、吸引有機用戶群並展示切實活動，從而促進長期生存能力而非短期收益。
## 執行摘要 受大量**ETF資金流入**的提振，比特幣突破**126,000美元**，而**Ondo Finance**和**Plume Network**等主要參與者獲得了關鍵的監管許可，這標誌著向受監管的**實物資產**的戰略性轉變。 ## 事件詳情 **比特幣 (BTC)** 歷史上首次突破**126,100美元**，在24小時內上漲了2.5%。此次上漲之前，美國現貨**比特幣交易所交易基金 (ETF)** 在過去一周淨流入**35.5億美元**，使加密貨幣總流入達到近**60億美元**。**以太坊 (ETH)** 也大幅上漲，突破**4,700美元**，交易價格約為**4,643.91美元**，週漲幅達11%。市場的上漲歸因於創紀錄的機構需求和更廣泛的宏觀經濟不確定性，**美元指數**保持平穩，**黃金**每盎司突破**4,000美元**。 與此同時，**實物資產 (RWA)** 領域顯示出加速增長和監管合規性。**Ondo Finance** 完成了對 **Oasis Pro** 的收購，獲得了全面的 **SEC註冊經紀交易商**、**另類交易系統 (ATS)** 和**過戶代理許可證**。此舉使 **Ondo** 能夠在美國開發受監管的代幣化證券市場，管理超過**16億美元**的資產。另外，專注於 **RWA** 的模組化**第二層區塊鏈 Plume Network** 也獲得了 **SEC** 作為**過戶代理**的註冊，從而實現了數位證券和股東記錄的鏈上管理。**Cathie Wood 的 ARK Venture Fund** 進一步強調了機構興趣，向 **Securitize** 投資了約**1000萬美元**，**Securitize** 是一家**貝萊德支持**的代幣化公司，負責發行 **貝萊德的代幣化貨幣市場基金 (BUIDL)**，該基金管理著**28億美元**的代幣化**美國國債資產**。 ## 市場影響 **RWA** 領域的監管進展標誌著傳統金融與區塊鏈技術更深層次的融合。**Ondo Finance** 對 **Oasis Pro** 的收購使其獲得了一整套全面的許可證，包括自2020年以來的 **FINRA** 會員資格，從而可以進行合規的一級發行、二級交易和資本市場活動。這一戰略舉措促進了完全合規的鏈上資本市場基礎設施的創建，這對於吸引機構資本進入代幣化資產至關重要。**Plume Network** 的 **SEC過戶代理** 身份，與**美國存託信託與清算公司 (DTCC)** 的互操作性，旨在簡化數位證券的發行和合規性，使其能夠為尋求在監管框架內實現資產數位化轉移的主要機構參與者提供服務。 對於**比特幣**而言，創紀錄的**ETF資金流入**凸顯了強勁的機構需求。然而，歷史模式表明，如此大量的資金流入往往先於暫時的價格回調。目前99.3%的**比特幣**供應處於盈利狀態，分析師警告稱，在恢復更廣泛的上漲趨勢之前，可能會出現3%至10%的短期回調。這與一種被描述為“樂觀但有節制”而非狂熱的市場情緒相符。**芝商所集團 (CME Group)** 受監管的**以太坊 (ETH)** 期貨市場也表現出顯著的活動，名義未平倉合約總額首次突破**100億美元**，表明機構對**以太坊**衍生品的參與度增加。 在**去中心化金融 (DeFi)** 領域，9月份的收入攀升至**6億美元**，從3月份的**3.4億美元**中恢復過來。**Uniswap**、**Aave**和**Ethena**是主要推動力，其中**Uniswap**正在準備費用分配模型，**Aave**正在實施自動化回購，而**Ethena**則將協議費用作為收益分配。這表明向效用驅動的代幣經濟學和更高的基本價值轉變。此外，**MetaMask** 宣布了一項針對**LINEA代幣**的**3000萬美元獎勵計劃**，這是一項旨在發展其生態系統並為未來**MetaMask**代幣做準備的戰略舉措，進一步擴展了**Web3**格局。 ## 專家評論 分析師表示，當前**比特幣**的漲勢雖然強勁，但可能會面臨考驗。分析師 Ted Pillows 指出，歷史上，當超過99%的**比特幣**供應處於盈利狀態時，價格通常會經歷短期回調。**Bitget** 首席分析師 Ryan Lee 認為，如果**ETF勢頭**持續，**比特幣**可能會測試**130,000美元**，並預計**以太坊**將反彈至**4,800-5,000美元**區間。Lee 強調，此次上漲凸顯了加密行業的韌性及其加速融入傳統投資組合的趨勢。**芝商所集團 (CME Group)** 全球加密貨幣產品主管 Giovanni Vicioso 評論了“以太坊期貨的復甦和重新燃起的興致”，並指出機構參與和積極的監管發展是促成因素。 ## 更廣闊的背景 **比特幣**價格飆升和受監管**RWA**擴張的融合反映了傳統金融與區塊鏈之間更廣泛的融合趨勢。**Ondo Finance** 建立合規基礎設施的戰略與一些離岸方法形成對比，旨在通過遵守**美國金融框架**來吸引機構資本。**Ripple** 和**波士頓諮詢集團 (BCG)** 估計，到2033年，預計**代幣化市場**將增長到**18.9萬億美元**，這凸顯了這些發展的變革潛力。**ARK Invest** 等公司的戰略投資以及 **Ondo** 和 **Plume** 獲得的 **SEC** 註冊所提供的日益清晰的監管，對於促進主流採用和挑戰傳統結算系統至關重要。這種向受監管的鏈上金融產品持續轉變正在重塑**Web3**生態系統，並通過在數位資產領域提供生息、相對安全的替代方案來影響投資者情緒。
## 事件詳情 **Lithos**，一個建立在**Plasma**區塊鏈上的新型去中心化交易所（**DEX**），已經啟動其**Genesis引導程序**，發起了一項兩階段的流動性挖礦活動，旨在分發其**LITH**代幣總供應量的5%。**LITH**的**代幣生成事件（TGE）**定於2025年10月11日歐洲中部時間16:00舉行，標誌著**Plasma**生態系統流動性基礎設施的一個重要里程碑。該計劃旨在為早期池提供深度流動性，促進**LITH**的公平價格發現，並確保**veLITH**的廣泛分發以促進去中心化治理。本次發布未進行任何募資，強調其基於社群的分發模式。 **Genesis引導程序**分為兩個不同的階段。第一階段從2025年10月1日持續到12月1日，重點關注穩定幣和**XPL**池，特別是**XPL/USDT0**和**USDe/USDT0**。這一為期兩個月的初始階段旨在建立總鎖定價值（**TVL**），產生早期費用，並使**Lithos**與更廣泛的**Plasma**生態系統保持一致。參與者可以隨時提取資產，獎勵會根據資產在池中停留的時間進行調整。第二階段從2025年10月11日**TGE**日期開始，持續到2026年1月11日，重點關注**LITH/XPL**池。這三個月的時期為在整個Genesis期間保持存款的參與者提供了最大的上行空間，突出了激勵長期流動性提供的方法。 ## 財務機制 **Genesis引導程序**分配了**LITH**總供應量的固定5%作為獎勵。參與者通過存入符合條件的池來賺取積分，其中**LITH**池提供了最高的獎勵潛力。累積費用每天顯示在獎勵頁面上。獎勵結構為50/50分配：一半作為鎖定的**veLITH**分發，提供治理權利和賄賂獎勵的資格；另一半作為流動**LITH**分發，在分發後有兩週的歸屬期，以保護價格穩定性。 具體來說，25萬**veLITH**將在10月11日**TGE**時分發，其餘部分每兩週發送一次。流動**LITH**獎勵將在Genesis期結束時分發。為了進一步激勵參與和持續流動性，**Lithos**根據存款規模和存款持續時間引入了乘數。這種機制旨在獎勵早期和持續的流動性提供者，為平台培養穩定和活躍的用戶群。 ## 業務策略與市場定位 **Lithos**定位為**Plasma**區塊鏈的核心流動性層，旨在為交易者、流動性提供者和治理參與者提供一個可持續的平台。其核心策略圍繞**ve(3,3)模型**，該模型旨在使所有利益相關者的長期激勵保持一致，這與早期**DEX**模型不同，後者通常面臨“僱傭兵流動性”、無常損失以及過度代幣發行造成的通脹壓力。通過強調“健康的**TVL**”——積極產生費用的流動性——**Lithos**旨在建立一個更具彈性的生態系統。 **ve(3,3)**機制確保**veLITH**持有者擁有顯著的投票權，使他們能夠將發行激勵導向特定的流動性池。這創造了一個飛輪效應，即高費用池吸引投票，從而導致發行量增加、流動性加深和進一步的費用生成。此外，**Lithos**採用**協議自有流動性（POL）**，將一部分收入再投資以創建永久基礎流動性，並實施**啟動計劃**，利用交易費用和協議頭寸從公開市場回購**LITH**。 **Lithos**受益於建立在**Plasma**區塊鏈上，這提供了獨特的優勢。**Plasma**支持零汽油費的**USDT**轉賬，擁有超過20億美元活躍穩定幣流動性的穩定幣優化基礎設施，並通過**PlasmaBFT**共識提供每秒超過1500筆交易的高性能。其與**Aave**、**Ethena**和**Fluid**等100多個生態系統合作夥伴的廣泛**DeFi**集成確保了無縫互操作性。此外，**Plasma**的安全模型以**比特幣**為基礎，提供了一個強大的基礎，也符合**美國GENIUS法案**和**歐盟MiCA**等監管要求。 ## 更廣泛的市場影響 **Lithos**及其**Genesis引導程序**的啟動可能會通過建立一個增強流動性和用戶參與度的核心**DeFi**組件，顯著影響**Plasma**生態系統。它的成功，特別是考慮到**ve(3,3)模型**對長期穩定性和一致激勵的關注，可能成為未來**DEX**啟動和更廣泛**DeFi**領域代幣分發策略的一個關鍵案例研究。基於社群的、不進行前期募資的分發模式，也可能影響對去中心化和公平啟動模型的看法。 所提供的激勵措施，例如**Plasma**生態系統內**USDT0**存款的高收益（例如，在**Euler**協議的**Re7核心USDT0金庫**中高達30.43%的年化收益率，並額外獲得**XPL**獎勵；在**Aave USDT0**存款中獲得21.33%的年化收益率，並獲得**WXPL**獎勵），凸顯了**Plasma**現有強大的**DeFi**活動，並可能進一步吸引資本和用戶到**Lithos**。儘管預期**TGE**周圍的初始市場動態會表現出波動性，但基礎的**ve(3,3)模型**旨在促進長期穩定性，可能會影響投資者對可持續**DeFi**模型而非純粹投機性企業的看法。與**Plasma**的零汽油費穩定幣環境和高性能能力的戰略整合，使**Lithos**有望成為去中心化金融不斷演變格局中的關鍵參與者。
Plasma (XPL) 的當前價格為 $0.319113，今日 up 23.26%。
Plasma (XPL) 的每日交易量為 $609.7M
Plasma (XPL) 的當前市值是 $604.4M
Plasma (XPL) 的當前流通供應量是 1.8B
Plasma (XPL) 的完全稀釋市值 (FDV) 是 $3.2B
Plasma (XPL) 由 Paul Faecks 創立